"Ce se întâmplă cu ratele dobânzilor?" - Unde e primarul? "Fed-ul anunță o majorare a ratei luna viitoare?"

Ratele dobânzilor, costul pe care cineva îl plătește pentru folosirea banilor altcuiva, tind să observe comunitatea de investiții și mijloacele financiare - și din motive întemeiate. Atunci când Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) stabilește ținta pentru rata fondurilor federale la care băncile își împrumută și împrumută reciproc, are un efect de amploare în întreaga economie a S.U.A., ca să nu mai vorbim de bursa din S.U.A. Și, deși este de obicei nevoie de cel puțin 12 luni pentru ca orice creștere sau scădere a ratelor dobânzilor să fie resimțită într-o manieră economică răspândită, răspunsul pieței la o schimbare (sau vestea unei schimbări) este adesea mai rapidă.

înțelegerea relației dintre ratele dobânzilor și piețele bursiere poate ajuta investitorii să înțeleagă cum pot afecta viața schimbările și cum să ia decizii de investiții mai bune.

Rata dobânzii care afectează stocurile

Rata dobânzii care se mută pe piețe este rata fondurilor federale. De asemenea, cunoscut ca rata overnight, acesta este costul pe care instituțiile depozitare sunt percepute pentru împrumutul de bani de la băncile din Federal Reserve - o rată a împrumuturilor interbancare, ca să spunem așa.

- Rata fondurilor federale este modul în care Fed încearcă să controleze inflația (o creștere a prețurilor, cauzată de prea mulți bani care urmăresc prea puține mărfuri: cererea depășește oferta). Practic, prin majorarea ratei fondurilor federale, Fed încearcă să scadă oferta de bani disponibilă pentru cumpărare sau pentru a face lucruri, făcând bani mai scumpi pentru a obține. În schimb, atunci când scade rata fondurilor federale, Fed crește oferta de bani și, făcând-o mai ieftină să împrumute, încurajând cheltuielile. Celelalte bănci centrale din același stat fac același lucru din același motiv.

Consultați câteva dintre resursele oferite de brokerii online pentru a urmări cele mai recente politici ale băncilor centrale aici.

De ce este acest număr, ce o bancă plătește un altul, atât de semnificativ? Deoarece rata primelor dobânzi sau rata primelor credite - rata dobânzii pe care băncile comerciale le percep clienții cei mai valoroși - se bazează în mare parte pe rata fondurilor federale. Iar baza primei reprezintă baza pentru ratele creditului ipotecar, RAP pentru carduri de credit și o serie de alte rate ale creditelor de consum și de afaceri.

Ce se întâmplă atunci când rata dobânzii crește?

Atunci când Fed crește rata fondurilor federale, nu afectează în mod direct piața bursieră în sine. Singurul efect cu adevărat direct este că devine mai costisitor pentru bănci să împrumute bani de la Fed. Dar, după cum sa menționat mai sus, creșterea ratei fondurilor federale are un efect de inflație.

Prima răsplată: pentru că le costă mai mult pentru a împrumuta bani, instituțiile financiare cresc adesea ratele pe care îi percepe clienților să le împrumute bani.Persoanele fizice sunt afectate prin creșteri ale ratelor dobânzilor la cardurile de credit și ipotecare, în special dacă aceste credite au o rată variabilă a dobânzii. Acest lucru are ca efect reducerea volumului de bani pe care îl pot cheltui consumatorii. La urma urmei, oamenii trebuie să plătească facturile, iar atunci când aceste facturi devin mai scumpe, gospodăriile rămân cu venituri mai mici. Aceasta înseamnă că oamenii vor cheltui bani mai puțin discreționari, ceea ce va afecta liniile de sus și de jos ale întreprinderilor (adică veniturile și profiturile).

Dar afacerile sunt afectate într-un mod mai direct. De asemenea, ei împrumută bani de la bănci pentru a-și conduce și a-și extinde operațiunile. Atunci când băncile fac împrumuturi mai scumpe, companiile ar putea să nu împrumute atât de mult și vor plăti dobânzi mai mari la împrumuturile lor. Mai putine cheltuieli de afaceri pot incetini cresterea unei companii; ar putea reduce planurile de expansiune și noile întreprinderi și chiar ar induce reduceri. S-ar putea să apară și o scădere a câștigurilor salariale - care, pentru o companie publică, înseamnă, de obicei, că prețul acțiunilor are un impact.

