Companiile de asigurări oferă produse pe care majoritatea dintre noi au nevoie și, în acest mod, să ne asumăm multe dintre riscurile pe care nu le dorim. Companiile de asigurări tind să fie considerate instituții financiare mari, relativ plictisitoare, dar, de fapt, ele sunt în afacerea de a proteja pe alții de daunele financiare și de gestionarea riscurilor. (Mai mult, vezi: Manualul industriei: Industria asigurărilor .)

Din punct de vedere istoric, societățile de asigurări au fost structurate ca societăți mutuale, deținute de asigurați și funcționau numai în beneficiul asiguraților. Pe de altă parte, societățile de acțiuni sunt deținute de acționari și încearcă să maximizeze returnarea către acționari. În ultimii ani, multe companii mutuale s-au transformat în societăți pe acțiuni într-un proces numit demutualizare. Întrucât societățile mutuale nu emit acțiuni către public, doar societățile de acțiuni pot fi investite pe piața de valori.

Companiile de asigurări vând politici care promite să plătească un beneficiu asiguratului în cazul în care un eveniment acoperit are loc în timpul perioadei de poliță. Cu asigurarea de viață, evenimentul acoperit ar fi moartea asiguratului. Cu asigurarea proprietarilor de case care ar putea fi un incendiu în casă, daune furtună sau furt.

În schimbul asigurării, deținătorul poliței plătește primele asigurătorului, care sunt investite pentru a obține un profit pentru companie până când sunt necesare plăți pentru creanțe

Investiții în societăți de asigurări

Companiile de asigurări au circumstanțe unice care fac analiza lor diferită de alte instituții financiare, cum ar fi băncile sau creditorii.

Toate societățile de asigurări au un set de obligații viitoare pe care sunt obligați contractual să le plătească, dat fiind un eveniment calificator. Ca urmare, ele trebuie să investească prime primite în mod conservator pentru a avea o rezervă de active lichide disponibile pentru a plăti aceste creanțe. Societățile de portofoliu ale societăților de asigurări utilizează gestionarea activelor și pasivelor (ALM) prin corelarea activelor cu pasivele; mai degrabă decât gestionarea mai activă a activelor, care pare să maximizeze rentabilitatea, reducând în același timp riscul portofoliului. (Pentru mai multe informații, consultați:

Investiția în societățile de asigurări de sănătate )

Prin urmare, portofoliile de societăți de asigurări sunt în mare parte alcătuite din titluri cu venit fix, cum ar fi obligațiunile de înaltă calitate emise de guvernul S.U.A. sau obligațiuni de rating de la marile corporații.

În general, există două tipuri generale de societăți de asigurări în afara sectorului de sănătate: asigurări de viață și asigurări de proprietate și de accidente. Fiecare are considerații speciale pe care investitorii ar trebui să le ia în considerare.

Companiile de asigurări de viață

Atunci când evaluează societățile de asigurări de viață, este important să știm că regulamentul guvernamental îi determină să mențină o rezervă de evaluare a activelor (AVR) ca o pernă împotriva pierderilor substanțiale ale valorii portofoliului sau a veniturilor din investiții.Prin urmare, aceste societăți tind să aibă mai puține pârghii financiare la locul de muncă decât alte tipuri de instituții financiare. Aceasta prezintă probleme de evaluare potențiale, deoarece implică faptul că asigurătorii evaluează activele la valoarea de piață, dar pasive la valoarea contabilă.

Știința actuarială a elaborat tabele de mortalitate care sunt foarte bune pentru a determina, în medie, când creanțele de asigurare de viață vor deveni scadente pe măsură ce asigurații vor trece. Dimensiunile acestor datorii sunt, de asemenea, cunoscute în avans, deoarece polițele de asigurare de viață sunt emise cu beneficii declarate de deces, care nu se ajustează cu inflația. Deoarece atât suma, cât și timpul estimat al pasivelor sunt destul de bine cunoscute, aceste companii încearcă să investească în portofolii care se potrivesc cu mărimea și durata acestor datorii. Valoarea surplusului de rentabilitate sau valoarea cu care activele depășesc pasivele este denumită excedent. Maximizarea valorii excedentare și a stabilității sunt principalele obiective ale portofoliilor de asigurări de viață. Deoarece polițele de asigurare de viață nu plătesc în mod obișnuit un beneficiu de mai mulți ani, portofoliul de investiții al acestor societăți tind să fie format din obligațiuni de înaltă calitate cu scadențe de mai mulți ani.

