Aproape fiecare companie de succes are propriul mit fondator. Poate că implică faptul că fondatorul renunță la Stanford, doar timid de absolvire, doi dintre cei mai buni prieteni care se mișcă în garajul părinților sau un viitor CEO care vinde cu umilință produsele de la ușă la ușă. Cu toții ne întrebăm, cum au reușit? Succesul poate fi atribuit pasiunii, inovării și pur și simplu fiind la locul potrivit la momentul potrivit. Dar partea din povestea fondatoare, care de multe ori nu se spune, este rolul critic al capitalului de risc.

AD:

Capitalul de risc este banii acordați întreprinderilor în schimbul acțiunilor sau al proprietății parțiale în cadrul afacerii. Capitalul de risc schimba puternic capacitatea și direcția unei companii. În unele industrii, a devenit un ingredient necesar pentru a transforma o idee bună într-o organizație matură. Această formă cu costuri ridicate de creștere a capitalului de pornire vine cu un risc imens pentru capitalii de risc. Firmele cu capital de risc investesc într-o gamă largă de întreprinderi în stadiu incipient, astfel încât, dacă câteva companii sunt un bust, rata ridicată de rentabilitate a unei singure investiții reușite poate menține firma în negru.

Cine sunt capitalistii de risc?

Capitalul de risc (VC) poate proveni din mai multe surse, dar cele două surse cele mai comune sunt investitorii îngerilor (persoane cu buzunare profunde) și firmele cu capital de risc (firme care gestionează fonduri cu risc ridicat cu bani de la investitori de capital privat). Actorii-cheie din lumea VC sunt, evident, antreprenorii care caută capital și capitalistii de capital de risc care dau capital în schimbul de capitaluri proprii. Cei doi actori suplimentari sunt investitorii privați, care fac bani în fondurile de capital de risc pentru a obține o rentabilitate ridicată a investițiilor și băncile de investiții care se bazează pe capitaliștii de risc pentru a găsi, a finanța și a îndruma societățile în maturitate. Când timpul este corect, compania va avea nevoie de o bancă de investiții pentru a subscrie o ofertă publică inițială (IPO).

Investitorii Angel au de obicei experiență în startupuri și sunt interesați de îndrumare și de lucru cu antreprenorii. De exemplu, întreprinzătorul serial Sam Altman servește acum ca președinte al companiei Y Combinator, un legendar accelerator de pornire din Silicon Valley, care oferă burse de trei luni, în reședințe și o sumă mică de numerar în schimbul capitalului propriu către firmele tinere promițătoare afacere este de 120.000 dolari pentru un pachet de 7% din companie).

Fondurile de capital de risc sunt investite de instituții mari care încearcă să-și diversifice portofoliul și să adauge în portofoliul lor investiții cu grad ridicat de risc / potențial ridicat. Fondurile de pensii, dotările universitare, companiile de asigurări și alte instituții plasează o parte din activele lor în fonduri de capital de risc și caută profituri caracteristice istoric, în schimb, în ​​schimbul unui profil cu risc ridicat.Potrivit lui Inc., între 1999 și 2014 "rentabilitatea medie anuală de 15 ani a fost de 22,6%. "Investitorii nu au supravegherea directă asupra fondului, ci mai degrabă oferă flexibilitatea administratorilor fondurilor de capital de risc. Investitorii instituționali aleg rareori un fond de capital de risc datorită oricărei lansări speciale. În schimb, se concentrează pe performanța trecută a firmei VC.

Finanțarea semințelor

Prima etapă a unei companii care poate primi finanțare se numește etapa de însămânțare. Acesta este un moment în care compania este în continuare cea mai mare parte o idee care are nevoie de finanțare pentru elementele de bază cum ar fi un plan de afaceri, cercetare și dezvoltare sau angajarea unei echipe mici. Este foarte dificil pentru întreprinderile din sectorul semințelor să strângă fonduri din surse convenționale. Băncile nu sunt foarte dispuse să acorde împrumut societăților fără venituri sau istorii de funcționare.

Având în vedere legile cu privire la hirtie, băncile sunt obligate să stabilească limite ale dobânzilor la împrumuturi. Pentru un împrumut deosebit de riscant, băncile pot încerca să obțină active grele contra finanțării datoriei. Deoarece multe companii antreprenoriale sunt bazate pe tehnologie, nu au acest tip de capital sau active semnificative. Capitalul de risc furnizează aderența dintre primul val de fonduri de la prieteni, familie și fondatori înșiși, la cele mai tradiționale, cu costuri reduse, de mobilizare a capitalului.

