O opțiune de vânzare pură de vanilie oferă profit atunci când prețul de bază al acțiunilor scade și scade sub prețul de livrare. Aceasta duce la pierderi atunci când creșterile de preț subiacente depășesc prețul de grevă. Pentru a proteja împotriva pierderilor, comerciantul are nevoie de un instrument care oferă o plată pozitivă atunci când crește prețul acționarilor. O opțiune de apel binar are o structură de plăți care se potrivește cu acest scenariu și poate fi folosită pentru acoperirea riscurilor. Folosind un exemplu de lucru, acest articol descrie modul în care o opțiune de apel binar poate fi utilizată pentru a acoperi o poziție de poziționare lungă de vanilie.

Acest articol presupune familiarizarea cititorului cu opțiunile put și opțiunile binare. ( Pentru mai multe detalii, vedeți: Opțiuni de bază: Care sunt opțiunile? Opțiuni de plasare a opțiunilor - Video și informații și sfaturi privind opțiunea binară. ) de opțiuni put de la ABC, Inc., care au un preț de grevă de 20 de dolari și-l costă 2 $. 5 fiecare (prima de opțiune). Opțiunile binare de apel cu același preț de lansare de 20 $ sunt disponibile la o primă opțiune de $ 0. 32. Câte opțiuni de apeluri binare va trebui să-i facă Nick să-și contracareze poziția de opțiune lungă?

Calculul numărului necesar de opțiuni de apel binare implică mai mulți pași. Procesul începe prin calcularea numărului inițial de opțiuni binare față de costul total al pozițiilor lungi. Acest lucru este urmat de calcularea numărului de opțiuni binare necesare pentru a plăti pentru acoperirea riscurilor și, în final, cu calcularea numărului de opțiuni binare necesare pentru ajustarea costului total (dacă este necesar). Suma tuturor celor trei reprezintă numărul total de opțiuni binare de vânzare pentru acoperirea riscurilor.

Să vedem calculele pentru cerința de hedging a lui Nick:

Costul total al poziției lungi de plasare = $ 2. 5 * 500 de contracte = 1, 250 USD.

• Numărul inițial de opțiuni de apel binar = costul total al lotului pus / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 loturi, rotunjite la 13 loturi.
• Costul numărului inițial de opțiuni de apel binar = $ 0. 32 * 13 loturi * 100 contracte = 416 $.
• Numărul de opțiuni binare necesare pentru a plăti pentru acoperirea riscului = (costul numărului inițial de opțiuni de apel binar / 100) = (416/100) = 4 16, rotunjit la 5.
• = numărul inițial + numărul necesar pentru a plăti pentru acoperirea riscului = 13 + 5 = 18.
• Costul opțiunilor binare de apel = $ 0. 32 * 18 loturi * 100 contracte = 576 dolari.
• Plata maximă din 18 opțiuni de apel binar = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (fiecare opțiune de apel binar poate oferi maximum 100 $ dacă este în bani).
• Costul total al comerțului = costul tranzacțiilor lungi + costul apelurilor binare = 1, 250 + 576 = 1, 826.
• Întrucât costul total al comerțului (1, , 800), trebuie să adăugăm mai multe opțiuni de apel binare pentru acoperirea riscurilor. Creșterea opțiunilor de apel binar de la 18 la 19 permite:

Costul opțiunilor de apel binar = $ 0.32 * 19 loturi * 100 contracte = 608 dolari.

• Plata maximă din 19 opțiuni de vânzare binare = 19 * 100 $ = 1 $ 900.
• Costul total al tranzacțiilor = costul plasărilor lungi + costul apelurilor binare = $ 1, 250 + 608 $ = Cu 19 opțiuni de apel binar, costul total al tranzacțiilor (1 $, 858) este acum mai mic decât suma maximă de plată (1, 900). Acesta indică un număr suficient pentru acoperirea riscurilor.
• Ca regulă generală, numărul opțiunilor binare trebuie să fie majorat până când costul total al tranzacțiilor devine inferior plății opțiunilor binare.