Societățile de asigurări de viață trebuie să ia în considerare și riscul de dezintermediere atunci când asigurații retrag valoarea în numerar (să ia împrumuturi împotriva acestei valori de numerar) din politicile permanente care determină creșterea cererii de lichidități din portofoliu. Aceasta se întâmplă de obicei în perioadele cu dobânzi ridicate. În același timp, ratele ridicate ale dobânzilor determină scăderea portofoliilor asigurătorilor, deoarece acestea sunt investite în principal în obligațiuni, iar prețurile obligațiunilor scad în timp ce ratele dobânzilor cresc. Această combinație de factori poate duce la o volatilitate sporită a randamentelor și la un risc mai mare în perioadele cu rate ridicate ale dobânzii. (

20 Investiții: Asigurări de Viață ) Unele dintre cele mai mari companii de asigurări de viață listate public sunt: ​​MetLife (MET

METMetlife Inc54. > Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), Prudential (PRU PRUPruitoriale financiare Inc111, 84-0, 97% , Genworth Financial (GNW GNWGenworth Financial Inc .. 43 + 1.48% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), Lincoln National (LNC LNCLincoln National Corp. cu Highstock 4. 2. 6 ), AXA (AXAHY: OTC) și Aegon (AEG AEGAegon5, 89-1, 83% create cu Highstock 4. 2. 6 ). Investiția în companiile de proprietate și în cazul victimelor Gestionarea activelor și a pasivelor este esențială pentru companiile de proprietate și de pierderi, dar expunerile la risc ale acestor companii variază de la asigurătorii de viață într-o serie de domenii. În timp ce ofertele de produse sunt mai diverse - acasă, automobile, motociclete, bărci, răspundere, umbrelă, inundații etc. - duratele acestor obligații sunt mult mai scurte: în general, un an sau mai puțin per poliță. Prin urmare, portofoliile de investiții ale acestor societăți vor avea tendința de a consta în obligațiuni de înaltă calitate cu scadențe de la câteva luni până la un an. În plus, revendicările pot dura mult timp pentru a fi rezolvate și plătite.Procesul de revendicare poate fi controversat și poate petrece ani de zile în litigiu înainte ca plată să fie plătită - dacă este plătită deloc. Multe politici de tip non-life poartă, de asemenea, riscul inflației, deoarece politicile promit să înlocuiască pe deplin valoarea unui element, chiar dacă acest element este în mod nominal mai scump în viitor din cauza inflației. Luate împreună, atât calendarul, cât și valoarea pasivelor sunt mai nesigure decât pentru companiile de asigurări de viață.

Companiile de asigurări de proprietate și de asigurări de viață suferă, de asemenea, un ciclu de subscriere sau un ciclu de profitabilitate, care de obicei durează 3-5 ani. În timpul unei perioade de concurență intensă a afacerilor, prețurile la polițe sunt reduse pentru a menține afacerea și pentru a capta cota de piață (gândiți-vă la toate cerințele de a reduce costul asigurării mașinii dvs.). În mod frecvent, prețurile titlurilor de valoare din portofoliul societății de asigurări scad sub niveluri sustenabile și duc la pierderi pe măsură ce plățile aferente politicilor sunt plătite. Compania trebuie apoi să lichideze activele portofoliului pentru a suplimenta fluxul de numerar, iar prețurile acțiunilor pot scădea. Asiguratorii sunt forțați să ridice prețurile politicilor, iar rentabilitatea începe să crească din nou, deschizând ușa pentru o nouă competiție. Ca urmare, companiile de asigurare a accidentelor de proprietate vor tinde să investească într-un portofoliu de obligațiuni impozabile în perioada ciclului în care au loc pierderi și să treacă la obligațiuni neimpozabile, cum ar fi obligațiunile municipale în perioadele de profit pozitiv. (999)>

Unele dintre cele mai mari companii de asigurări de proprietate și de asigurare a accidentelor listate la bursele de valori unde investitorii pot cumpăra acțiuni sunt: ​​Allstate (ALL

ALLAllstate Corp97 (

Creat cu Highstock 4. 2. 6

), Progresiv (PGR PGRProgressive Corp.50 15 + 1.70% Creat cu Highstock 4. 2. 6 < ), Berkshire Hathaway (care deține Geico și o serie de alte societăți de asigurări), Travelers (TRV

TRVTravelers Companies Inc133, 32-1, 02% Creat cu Highstock 4. 2. 6 și Zurich (ZURVY: OTC). Linia de fund Cunoașterea circumstanțelor speciale pe care companiile de asigurări o exploatează ajută la evaluarea dacă o societate de asigurare listată este sau nu o investiție bună și dacă mediul economic favorizează profitabilitatea pentru aceste companii. Mediile cu rată ridicată a dobânzii pot fi în detrimentul companiilor de asigurări de viață, deoarece se confruntă cu riscul de dezintermediere. Societățile de asigurare a proprietății și a victimelor sunt supuse erorilor și fluxurilor ciclului de profitabilitate. Fiind capabil să recunoască când economia acestor industrii se schimbă ar putea face cumpărarea sau vânzarea de semnale în consecință. De asemenea, ținând seama de durata și scadența obligațiunilor din portofoliile diferitelor tipuri de societăți de asigurări, poate contribui la determinarea modului în care variația ratelor dobânzilor va avea loc în fiecare dintre acestea.