Comportamentul: joacă cu foc

Capitaliștii de risc, în calitate de iubitori de risc inerenți, aleg să compromită în mod creativ volatilitatea potențială a afacerilor. Acestea compensează riscul ridicat de a investi în companii tinere, solicitând proprietatea directă și gestionarea deciziilor strategice de afaceri. O firmă VC poate oferi numeroase servicii unui startup, inclusiv consultanță, resurse umane și management logistic (de exemplu, plasarea echipei într-un spațiu de birou).

Pentru a continua să investească, capitalii de risc au nevoie de capital. Ei primesc o parte din acest capital din firme de capital privat. Pentru a atrage firmele cu capital privat, acestea trebuie să prezinte o istorie a deciziilor inteligente care să ducă la o rentabilitate ridicată a investițiilor. Bineînțeles, firmele cu capital de risc solicită, de asemenea, o rentabilitate ridicată a investițiilor pentru a-și asigura propriile compensații.

Deal

Când faci o afacere cu un startup, firmele cu capital de risc caută să acopere toate posibilitățile. În cazul în care pornirea este un eșec epic, firma VC are nevoie de o protecție prudentă în partea inferioară. Pe de altă parte, dacă începerea este un succes runaway, firma VC trebuie să mențină opțiunea implicării continue.

Pentru a proteja împotriva eșecului, firmele de investiții de capital iau dreptul de proprietate preferată. Acest lucru oferă o protecție descendentă sub forma unui contract care acordă primii drepturi înaintea deținătorilor de acțiuni, până la momentul în care suma totală a investiției CV este returnată. Alte prevederi ale scenariului celui mai rău caz includ prevederi anti-diluare, drepturi de veto asupra anumitor decizii și un cuvânt de spus în momentul lansării unui IPO. Firmele și persoanele fizice VC aproape întotdeauna aleg să co-investească, formând astfel investitori de plumb și investitori. Acest lucru atenuează în continuare riscul.

Ce se întâmplă dacă pornirea este un succes? CP se pregătesc, de asemenea, pentru succes prin negocierea opțiunii de a adăuga mai mulți bani și de a-și majora participația la un preț stabilit.Cu alte cuvinte, firma VC își poate mări participația în societate fără a trebui să plătească rata de piață. Traseul VC este cunoscut ca o formă de capital foarte scumpă, având în vedere că acestea dispun de prevederi atât de puternice în sus.

Unde merg banii?

Companiile tinere trebuie să strângă bani pentru a-și realiza ideile. Potrivit The Business Review de la Harvard, mai mult de 80% din banii investiți de către capitalul de risc intră în construirea infrastructurii necesare creșterii investițiilor în afaceri (de producție, marketing și vânzări) și a bilanțului (furnizarea mijloacelor fixe și a capitalului de lucru ). "

Cum întreprinderile de capital de risc aleg companiile în care investesc? În primul rând, VC-urile caută industrii cu creștere înaltă. Piețele cu creștere înaltă sunt atractive, deoarece permit o oportunitate de ieșire mai ușoară, adică modalități de a vinde compania. Este o slujbă a bancherului de investiții să caute companii cu creștere înaltă și să le aducă pe piață. Deoarece companiile cu creștere puternică provoacă multe buzne, IPO-urile anticipate au ca rezultat evaluări mari. Aceasta înseamnă comisioane și mai mari pentru bancherul de investiții și o tranziție rapidă pentru capitaliștii de risc. Una dintre cele mai importante decizii pentru un VC este un plan de strategie de ieșire înainte ca creșterea să încetinească.

În lumea VC, există un sentiment de atingere personală. În cazul în care CV este un antreprenor pensionat sau om de afaceri de succes, el sau ea se va uita cel mai probabil la industria în care au experiență sau încearcă să ajute companiile din alte motive care nu sunt strict financiare. Întrucât este mai greu să se facă distincția între companiile din stadiul incipient, datorită profilurilor de creștere și performanțe similare, echipa de management este adesea un factor de decizie, evaluat în primul rând pe competență și experiență. (> Pentru a afla mai multe, vedeți "Cum fac investitorii de capital de risc")

Linia de fund

Capitaliștii cu capital de risc finanțează companii tinere care au dificultăți în a împrumuta bani de la creditori convenționali, cum ar fi băncile. Patru jucători-cheie există în industria VC: inițiativele care caută capital, VC-urile care analizează tranzacțiile, investitorii care solicită returnări și bancherii de investiții care sunt dornici de comisioanele IPO.