Frența mediatică din jurul bulei de credit a ajutat la transformarea fondurilor de capital privat, care a fost recunoscută odată de investitorii cei mai sofisticați, un cuvânt obișnuit. Mulți investitori principali au devenit interesați să afle mai multe despre industria de capital privat. Datorită naturii non-publice a capitalului privat, poate fi dificil să se obțină accesul la lingoul folosit de persoanele din industrie. Citiți dacă sunteți interesat să aflați mai multe despre diferitele condiții de capital privat și rapoartele care au ridicat sprancenele chiar și celor mai sofisticați investitori instituționali.

Private Equity-Speak 101
Înainte de a discuta despre rapoartele importante folosite în capitalul privat, trebuie să cunoașteți mai întâi câțiva termeni de bază care sunt importanți pentru investitorii de capital privat. Unii dintre acești termeni sunt strict folosiți în capitalurile private. Altele ar putea să nu pară atât de noi, în funcție de expunerea dvs. la clase de active alternative, cum ar fi fondurile speculative.

Parteneri limitați
Partenerii limitați sunt, de obicei, investitori instituționali sau investitori interesați în obținerea veniturilor și câștigurilor de capital asociate investiției în fondul de private equity. Partenerii limitați nu participă la gestionarea activă a fondului. Acestea sunt protejate de pierderi dincolo de investiția lor inițială, precum și de orice acțiuni în justiție luate împotriva fondului.

Parteneri generali
Partenerii generali sunt responsabili pentru gestionarea investițiilor în cadrul fondului de private equity. Pentru serviciile lor, ei primesc o taxă de administrare și un procent din profiturile fondului, denumite dobânzi deținute. Partenerii generali pot fi răspunzători legal pentru acțiunile fondului.

Previziunea preferată, provizionul de dobândă și provizionul clawback
Ca majoritatea celorlalte investiții alternative, structurile de compensare a fondurilor de capital privat pot fi complicate. Compensarea partenerului general provine de obicei din două surse diferite: taxele de participare și de administrare. Interesul deținut este partea de partener general din profiturile investițiilor realizate în cadrul unui fond de investiții de capital privat. Acesta poate varia de la 5-30% din profituri.

În plus față de dobânda înregistrată, partenerii generali câștigă o taxă de administrare, care este de obicei 2% din angajamentele plătite anual, deși există excepții atunci când rata este mai mică.

Fondurile de capital privat au, de obicei, clauze în contractele lor de compensare. Două dintre principalele tipuri de clauze sunt dispoziția preferată de returnare și prevederea clawback. Rata de rentabilitate preferată sau "rata de obstacol" este, în esență, o rentabilitate anuală minimă pe care partenerii limitați au dreptul înainte ca partenerii generali să poată începe să primească dobânzi. Dacă există un obstacol, rata este de obicei de aproximativ 8%. Dispoziția clawback oferă partenerilor cu drepturi limitate dreptul de a recupera o parte din interesul partenerului general în cazul în care pierderile din investițiile ulterioare determină partenerul general să rețină prea mult interes.

În capitalul privat, banii angajați de parteneri limitați la un fond de capital privat, denumit și capital angajat, nu sunt investiți imediat.
Capitalul angajat, descoperirea, anul vintage și capitalul plătit

Acesta este "tras în jos" și investit în timp, pe măsură ce sunt identificate investițiile.

Progresele sau solicitările de capital sunt emise partenerilor limitați atunci când partenerul general a identificat o nouă investiție și o parte din capitalul angajat al unui partener limitat trebuie să plătească pentru această investiție.

Primul an în care fondul de private equity atrage sau "solicită" capitalul angajat este cunoscut ca anul de recoltă al fondului. Capitalul plătit este suma cumulată a capitalului care a fost extras. Valoarea capitalului vărsat care a fost efectiv investite în societățile din portofoliul fondului este pur și simplu denumită capital investit.
Distribuția cumulată și valoarea reziduală

Atunci când investitorii de capital privat consideră că înregistrarea unui fond de investiții este importantă, ei trebuie să cunoască valoarea și calendarul distribuțiilor cumulate ale fondului sau suma totală a numerarului și a stocului care a fost plătite partenerilor limitați. Pe lângă distribuțiile cumulative, valoarea reziduală a fondului este, de asemenea, importantă. Valoarea reziduală este valoarea de piață a pachetului de acțiuni rămase pe care partenerii limitați îl au în fond.
Rata de capital privat

Acum că sunteți familiarizați cu câțiva termeni importanți, sunteți gata să aflați câteva dintre rapoartele importante pentru investitorii de capital privat. Standardele globale de performanță a investițiilor (GIPS) impun prezentarea următoarelor indicatori atunci când firmele cu capital privat își prezintă performanța investitorilor potențiali.
Investiții multiple

Multiplele de investiții sunt, de asemenea, cunoscute ca valoarea totală a plăților multiple (TVPI). Se calculează prin împărțirea distribuțiilor cumulative ale fondului și a valorii reziduale cu capitalul vărsat. Acesta oferă o perspectivă investitor potențială asupra performanței fondului, prezentând valoarea totală a fondului ca un multiplu al bazei sale de cost. Nu ține cont de valoarea în timp a banilor.

Investiții multiple = (Distribuții cumulative + Valoare reziduală) / Capital plătit
Realizare multiplă

Multiplea de realizare este, de asemenea, cunoscută sub numele de distribuții multiple (DPI). Se calculează prin împărțirea distribuțiilor cumulative cu capitalul vărsat. Multiplele realizări, coroborate cu multiplele investiții, oferă o perspectivă potențială investitorilor în capital privat în ceea ce privește cât de mult din profitul fondului a fost efectiv "realizat" sau plătit către investitori.

Realizare Multiplă = Distribuții cumulative / Capital plătit
RVPI Multiple

Multiplele RVPI se calculează prin împărțirea valorii reziduale a fondului cu capitalul vărsat. Acesta furnizează o măsură, împreună cu investiția multiplă, cu privire la cât de mult din randamentul fondului este nerealizat și dependent de valoarea de piață a investițiilor sale.

RVPI Multiple = Valoarea reziduală / Capitalul plătit
PIC Multiple

Multiplele PIC se calculează prin împărțirea capitalului vărsat prin capital angajat.Acest raport indică un potențial investitor procentul din capitalul angajat al unui fond care a fost efectiv extras.

PIC Multiple = Capital Plătit / Capital Angajat

Pe lângă rapoartele de mai sus, IRR-ul fondului de la început sau "SI-IRR" este o formulă comună pe care potențialii investitori privați ar trebui să le poată recunoaște . Este pur și simplu rata internă de rentabilitate a fondului de la prima investiție.
Linia de fund

Industria de capital privat a atras atenția unor investitori foarte pricepuți. Pe măsură ce influența industriei pe piața noastră financiară crește, va deveni din ce în ce mai important pentru investitori să fie familiarizați cu lingoul de bază utilizat în industria de capital privat. Familiarizarea cu termenii și rapoartele utilizate în contractele de compensare cu capital privat, procesele de investiții și prezentările de performanță vă vor ajuta să investiți mai inteligent atât în, cât și în afara capitalului privat.