Ratele dobânzilor și piața bursieră

Deci, acum vedem cum aceste valuri pot schimba piața bursieră. Dacă o companie este văzută ca reducând cheltuielile de creștere sau câștigând mai puțin - fie prin cheltuieli cu datorii mai mari, fie cu venituri mai mici - atunci suma estimată a viitoarelor fluxuri de numerar va scădea. Toate celelalte fiind egale, acest lucru va scădea prețul stocului companiei. (Un mod cheie de a evalua o companie este de a lua suma tuturor fluxurilor viitoare de numerar așteptate de la acea companie discutate până în prezent. Pentru a ajunge la prețul unei acțiuni, luați suma viitoarei fluxuri de numerar actualizate și împărțiți-o cu numărul de acțiuni disponibile.)

Dacă suficiente companii înregistrează scăderi ale prețurilor acțiunilor, întreaga piață sau indicele-cheie (cum ar fi Dow Jones Industrial Average sau S & P 500) pe care mulți oameni o egalează cu piața vor scădea . Cu o așteptare redusă în ceea ce privește creșterea și viitoarele fluxuri de numerar ale companiei, investitorii nu vor obține o creștere atât de mare din aprecierea prețului acțiunilor, făcând ca proprietatea asupra acțiunilor să fie mai puțin de dorit. În plus, investițiile în acțiuni pot fi considerate prea riscante în comparație cu alte investiții.

Cu toate acestea, unele sectoare beneficiază de majorări ale ratei dobânzii. Un sector care tinde să beneficieze cel mai mult de industria financiară. Băncile, companiile de brokeraj, companiile ipotecare și câștigurile companiilor de asigurări cresc adesea, pe măsură ce ratele dobânzilor se mută mai mult, deoarece pot percepe mai mult pentru împrumuturi.

Ratele dobânzilor și piața obligațiunilor

Ratele dobânzilor afectează, de asemenea, prețurile obligațiunilor și randamentul atât pe CD-uri, cât și pe titluri de stat și pe titluri de stat. Există o relație inversă între prețurile obligațiunilor și ratele dobânzilor, ceea ce înseamnă că, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor scad și, pe măsură ce ratele dobânzilor scad, prețurile la obligațiuni cresc. Cu cât este mai lungă maturitatea obligațiunii, cu atât va fluctua mai mult în raport cu ratele dobânzilor. (Aflați regulile de bază care guvernează modul în care obligațiunile sunt evaluate la

Convențiile de stabilire a prețurilor la obligațiuni .) Atunci când Fed crește rata fondurilor federale, sunt adesea vizionate titluri de stat noi, ca cele mai sigure investiții și va avea, de obicei, o creștere corespunzătoare a ratelor dobânzii.Cu alte cuvinte, rata de rentabilitate "fără riscuri" crește, ceea ce face ca aceste investiții să fie mai de dorit. Deoarece rata fără riscuri crește, rentabilitatea totală necesară pentru a investi în acțiuni crește, de asemenea. Prin urmare, dacă prima de risc solicitată scade, în timp ce rentabilitatea potențială rămâne aceeași sau devine mai mică, investitorii ar putea simți că stocurile au devenit prea riscante și își vor pune banii în altă parte.

O modalitate prin care guvernele și întreprinderile strâng bani sunt vânzarea de obligațiuni. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, costul împrumuturilor devine mai scump. Aceasta înseamnă că cererea pentru obligațiuni cu randament mai mic va scădea, determinând scăderea prețului. Pe măsură ce rata dobânzii scade, devine mai ușor să împrumut banii și multe companii vor emite noi obligațiuni pentru a finanța noi întreprinderi. Aceasta va determina creșterea cererii de obligațiuni cu randament mai ridicat, forțând creșterea prețurilor obligațiunilor. Emitenții de obligațiuni scadente pot alege să refinanțeze apelând obligațiunile existente, astfel încât să poată bloca o rată a dobânzii mai mică.

