Opțiunile binare oferă o structură de plată a sumelor fixe - fie $ 100, fie $ 0. Această plată unică permite opțiunilor binare să fie utilizate pentru acoperirea riscurilor și diminuarea riscurilor pentru diverse alte titluri de valoare. Acest articol folosește un exemplu de lucru pentru a arăta cum poate fi acoperită o opțiune de opțiune de lungă opțiune utilizând opțiunile de tip binar. (Pentru mai multe informații despre opțiunile de apel și opțiunile binare, consultați: Elementele de bază ale opțiunilor: Care sunt opțiunile? , Opțiunile de apel opționale - Video și informații și sfaturi privind opțiunea binară.)

Opțiunile de apel pe termen lung oferă un profit atunci când prețul stocului subiacent se deplasează peste prețul de grevă și duce la pierderi în urma unei mișcări de preț descendent. Opțiunile de opțiuni binare oferă profituri în partea inferioară și pierderile pe partea de sus. Combinarea celor două într-o proporție adecvată oferă acoperirea necesară pentru o poziție opțională de apel. (Vezi related: Hedging Basics: Ce este un hedging?)

- Presupunem că Paul, un comerciant, deține o poziție lungă cu trei loturi (= 300 de contracte) la opțiunile de call ale ABC, Inc., care au un preț de lansare de 55 de dolari. L-au costat 2 dolari pe contract (prima de opțiune). Opțiunile de opțiuni binare cu un preț de bursă de 55 USD sunt disponibile la o primă de opțiune de 0 USD. 2 pe contract. Câte opțiuni binare ar trebui să-i facă lui Paul să-și protejeze poziția lungă de apel?

Sosirea numărului necesar de binare implică mai mulți pași: calculul unui număr inițial de opțiuni binare, apoi numărul de opțiuni binare necesare pentru a plăti pentru acoperirea riscului și, în final, numărul de opțiuni binare necesare pentru ajustarea costului total (dacă este necesar ). Suma celor trei va genera numărul total de opțiuni de vânzare binare necesare pentru acoperirea riscurilor.

Iată calculele:

Costul total al poziției pentru apeluri lungi = 2 USD * 300 contracte = 600 USD.

• Numărul inițial de opțiuni binare cu putință = costul total al apelului lung / 100 = 600/100 = 6 loturi.
• Costul numărului inițial de opțiuni de vânzare binare = $ 0. 28 * 6 loturi * 100 contracte = 168 USD.
• Numărul de opțiuni binare necesare pentru a plăti pentru acoperirea riscului = (costul numărului inițial de opțiuni de vânzare binare / 100) = (168/100) = 1. 68, rotunjit la 2.
• = numărul inițial + numărul necesar pentru a plăti pentru acoperirea riscului = 6 + 2 = 8.
• Costul opțiunilor de vânzare binare = $ 0. 28 * 8 loturi * 100 contracte = 224 USD.
• Plata maximă de la opt opțiuni binare binare = 8 * 100 $ = 800 $ (fiecare binar poate oferi o plată maximă de 100 $).
• Costul total al comertului = costul apelurilor lungi + costul puturilor binare = 600 $ + 224 $ = 824 $.
• Întrucât costul total al comerțului (824 dolari) depășește suma maximă de plată (800 USD), sunt necesare mai multe opțiuni binare pentru opțiunea de hedging. Creșterea opțiunilor binare de la opt la nouă conduce la:

Costul opțiunilor binare cu putință = $ 0. 28 * 9 loturi * 100 contracte = 252 USD.

• Plata maximă de la nouă opțiuni de vânzare binare = 9 * 100 $ = 900 $.
• Costul total al comerțului = costul apelurilor lungi + costul binarului = 600 $ + 252 $ = 852 $.
• Cu nouă opțiuni binare, costul total al comerțului este acum mai mic decât valoarea maximă a plății. Acesta indică un număr suficient pentru acoperirea riscurilor. Ca regulă generală, numărul opțiunilor binare trebuie să crească treptat până când costul total al comerțului devine mai mic decât opțiunea de plată opțională binară.

