Statele Unite ale Americii Trezoreriile protejate împotriva inflației (TIPS) reprezintă o modalitate simplă și eficientă de a elimina unul dintre cele mai semnificative riscuri pentru investițiile cu venit fix - riscul inflației - de către guvernul SUA. Ca atare, merită înțeleasă pe deplin modul în care aceste instrumente funcționează, se comportă și pot fi încorporate într-un portofoliu de investiții.

De ce TIPS?

În cazul investițiilor normale (sau nominale) cu venit fix, investitorii suportă riscul inflației prin faptul că puterea de cumpărare a dobânzilor ar putea fi erodată de inflație peste și peste așteptările inițiale. TIPS, cu toate acestea, sunt garantate pentru a ține pasul cu inflația, astfel cum este definit de indicele prețurilor de consum (IPC). Aceasta este ceea ce le face unice și definește comportamentul lor.

Pentru a ilustra, presupune un $ 1, 000-U. S. TIPS a fost achiziționat cu un cupon de 3%; presupune, de asemenea, că inflația în cursul primului an a fost de 10%. În acest caz, valoarea nominală a TIPS s-ar ajusta în sus cu 10%, până la 1, 100 USD. În plus, plata cuponului (3%), care se bazează și pe valoarea nominală, ar fi de 33 USD plătite semi-anual). Rezultatul final este că nu numai plățile de dobânzi sunt protejate împotriva inflației, ci și valoarea nominală a obligațiunii, care este returnată investitorului la scadență. Obligațiile nominale tradiționale nu oferă nici una din aceste protecții.

Deoarece TIPS protejează investitorii împotriva preocupărilor inflaționiste și obligațiunilor nominale nu, ele se comportă diferit unul de celălalt. Mai exact, pe măsura creșterii așteptărilor inflaționiste, obligațiunile nominale vor deveni mai puțin atractive, pe măsură ce viitoarele plăți ale dobânzii vor fi erodate de inflație. În mod similar, pe măsură ce scăderea preocupărilor inflaționiste (care include deflația), obligațiunile nominale devin mai atractive în raport cu TIPS, deoarece plățile viitoare ale dobânzilor devin mai valoroase pe baza unei baze reale (sau după inflație).

Cum să cumpărați în

TIPS poate fi achiziționat în același mod ca orice altă investiție cu venit fix: fie direct ca obligațiuni individuale prin Trezoreria Statelor Unite sau printr-un broker, fie printr-un fond mutual. Dacă un investitor încearcă să se potrivească nevoilor specifice de fluxuri de numerar, achiziționarea de obligațiuni individuale are sens. Cumpărarea de obligațiuni direct de la Trezoreria Statelor Unite este cea mai ieftină opțiune în această privință. Cu toate acestea, dacă obiectivul este de a primi un portofoliu cu venituri fixe complet diversificate, un fond mutual este cea mai bună opțiune, de preferință un fond de indici cu costuri reduse.

TIPS Portfolio Construction

În contextul alocării activelor portofoliului, venitul fix joacă un rol important pentru investitorii de toate mărimile. Rețineți că, pe perioade lungi de timp, venitul fix oferă venituri mult mai mici decât acțiunile, dar oferă, de asemenea, niveluri mult mai scăzute de volatilitate a rentabilității. Astfel, veniturile fixe servesc la reducerea volatilității portofoliului, în special în perioadele de stres pe piață, când acțiunile pot scădea substanțial.

TIPS oferă un nivel suplimentar de diversificare peste și peste venitul fix nominal, prin faptul că elimină riscul de inflație pentru orice parte a portofoliului pe care îl constituie. Prin urmare, ele vor prezenta, de obicei, un risc mai scăzut decât obligațiunile nominale, care sunt supuse unor preocupări inflaționiste. Prin combinarea TIPS cu obligațiunile nominale, portofoliul cu venit fix ar trebui să devină mai puțin volatil, la fel ca portofoliul în ansamblu.

Ca și în cazul altor vehicule de investiții, TIPS poate fi folosit tactic. Așa cum se poate achiziționa acțiuni la un preț scăzut sau obligațiuni nominale în anticiparea unei scăderi a ratelor dobânzilor, TIPS poate fi folosit pentru a comercializa timpul în funcție de așteptările unui investitor pentru inflație.

