Investitorii o numesc cea mai urâtă piață de tauri din istoria celor șase ani (cu excepția anului 2011) că piața valutară americană a crescut în valoare de la marile crize financiare din 2008. Deci, Indicele Poor's 500 (S & P 500), în scădere cu 2,6% față de anul trecut (YTD) în 2015, potrivit Yahoo Finance, este anul acesta începutul unei corecții prea mari a pieței sau doar o altă pauză înainte de a merge chiar mai sus ? Pentru răspunsurile la această întrebare, investitorii și-au îndreptat atenția către piața de obligațiuni cu randament ridicat din SUA. Potrivit Dow Jones Newswire, obligațiunile cu randament ridicat (denumite și obligațiuni junk) se îndreaptă spre prima lor pierdere anuală din 2008, reflectând preocupările investitorilor că expansiunea economică actuală și creșterea pieței bursiere se află într-o stare precară.

-> ->

Creșterea spread-urilor de credit

Diagrama de mai jos prezintă rentabilitatea excesivă față de rata fără risc oferită de obligațiunile guvernamentale din S.U.A., care cer investitorii să dețină diferite clase de datorii. Indicii utilizează obligațiunile corporative ale companiilor care alcătuiesc S & P 500. Cea mai notabilă este deteriorarea creditelor în energie. Începând cu luna iunie 2015, investitorii au dorit să dețină 2% (sau 200 de puncte de bază - bps) cu randament suplimentar sau spread, pentru a deține obligațiuni de la companiile de petrol și gaze. În condițiile în care prețurile la petrol continuă să scadă, această răspândire este acum mai aproape de 400 de puncte de bază, o creștere de 100% în doar șase luni. (Mai mult, vezi: 7 Companii de petrol de lângă faliment. ) Și alte părți ale pieței cu randament ridicat suferă. Cresterea randamentelor pentru companiile cu rating single-B este de aproximativ 5% (500 bps), iar raspandirea pe piata mai mare a randamentelor, care include si companiile aflate in dificultate din punct de vedere financiar, este chiar mai mare.

Investitorii au motive să fie îngrijorați. Din punct de vedere istoric, scăderea pieței obligațiunilor junk a prevalat încetinirea creșterii economice. Investitorii se confruntă cu datorii în perioade de boom când alte valori mobiliare plătesc un interes minim și, adesea, le dau la fel de repede, atunci când piața devine nervoasă, făcând obligațiuni nesemnificative un bellwether pentru apetitul pentru riscul investitorilor, potrivit lui Dow Jones Newswire. Dar unii spun că de această dată este diferit și văd valoarea în cel mai recent vinde-off. MarketWatch informează că Dan Fuss, vicepreședinte al Loomis, Sayles & Co, descrie acest curs de randament ridicat ca fenomen al fluxurilor de fonduri care a fost exacerbat de vânzările de pierderi fiscale de la sfârșitul anului. Fuss continuă să spună: "Titlurile sunt îngrozitoare, oamenii sunt speriați, dar asta este ceea ce face o oportunitate de cumpărare."

Oportunități de Investiții

Mai jos este un tabel al unor ETF-uri populare de obligațiuni corporative. ( Topul celor mai bune 5 fonduri de obligațiuni cu randament ridicat )

Fonduri tranzacționate la bursă de corporații (ETF)

Ticker	Denumirea fondului	HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ High Yield Corp Bond Int'l obligațiuni corporative cu randament ridicat cu scadențe între 1 și 15 ani	JNK	JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 039
Creat cu Highstock 4. 2. 6 SPDR Barclays Bond de înaltă rentabilitate Obligațiuni corporative cu randament ridicat care au o maturitate rămasă de cel puțin un an	BSJG	Guggenheim 2016 High Yield Fondul de obligațiuni corporative
Aproximativ 140 de obligațiuni corporative cu randament ridicat cu scadențe efective în anul 2016	PHB	PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 PowerShares Fundamental High Bond Bond U. S. Obligațiuni corporative cu randament ridicat, cu scadențe între unu și zece ani	ANGL	ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 Vedeți pe piață Fallen Angel High Yield Bond Obligațiuni corporative care au acum un randament ridicat după gradul de investiție	LQD	LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 09%
Creat cu Highstock 4. 2. 6 iShares iBoxx $ Inv Grade Corp Bond Obligațiuni corporative de gradul de investiții	Sursa: Sponsori de fonduri	Performanța prețurilor acestor fonduri a variat 2015. De exemplu, BSJG este în scădere cu doar 1% în 2015 în comparație cu JNK, care este în scădere cu 13% în aceeași perioadă. În 2015, BSJG a înregistrat performanțe mai bune decât indicelui S & P 500 cu volatilitate mult mai scăzută, potrivit datelor MarketWatch. Ratele de preț pentru celelalte fonduri listate se situează undeva între aceste două extreme. De remarcat de asemenea performanța ANGL, Market Vectors Fallen Angel High Yield Bond, care a fost cel mai performant fond în 2015 până la sfârșitul lunii septembrie. Al patrulea trimestru nu a fost atat de bun, cu toate ca pretul se inregistreaza in jurul valorii de 6,5% negativ pentru anul in curs.

Îngerii Fallen sunt o parte specifică a pieței obligațiunilor cu randament ridicat. Un înger căzut este o obligațiune care a fost odată de gradul de investiții, dar de atunci a fost redusă la statutul de obligațiuni junk de către marile companii de rating de credit. Unii investitori cred că obligațiunile căzute în cădere au un randament potențial mai mare decât obligațiunile cu rating de randament ridicat la momentul emiterii, deoarece obligațiunile căzute îngerești tind să tranzacționeze la o reducere la par. Acest lucru permite o apreciere semnificativă a capitalului atunci când obligațiunile se maturează la paritate, cu condiția să nu existe nici un default. Este interesant de observat modul în care sentimentul investitorilor sa schimbat brusc în trimestrul al patrulea, sugerând o teamă crescândă a investitorilor de creșteri ale neplata de către companiile care alcătuiesc indicele, contribuind la vânzarea ANGL.

Cresterea valorii implicite

CNBC a raportat o nota S & P publicata in luna decembrie, in care compania de rating afirma ca rata de nerambursare a companiilor din Statele Unite de 12 luni a crescut la 2,3% in noiembrie pana la cel mai inalt nivel in ultimii trei ani. S & P se așteaptă ca valorile implicite să urce la 3,3% până la sfârșitul trimestrului 3, potrivit CNBC. Între timp, profesorul de finanțe din New York, Edward Altman, inventator al scorului Altman Z-Score, pretinde că rata defaimă a obligațiunilor junk va ajunge probabil la 4,6% în 2016, încălcând rata medie de 30 de ani de neplată de 3,8% pentru prima dată de la marile crize financiare din 2008, potrivit lui Dow Jones Newswire.

Linia de fund

Juriul este încă în legătură cu faptul dacă vânzările de pe piață de mare randament de la sfârșitul anului sunt un semn de avertizare timpurie a unei corecții mai ample a pieței în 2016 sau un fenomen limitat la obligațiunile cu randament ridicat piață exacerbered de lichiditate scăzută, ca urmare a unei reglementări mai mari care limitează băncile care tranzacționează obligațiuni cu randament ridicat.Numai timpul va spune cu siguranță, dar investitorii ar putea dori să caute alte semne, cum ar fi vânzările care se extind dincolo de sectorul energetic, băncile care raportează credite neperformante mai mari, deteriorarea ratelor de creditare corporativă sau expansiunea economică mai lentă pentru semnele care ar putea fi timpul să se mute în numerar și să aștepte furtuna.