Imaginați-vă că mergeți la bancă pentru a obține o ipotecă pentru o casă și, în loc să primiți o notificare de plată prin poștă, veți primi un cec. Aceasta este exact ceea ce se întâmplă în unele părți ale Europei, unde se înregistrează rate ale dobânzii negative. Băncile din țări precum Danemarca, Suedia și Spania au efectuat astfel de plăți către debitori, iar băncile din alte țări se luptă pentru a găsi modalități de a face față paradoxului care le-a fost impus de reducerea ratei interbancare a Băncii Centrale Europene (BCE) sub zero.

Pentru creditorii ipotecari din toate națiunile, un mediu negativ de rată a dobânzii este un teritoriu neexplorat, cu puțină îndrumare care să îi ajute să navigheze în apele murdare ale ipotecilor negative de interes. Ca răspuns la o parte din creditele ipotecare care au devenit negative, creditorii au făcut ajustări incrementale care, până în prezent, favorizează debitorii. Cu toate acestea, contractele ipotecare sunt destinate să favorizeze creditorii, astfel încât este probabil că ar putea exista mai multe ajustări pentru a proteja instituțiile.

Ce se întâmplă în spatele dobânzilor negative?

În 2014, BCE a lansat un program de stimulare a economiei din zona euro. O mare parte a îngrijorării sale este rata scăzută a inflației, care a amenințat că va deveni negativă, generând temeri de deflație. Cu costul creditării redus la zero, obiectivul este de a oferi băncilor un stimulent de a împrumuta bani, mai degrabă decât să-l îngrădeze. Între timp, cu rata de economisire la zero sau mai mică, consumatorii ar putea fi încurajați să cheltuiască mai degrabă decât să salveze.

În plus față de reducerea ratei depozitelor, BCE a inițiat un program de cumpărare a obligațiunilor, similar cu programele de relaxare cantitativă ale Rezervei Federale, pentru a reduce randamentele datoriei din zona euro. Cu toate acestea, aglomerația de la banca centrală a Europei de a cumpăra obligațiuni guvernamentale pentru a reduce ratele a epuizat inventarul obligațiunilor, ceea ce a condus la rate sub zero. Băncile utilizează ratele obligațiunilor guvernamentale ca punct de referință pentru creditele ipotecare. Răscând negativ cu ratele dobânzilor, BCE speră, de asemenea, să reducă valoarea euro pentru a stimula cererea pentru exporturi.

În Europa, Suedia a fost prima țară care a revenit negativ în 2009, ca răspuns la criza financiară globală. Ea a revenit negativ din nou în 2014, reducând rata depozitului la o valoare negativă de 1. 25%. Danemarca a devenit negativă în 2011 și a rămas acolo de atunci. Băncile din Elveția, Spania, Portugalia, Danemarca și Italia au fost de asemenea negative. Marea Britanie și alte câteva țări se află pe o groapă.

Politica monetară cu rată zero sau negativă a dobânzii funcționează în măsura în care piața imobiliară este solidă în multe părți ale Europei. Deși prețurile locuințelor sunt în creștere rapidă, provocând îngrijorări cu privire la un nou balon, rata inflației a scăzut abrupt, ceea ce prefigurează un statu-quo asupra ratelor dobânzilor.

Impactul ratelor negative asupra creditelor ipotecare

Majoritatea creditelor ipotecare existente în Europa sunt credite ipotecare cu rată variabilă, care de obicei urmăresc rata interbancară a euro sau EURIBOR și își ajustează ratele pe baza unei spread-uri fixe.Dacă rata băncii centrale este de 2,5%, o bancă poate percepe o rată de 4%. În cazul în care banca centrală își reduce rata la 2% negativă, banca ar putea fi nevoită să perceapă o rată negativă de 0,5%, ceea ce înseamnă că banca datorează împrumutatului 0,5% dobândă.

Băncile din Danemarca au trimis cecuri debitorilor pentru această dobândă inversă. Cu toate acestea, băncile din Portugalia și Italia au contestat practica. Banca centrală din Portugalia a decis că banca trebuie să plătească dobânzilor debitorilor la împrumuturile existente dacă EURIBOR plus spread-ul devin negative. Alte țări au apelat la deducerea plății dobânzii din principalul împrumutatului. În ceea ce privește ipotecile noi, băncile centrale le-au spus creditorilor că pot lua măsuri de precauție, cum ar fi includerea gulerelor de dobândă minime.

În cazul în care creditele ipotecare de interes negativ merg din urmă

În cazul în care BCE își continuă politica monetară cu dobândă negativă, băncile afectate ar trebui să-și reconsidere practicile de creditare sau să găsească modalități de a genera profituri în altă parte. Stabilitatea financiară a sistemului bancar din Europa a fost deja pusă în discuție, iar băncile centrale nu au oferit încă nicio orientare clară cu privire la modul în care băncile împrumutate pot face față efectiv ratelor dobânzilor negative. Deocamdată, câștigul debitorului poate fi pierderea depunătorului, deoarece băncile se pot transforma în depozite de taxare.