Iată analiza scenariilor privind modul în care această combinație hedging va efectua în momentul expirării, în funcție de diferitele niveluri ale prețului subiacente:

Prețul de bază la expirare

Profit / pierdere din opțiunea de vânzare pe termen lung >

(a)	(b) = ((preț de lansare -a) * cantitate) - prețul de cumpărare	( c)	(d) = (c) - prima de opțiune de apel binar	(e) = (b) + (d)
5. 00	6, 250. 00	0. 00	-608. 00	5, 642 00
10. 00	3, 750. 00	0. 00	-608. 00	3, 142. 00
12. 00	2, 750. 00	0. 00	-608. 00	2, 142. 00
15. 00	1, 250. 00	0. 00	-608. 00	642. 00
16. 28	608. 00	0. 00	-608. 00	0. 00
18. 00	-250. 00	0. 00	-608. 00	-858. 00
20. 00	-1, 250. 00	0. 00	-608. 00	-1, 858. 00
20. 01	-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00
22. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00
24. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00
26. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00
30. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00
35. 00	-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00
Unde,	Put Strike = Strike opțiunea de apel binar =	20. 00	Puneți prețul de cumpărare =	$ 2. 5

Cantitate opțiune de plasare =

500	Puneți costul =
$ 1, 250	Opțiunea de apel binar Premium =
0 $. 32	În tabelul de mai sus, coloana (b) indică poziția profit / pierdere din poziția opțiunii de plasare pe termen lung, care nu are acoperire. Coloana (e) reprezintă profitul / pierderea cu acoperirea prin apeluri binare.
Fără gardul de gardă din opțiunile de apel binar, pierderile maxime suportate ar fi de 1, 250 USD, dacă prețul de decontare care se află la baza depășește prețul de lansare de 20 USD.	Adăugarea unui hedging, utilizând 19 opțiuni de apel binar, modifică pierderea de $ 1, 250 la un profit de 42 $, dacă prețul de decontare subiacent se termină peste prețul de lansare de 20 $, care este indicat în coloana (e) de 20 de dolari. 01 sau mai mult.
Prin faptul că am cheltuit 608 dolari pentru acoperirea a 19 loturi de opțiuni binare, pierderea a fost convertită de la 1, 250 la un profit de 42 $.	Cu toate acestea, combinarea structurii liniare de plată a unei opțiuni de vânzare de vanilie și a structurii plăților plată a opțiunii de apel binare duce la o zonă gri cu pierderi în jurul prețului de grevă.

Pierderea maximă are loc la prețul de grevă de 20 $, deoarece nu va fi nici o plată din opțiunea de plasare lungă și nici o plată din opțiunea de apelare binară.Nick va pierde un total de $ 1, 858 pentru ambele opțiuni, dacă prețul de decontare se va termina exact la prețul de lansare de 20 USD la data de expirare. Aceasta este pierderea maximă a poziției acoperite.

Punctul de echilibru pentru această combinație are loc la un preț de decontare de 16 USD. 28, în cazul în care nu există un profit și nici o pierdere din această poziție acoperită (așa cum este indicat cu $ 0 în coloana (e)). Teoretic, aceasta se calculează prin scăderea prețului de lovitură lungă, a primei de lungă durată și a unui factor (costul binar al apelului / cantitatea lungă pusă).

Punctul de echilibru

= $ 20 - $ 2. 5 - (608/500) = 16 USD. 28.

Între prețul de grevă și punctul de rentabilitate ($ 20 - $ 16.28), comerciantul este într-o pierdere care reduce liniar.

Sub punctul de rentabilitate, poziția devine profitabilă și continuă să crească cu cât prețul subiacent scade. Profitul net al poziției acoperite se menține mai scăzut din cauza costurilor de acoperire împotriva riscurilor (în comparație cu poziția "gol"). Acest lucru este indicat de valori mai mari în coloana (b) comparativ cu cele din coloana (e) pentru valorile de decontare sub 1,00 $. 28. Cu toate acestea, scopul de acoperire a riscurilor este servit, care a fost motivul principal pentru utilizarea opțiunilor binare de apel ca un instrument de acoperire a riscului de poziționare lungă.

Linia de jos

Diferitele structuri de plată de la diferite tipuri de instrumente oferă posibilități de acoperire ușoară. Folosirea opțiunilor binare este o metodă eficientă pentru opțiunile de acoperire cu hedging, așa cum sa demonstrat mai sus. Alte variante pot fi încercate cu prețuri de strike ușor diferite, ale opțiunilor put umane de vanilie și ale opțiunilor binare de apel. Comercianții ar trebui să efectueze due diligence în efectuarea calculelor. Folosind o abordare intensivă de calcul, rezultatele finale ar trebui verificate în mod dublu pentru a evita orice greșeli costisitoare.