Pentru investitorii orientați către venit, reducerea ratelor fondurilor federale de către Fed înseamnă o oportunitate redusă de a face bani din dobânzi. Trezoreriile și anuitățile emise recent nu vor plăti la fel de mult. O scădere a ratelor dobânzilor va determina investitorii să transfere bani de pe piața obligațiunilor către piața de capital, care apoi începe să crească odată cu influxul de capital nou.

Ce se întâmplă atunci când rata dobânzii se încadrează?

Când economia încetinește, Rezervele Federale reduc rata fondurilor federale pentru a stimula activitatea financiară. O scădere a ratelor dobânzilor de către Fed are efectul opus unei majorări a ratei dobânzii. Investitorii și economiștii consideră că ratele dobânzilor sunt mai mici ca catalizatori pentru creștere - un beneficiu al împrumuturilor personale și corporative, ceea ce conduce, la rândul lor, la profituri mai mari și la o economie robustă. Consumatorii vor cheltui mai mult, ratele dobânzii mai mici încurajându-i să simtă că își pot permite în final acea casă nouă sau pot trimite copiii la o școală privată; companiile se vor bucura de capacitatea de a finanța operațiuni, achiziții și expansiuni la o rată mai ieftină, sporind astfel potențialul potențial al câștigurilor lor viitoare, ceea ce, la rândul lor, conduce la creșterea prețurilor acțiunilor.

Câștigătorii speciali ai ratelor mai mici ale fondurilor federale sunt sectoarele care plătesc dividende, cum ar fi utilitățile și trusturile de investiții imobiliare (REIT). În plus, companiile mari, cu fluxuri de trezorerie stabile și bilanțuri puternice, beneficiază de o finanțare mai dură a datoriilor.

Impactul ratelor dobânzilor asupra stocurilor

Apropo, nu trebuie să se întâmple nimic cu consumatorii sau companiile pentru ca piața bursieră să reacționeze la modificările ratei dobânzii. Creșterea sau scăderea ratelor dobânzilor afectează și psihologia investitorilor - iar piețele nu sunt nimic, dacă nu psihologice. Când Fed anunță o majorare, atât întreprinderile, cât și consumatorii vor reduce cheltuielile; acest lucru va duce la scăderea câștigurilor salariale și la scăderea prețurilor acțiunilor, toată lumea crede - iar piața se înclină în așteptare. Pe de altă parte, atunci când Fed anunță o reducere, presupunerea este că consumatorii și întreprinderile vor crește cheltuielile și investițiile, determinând creșterea prețurilor acțiunilor - iar piața sare din bucurie.

Cu toate acestea, dacă așteptările diferă semnificativ de acțiunile Fed, este posibil ca aceste reacții generalizate, convenționale, să nu se aplice. De exemplu, să spunem cuvântul pe stradă că Fed va reduce ratele dobânzilor cu 50 de puncte de bază la următoarea reuniune, dar Fed anunță o scădere de numai 25 de puncte de bază. Știrile pot duce, de fapt, la declinul stocurilor - pentru că ipotezele de reducere cu 50 de puncte de bază au fost deja evaluate pe piață.

Ciclul de afaceri, și unde economia se află în el, poate afecta și reacția pieței. La începutul unei economii slăbitoare, stimularea modestă oferită de rate mai mici nu este suficientă pentru a compensa pierderea activității economice, iar stocurile continuă să scadă. Dimpotrivă, spre sfârșitul unui ciclu de boom, când Fed se mișcă pentru a crește ratele - un indiciu pentru profiturile corporative îmbunătățite - anumite sectoare continuă să funcționeze bine, cum ar fi stocurile de tehnologie, stocurile de creștere și stocurile de divertisment / recreative.

Linia de jos

Deși relația dintre ratele dobânzilor și piața de valori este destul de indirectă, cele două tind să se miște în direcții opuse: ca regulă generală, atunci când Fed reduce ratele dobânzilor, piață să urce; când Fed ridică ratele dobânzilor, aceasta face ca piața bursieră ca întreg să scadă. Dar nu poate exista nici o garanție cu privire la modul în care piața va reacționa la orice modificare a ratei dobânzii pe care Fed alege să o facă. De exemplu, în 2013, în contradicție cu înțelepciunea convențională, atât ratele dobânzilor, cât și S & P 500 au crescut semnificativ. Economiștii încă încearcă să-și dea seama.