Ucraina a pierdut puțin din atenția lumii în ultima lună ca fiind cea mai îngrijorătoare locație internațională pentru investitori din cauza conflictului de fierbere din Irak. Dar asta nu inseamna ca nu exista oportunitati in vecinii nevinovati ai Mamei din Rusia pentru fonduri tranzactionate de burse (ETF) si investitori de fonduri mutuale care doresc sa obtina obligatiuni de pe pietele emergente pentru a creste potentialele randamente. ( Pentru mai multe informații despre acest subiect, consultați: Introducere în obligațiunile de piață emergente .

AD:

Obligațiuni de piață emergente ETF-urile și fondurile mutuale cumpără obligațiuni emise de guvernele economiilor cu creștere rapidă ale țărilor din Asia, America de Sud și Europa de Est, inclusiv Ungaria și Ucraina. Țările emite obligațiunile fie în valută locală, fie în datorii denominate în dolari. Cererea investitorilor pentru datoria de pe piețele emergente a crescut semnificativ în ultimii ani datorită îmbunătățirii fundamentale în aceste țări și a randamentelor relativ mai mari. ( Pentru lecturi corelate, vezi: Ar trebui să investiți în piețe emergente? )

-> ->

Vânătoare pentru randament

Programul de cumpărare a obligațiunilor din cadrul Reservei Federale a Statelor Unite a stimulat, de asemenea, interesul investitorilor cu privire la datoriile emergente. Față de politica de cumpărare a obligațiunilor Fed este înclinată, iar piețele emergente sunt extrem de sensibile la conic. Preocupările de anul trecut privind efectul reducerii programului de cumpărare a obligațiunilor Fed au provocat o volatilitate extremă pe aceste piețe. Piețele emergente pe piețele de obligațiuni au înregistrat o scădere medie de 7% anul trecut, potrivit fondului de urmărire Morningstar.

O mână de ETF-uri și fonduri mutuale oferă investitorilor o expunere mult mai mare decât colegii lor față de obligațiunile dominate de dolarul ucrainean. Mulți manageri de datorie de pe piețele emergente au evitat Ucraina din cauza temerilor legate de hărțuirea continuă a Rusiei. Un fost manager de obligațiuni globale, Michael Hasenstab, ia o viziune contrară asupra Ucrainei, o țară care și-a văzut o parte echitabilă a turbulențelor din ultimul an. Alegeți selectiv "Ucraina este o țară în care ne-am interesat de mai mulți ani și ne-am ales punctele noastre selectiv ", a declarat Hasenstab recent într-un interviu. "În ultimii ani, Ucraina a trecut prin perioadele în care nu sunt în favoarea pieței și ați avut vânzări de panică și spikes în randamente, și astfel am avut cireșe-a ales aceste oportunități pentru a acumula o poziție. "Ceea ce ne-a atras spre el a fost - în ceea ce privește solvabilitatea - Ucraina are foarte puține datorii", a declarat dl. Hasenstab, care este managerul gigantului Fondului Templeton Global Bond A (TPINX) de 72 de miliarde de dolari aproximativ 2% pentru anul. Performanța pe termen lung este mai impresionantă; pentru ultimele 12 luni fondul a crescut cu 4,3%, în timp ce peste cinci ani a crescut cu 13%.6%.

"În calitate de investitor pe bază de dolar, nu luăm riscul de schimb valutar, luăm obligațiuni guvernamentale ucrainene denominate în dolari într-o țară care are o datorie de 40% față de PIB", a spus Hasenstab. "Nu a fost niciodată o problemă de solvabilitate. Acesta a fost mai mult de lichiditate, iar recent cu pachetul FMI, ajutor internațional de ajutor, Ucraina va avea acces în următorii doi ani, datorită agendei lor bune de reformă, peste 30 de miliarde de dolari de asistență internațională.

Hasenstab consideră că criza recentă a Ucrainei și preluarea controlului asupra Crimeei de către Rusia a determinat reformele economice care - în trei până la cinci ani - vor îmbunătăți creditul Ucrainei.

În timp ce Hasenstab atrage atenția asupra faptului că a fost încântat de un astfel de loc fierbinte, alții sunt de acord cu evaluarea sa pe termen lung a Ucrainei.

Spațiu de respirație a îmbinărilor

"Spațiu vital de respirație a fost acordat guvernului ucrainean la sfârșitul lunii martie, când a fost convenit un program de doi ani Fondul Monetar Internațional cu până la 18 miliarde dolari, ca parte a unei finanțări internaționale mai largi, ajunge la 27 de miliarde de dolari ", a remarcat recent Aberdeen Asset Management. "Este de așteptat ca această sumă să fie suficient de mare pentru a stabiliza moneda și sistemul bancar al țării. "

Și Hasenstab face bine pe credința sa în datoriile ucrainene. TPINX are 7,3% din obligațiunile portofoliului în datoria ucraineană; fondul mondial de obligatiuni mondiale nu are decat 0,7% alocat datoriei ucrainene, potrivit Morningstar. Pentru o expunere mai mare la Ucraina, investitorii pot să arunce o privire la un alt fond Hasenstab co-gestionează, Templeton Emerging Markets Bond Un fond, (FEMGX). Fondul respectiv deține în prezent 12,99% din obligațiunile sale în Ucraina, în timp ce fondul mediu de obligațiuni pe piețele emergente are doar 1,3%.

Investitorii din ETF interesați de expunerea la Ucraina ar trebui să ia în considerare două fonduri, piețele emergente iShares (

(EMSH

EMHYiShs EmMkt HYB49, 93-0, 64% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și Pro Shares pe termen scurt USD Emerging Markets Bond ETF, (EMSH < EMSHPSh Shr Trm USD77 12-0 03%

Creat cu Highstock 4. 2. 6

). Cu 206 milioane dolari în total active, EMHY are 2. 6% din obligațiunile sale în Ucraina - aproximativ dublu față de media ETF obligațiunilor emergente. Pentru investitorii care sunt mai entuziasmați de argumentul pentru a cumpăra datoriile ucrainene, EMSH ar putea fi o potrivire mai bună, deși este mică, cu doar 12 dolari. 3 milioane din activele totale. Dar, cu 8,7% din obligațiunile sale în datorii ucrainene, EMSH are șase și jumătate mai mare decât expunerea la Ucraina decât media ETF pe piețele emergente. Investitorii datoriilor pe piețele emergente care doresc să crească sau să preia expunerea la Ucraina ar trebui să aibă răbdare, potrivit lui Hasenstab. Datoria ucraineană a fost tranzacționată la mijlocul anilor 80 la începutul acestui an, însă obligațiunile au revenit. Mulți sunt aproape de par acum. "Este o piață volatilă; se scurge și curge în fiecare zi ", a spus el. "Dar cred că am văzut o mulțime de nașayeri - mulți vânzători de mărfuri scurte acolo - care și-au dat seama că a fost o greșeală." " Obiectivul nostru este de a poziționa un orizont de trei până la cinci ani, când bazele fundamentale macroeconomice fundamentale vor determina prețurile de pe piață ", a spus Hasenstab. "Avem avantajul acestui orizont pe termen lung, care ne permite să mergem prin perioade de volatilitate pe termen scurt. " Linia de jos Privind dincolo de violențele și neliniștea actuale, Ucraina prezintă câteva motive convingătoare pentru investitorii aventuroși pe piețele emergente care nu au în minte un risc geopolitic. Bilanțul puternic înseamnă că odată cu revenirea stabilității politice, Ucraina ar putea deveni o destinație atractivă pentru investitori. Vremea de a intra - și de a ajunge relativ ieftin - ar putea fi acum.