Iată analiza scenariilor privind modul în care această combinație hedging va efectua la data de expirare, în funcție de diferitele niveluri ale prețului subiacente:

Prețul de bază la expirare

Profit / Pierdere din opțiunea Long Call	(999) (a)	(b) = ((a - preț de livrare) * cantitate) - prețul de cumpărare	(c) < (d) = (c) - prima opțiune binară	(e) = (b) + (d)
35. 00	-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00
40. 00	-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00
45. 00	-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00
50. 00	-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00
54. 99	-600. 00	900. 00	648. 00	48. 00
55. 00	-600. 00	0. 00	-252. 00	-852. 00
56. 00	-300. 00	0. 00	-252. 00	-552. 00
57. 84	252. 00	0. 00	-252. 00	0. 00
60. 00	900. 00	0. 00	-252. 00	648. 00
65. 00	2, 400. 00	0. 00	-252. 00	2, 148. 00
70. 00	3, 900 00	0. 00	-252. 00	3, 648 00
75. 00	5, 400. 00	0. 00	-252. 00	5, 148. 00
în cazul în care,	Strike Call = Binary Push Option Strike =	55. 00	Call Call Buy =	$ 2

Opțiunea de apel Cantitate =

300	Costul apelului =
600 $	28
Fără gardul de gardă din opțiunea binară, pierderile maxime cauzate de Paul ar fi de 600 $. Acesta este egal cu costul total al primei opțiunilor de call și este indicat în coloana (b). Această pierdere va fi suportată dacă prețul de decontare care se află la baza se termină sub prețul de lansare de 55 USD.	Adăugarea opțiunii de acoperire cu opțiuni binare putine convertește pierderea de 600 dolari la un profit de 48 dolari, în cazul în care prețul de decontare de bază se termină sub prețul de grevă de 55 dolari. Cheltuielile de 252 dolari pentru acoperirea de la nouă loturi de opțiuni binare put, pierderea sa transformat în profit.
Cu toate acestea, combinarea structurii liniare de plată a opțiunii de call și a structurii plăților plată a opțiunii binare duce la o zonă cu pierderi mari în jurul valorii de prețul de grevă.	Pierderea maximă are loc la prețul de lansare de 55 $, deoarece nu se va efectua o plată din opțiunea de apelare lungă și nici o plată din opțiunea de vânzare binară. Paul va pierde un total de 852 $ pentru ambele poziții de opțiuni, în cazul în care prețul de decontare se va încheia la prețul de lansare de 55 USD la data expirării. Aceasta este pierderea maximă.
Punctul de rentabilitate pentru această combinație are loc la prețul de decontare de 57 USD. 84, în cazul în care nu există un profit și nici o pierdere din această poziție acoperită (așa cum este indicat cu $ 0 în coloana (e)). În mod teoretic, se calculează prin adăugarea prețului de lansare a apelului pe termen lung, a primei de lungă durată și a factorului (costul binar al costului / lungimea apelului).	Punctul de producere = $ 55 + $ 2 + ($ 252/300) = $ 57. 84.

Între prețul de grevă și punctul de rentabilitate (55-57 $, 84), comerciantul are o pierdere care coboară în mod liniar și se transformă în profit, odată ce subiacentul depășește pragul de rentabilitate de 57 USD. 84.

Deasupra punctului de rentabilitate, poziția devine profitabilă. Profitul net al poziției acoperite este în continuare scăzut din cauza costurilor de acoperire a riscului, față de poziția apelului gol. Acest lucru este indicat de valori mai mari în coloana (b) comparativ cu cele din coloana (e) atunci când valoarea de decontare subiacentă este de peste 57 USD. 84. Cu toate acestea, scopul hedgingului este servit.

Linia de fund

Cu disponibilitatea mai multor categorii de active cu structuri de plată unice, este ușor să se acopere diferite tipuri de poziții. Utilizarea opțiunilor binare este o metodă eficientă pentru acoperirea opțiunilor de apel, așa cum sa demonstrat mai sus. Deoarece procesul este un proces de calcul intensiv, comercianții trebuie să efectueze o diligență în efectuarea calculelor. Rezultatele finale ar trebui să fie verificate în mod dublu pentru a evita orice greșeli costisitoare. Se pot încerca, de asemenea, alte variații cu prețuri de strike ușor diferite, ale opțiunilor de call simplu de vanilie și ale opțiunilor binare, și selectați cel care se potrivește cel mai bine nevoilor lor de tranzacționare.