Pentru a realiza acest lucru, trebuie să înțelegem mai întâi cum să determinăm așteptările inflației încorporate în TIPS. Acest lucru se poate face cu ușurință prin compararea randamentului TIPS cu cel al unei obligațiuni nominale a Trezoreriei SUA. De exemplu, dacă o bonitate nominală de 10 ani a trezoreriei este evaluată cu un randament până la scadență (YTM) de 5% și un TIPS similar este estimat la un YTM de 2,5%, așteptările implicite de inflație ar fi de 2,5%. Având în vedere acest lucru, un investitor poate teoretic timp de intrare și de ieșire în TIPS în funcție de așteptările sale de inflație.

Folosind exemplul de mai sus, în cazul în care un investitor crede că inflația va crește de fapt până la 3,5%, investitorul ar cumpăra un TIPS deoarece va deveni mai valoros dacă inflația reală este mai mare decât ceea ce se așteaptă piața. În schimb, dacă un investitor crede că inflația va fi mai mică de 2,5% sau va avea loc o deflație, investitorul va vinde TIPS sau să aștepte o devalorizare înainte de a cumpăra.

Totuși, așteptările inflaționiste cu privire la planificarea pieței nu sunt mai ușoare decât planificarea pe piață a oricărei alte garanții. De asemenea, rețineți că Rezervele Federale ale Statelor Unite nu pot anticipa inflația pe termen scurt. Ca atare, mișcările tactice din și din TIPS ar trebui să se facă pe baza orizonturilor pe termen lung.

Pentru a rezuma, TIPS poate fi un instrument minunat pentru orice investitor care caută să maximizeze profitul unui portofoliu de recompensă de risc. Așa cum veniturile fixe reprezintă un aspect integral al oricărui portofoliu, TIPS ar trebui să fie considerat un aspect integral al alocării cu venit fix.

În afara nevoilor specifice de potrivire a fluxurilor de numerar, TIPS ar trebui, în general, să fie achiziționat printr-un fond mutual pentru a maximiza beneficiile diversificării și expunerea adecvată la aceste active. Fondurile mutuale care oferă strategii de gestionare activă pentru TIPS pot adăuga valoare în timp, dar există un potențial mult mai mic de a adăuga valoare investițiilor cu venit fix decât acțiunile. Rețineți că managementul activ este încă un pariu în portofoliul dvs. și unul scump. Fondurile indexului oferă cel mai eficient acces la acest vehicul de investiții.

Pentru investitorii care doresc să comercializeze TIPS timp, urmăriți așteptările inflaționiste încorporate pe piețele de obligațiuni și ajustați expunerea adecvat pe baza așteptărilor dvs. pe termen lung - nu pe termen scurt - pentru inflație.Din nou, se poate adăuga o valoare în această privință pe orizonturi de timp multianuale. Sfaturile nu sunt nici pe departe la fel de volatile (și nici nu se întoarce la nicăieri la fel de mari) ca și acțiunile, iar costurile tranzacțiilor pot depăși cu ușurință mișcările de pe piață mici, pe termen scurt, deci să fie judicioase și cu răbdare în această privință.

Cel mai bun mod de acțiune cu ajutorul TIPS este de a stabili o alocare semnificativă în cadrul portofoliului dvs. cu venit fix, spunând o treime până la jumătate din totalul alocării cu venit fix. Mai mult decât atât, există oportunități limitate de a adăuga valoare prin intermediul unui management activ, cumpărați astfel un fond de indici cu costuri reduse și să vă mențineți cu el. Timpul de tranzacționare TIPS numai atunci când piețele devin iraționale, fie se așteaptă la rate nerealiste de înaltă sau scăzută inflație. De asemenea, rețineți că Rezerva Federală vizează ratele inflației în cifre mici scăzute și ajustează portofoliul în jurul acelor așteptări.

Linia de fund

Dacă țineți cont de acești factori, investiția TIPS va fi ușoară și extrem de benefică pentru portofoliul dvs. Sfaturile nu pot fi cea mai interesantă investiție în jurul valorii, dar sunt singurele titluri care oferă o rată reală de rentabilitate garantată de guvernul federal al Statelor Unite. Nu respingeți cât de puternică este o astfel de investiție, mai ales dacă intenționați să vă retrageți.