Riscul valutar sau riscul valutar (valutar) reprezintă un risc inevitabil de investiții străine, dar care poate fi atenuat considerabil prin utilizarea tehnicilor de acoperire împotriva riscurilor. Pentru a elimina în totalitate riscul valutar, alegerea evidentă este aceea de a evita investirea în totalitate a activelor de peste mări. Dar aceasta nu poate fi cea mai bună alternativă din punctul de vedere al diversificării portofoliului, deoarece numeroase studii au arătat că investițiile străine îmbunătățesc rentabilitatea portofoliului, reducând în același timp riscul.

Pentru investitorul din S.U.A., subiectul riscului de curs de schimb hedging își asumă o importanță deosebită atunci când dolarul american este în creștere - așa cum a procedat în perioada 2014-2015 - deoarece poate eroda returnările din investițiile de peste mări. O analiză a iShares de la Blackrock arată o divergență semnificativă între randamentele acoperite și cele neperforate pentru indicii importanți ai MSCI în 2014. De exemplu, în timp ce randamentul din indexul MSCI EAFE (acoperit la USD) a fost de +5. 7% în 2014, randamentul neimpozat a fost -4. 9.%.

Bineînțeles, pentru investitorii de peste mări, inversul este adevărat, în special în momentele în care investițiile din S.U.A. depășesc performanțele. Acest lucru se datorează faptului că deprecierea monedei locale față de USD poate oferi un impuls suplimentar la randamente. În astfel de situații, de vreme ce mișcarea cursului de schimb funcționează în favoarea investitorului, cursul adecvat de acțiune ar fi să nu fie acoperit.

Regula de bază este de a lăsa riscul cursului de schimb în ceea ce privește investițiile străine nevalorificate atunci când moneda locală se depreciază în raport cu moneda străină-investiție, ci acoperirea riscului atunci când moneda locală se apreciază în raport cu investiția străină valută. Să analizăm câteva metode de atenuare a acestui risc.

Metode de risc de acoperire împotriva riscurilor

Investiți în active acoperite împotriva riscurilor

• : cea mai ușoară soluție este de a investi în active acoperite în străinătate, cum ar fi fondurile tranzacționate prin schimb valutar (ETF). ETF-urile sunt disponibile pentru o gamă foarte largă de active subiacente tranzacționate pe majoritatea piețelor majore. Mulți furnizori de ETF oferă versiuni acoperite și neacoperite ale fondurilor lor, care urmăresc indicatorii sau indiciile populare de investiții. Deși fondul acoperit va avea, în general, un raport de cheltuieli ușor mai mare decât contrapartida sa neefectuată datorită costului de acoperire a riscurilor, fondurile ETF mari pot acoperi riscul valutar cu o fracțiune din costul de hedging suportat de un investitor individual. De exemplu, continuând cu exemplul menționat mai sus a indicelui MSCI EAFE - obiectivul principal pentru investitorii din S.U.A. de a măsura performanța capitalului internațional - rata de cheltuieli pentru iShares MSCI EAFE ETF (EFA) este 0. 33%. Procentul de cheltuieli pentru fondurile de capital de risc iShares MSCI EAFE ETF (HEFA) este de 0,70% (deși Fondul a renunțat la 35 de puncte de bază din taxa de administrare, pentru o taxă netă de 0,35%). Taxa marginal mai mare pentru versiunea acoperită poate fi merită în acest caz, deoarece EFA (ETF neimpus) a crescut cu 5.64% pentru anul (până la 14 august 2015), în timp ce HEFA (hedged ETF) a crescut cu 11% 19%. Riscul cursului de schimb de hedging pe tine însuți
• : dacă posedăm un portofoliu cu adevărat diversificat, este posibil să existe un grad de expunere în valută în cazul în care portofoliul conține acțiuni sau obligațiuni în valută străină sau certificate ADR concepția greșită este că riscul valutar este acoperit, realitatea este că nu este). Instrumentele de acoperire a riscului valutar

În astfel de cazuri, puteți acoperi riscul valutar utilizând unul sau mai multe dintre următoarele instrumente:

Redirecționări valutare

1. : Contractele valutare se pot utiliza efectiv pentru acoperirea riscului valutar. De exemplu, să presupunem că un investitor din S.U.A. are o obligațiune în euro scadentă într-un an și este preocupat de riscul de scădere a monedei euro față de dolarul SUA în acel interval de timp. El sau ea poate, prin urmare, să încheie un contract forward pentru a vinde euro (într-o sumă egală cu valoarea scadenței obligațiunii) și să cumpere dolari SUA la rata forward pe un an. Deși avantajul contractelor forward este acela că acestea pot fi personalizate la anumite sume și scadențe specifice, un dezavantaj major este că nu sunt ușor accesibile investitorilor individuali. O modalitate alternativă de a acoperi riscul valutar este de a construi un contract sintetic pe termen scurt cu ajutorul instrumentelor de acoperire a pieței monetare (vezi Related: Hedge Money Market: Cum funcționează). Futures pe valute
2. : contractele futures pe valute sunt utilizate pe scară largă pentru a acoperi riscul de schimb valutar deoarece tranzacționează pe un bursă și au nevoie doar de o mică sumă de marjă în avans. Dezavantajele sunt că nu pot fi personalizate și sunt disponibile numai pentru datele fixe. (Vezi: Introducere în Futures în monedă). ETF-ul valutar
3. : disponibilitatea ETF-urilor care au o monedă specifică ca activ suport reprezintă că ETF-urile monetare pot fi folosite pentru a acoperi riscul cursului de schimb. Acesta probabil nu este cel mai eficient mod de a acoperi riscul de schimb pentru sume mai mari. Dar pentru investitorii individuali, capacitatea lor de a fi utilizate în cantități mici, plus faptul că sunt eligibile în marjă și pot fi tranzacționate pe o perioadă lungă sau scurtă, sunt avantaje majore. (Vezi Related: Hedge împotriva riscului de schimb valutar cu ETF-uri valutare). Opțiuni valutare
4. : opțiunile valutare oferă o altă alternativă fezabilă la riscul cursului de schimb. Opțiunile valutare oferă unui investitor sau comerciant dreptul de a cumpăra sau de a vinde o anumită monedă într-o anumită sumă, la sau înainte de data expirării, la prețul de solicitare. (Vezi "Opțiunile Forex de tranzacționare: proces și strategie"). De exemplu, opțiunile valutare tranzacționate pe Nasdaq sunt disponibile în denumiri de 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD sau 1 000 000 JPY, ceea ce le face potrivite pentru investitorul individual. Linia de jos

Riscul cursului de schimb nu poate fi evitat cu totul atunci când se investește în străinătate, dar poate fi diminuat considerabil prin utilizarea tehnicilor de acoperire împotriva riscurilor. Cea mai ușoară soluție este aceea de a investi în investiții acoperite, cum ar fi ETF-urile acoperite, deoarece administratorul fondurilor poate acoperi riscul valutar la un cost relativ mai mic.Cu toate acestea, un investitor care deține acțiuni sau obligațiuni în valută străină sau chiar RAM ar trebui să ia în considerare riscul cursului de schimb prin utilizarea uneia dintre numeroasele căi disponibile, cum ar fi forward-urile valutare, contractele futures, ETF-urile sau opțiunile.