În lumea neinvestitoare, o anomalie este o apariție ciudată sau neobișnuită. Pe piețele financiare, anomaliile se referă la situațiile în care o valori mobiliare sau un grup de valori mobiliare se comportă contrar noțiunii de piețe eficiente, în care se precizează că prețurile de securitate reflectă toate informațiile disponibile în orice moment.

Odată cu eliberarea constantă și diseminarea rapidă a noilor informații, piețele uneori eficiente sunt greu de realizat și chiar mai greu de întreținut. Există multe anomalii ale pieței; unii apar o dată și dispar, în timp ce alții sunt observați în mod continuu. (Pentru a afla mai multe despre piețele eficiente, consultați Care este eficiența pieței? )

AD:

Poate cineva să profite de un comportament atât de ciudat? Vom analiza unele anomalii recurente populare și vom examina dacă orice încercare de a le exploata ar putea fi utilă.

Efecte Calendar
Anomaliile legate de un anumit moment sunt numite efecte calendar. Unele dintre cele mai populare efecte ale calendarului includ efectul de weekend, efectul de la sfârșitul lunii, efectul de la sfârșitul anului și efectul din ianuarie.

Efectul de sfârșit de săptămână

• : Efectul de weekend descrie tendința ca prețurile acțiunilor să scadă în zilele de luni, ceea ce înseamnă că prețurile de închidere de luni sunt mai mici decât prețurile de închidere din vineri. Din motive necunoscute, întoarcerile din lunile de luni au fost în mod constant mai mici decât în ​​fiecare zi a săptămânii. De fapt, luni este singura zi de lucru cu o rată medie de rentabilitate negativă. Ani
  

  luni	Marți	Miercuri	Joi	Vineri	1950-2004
  -0. 072%	0. 032%	0. 089%	0. 041%	0. 080%	-

  Sursa:

  Fundamentele investițiilor , McGraw Hill, 2006 Efectul de la sfârșitul lunii:

• Efectul de la sfârșitul lunii se referă la tendința de creștere a prețurilor acțiunilor în ultima zi de tranzacționare a lunii și în primele trei zile de tranzacționare ale lunii următoare. Ani
  

  Întoarcerea lunii	Restul zilelor	1962-2004
  0. 138%	0. 024%	Sursa:

  Fundamentele investițiilor , McGraw Hill, 2006 Efectul de epocă:

• volumul tranzacțiilor și prețurile mai ridicate ale acțiunilor în ultima săptămână a lunii decembrie și primele două săptămâni ale lunii ianuarie. Ani
  

  Întoarcerea anului	Restul zilelor	1950-2004
  0. 144%	0. 039%	Sursa:

  Fundamentele Investițiilor , McGraw Hill, 2006 Ianuarie Efectul:

• Pe fondul optimismului pieței, depășește restul. Firmele cu acțiuni mici depășesc clasele de piață și alte clase de active în primele două-trei săptămâni ale lunii ianuarie. Acest fenomen este denumit efectul din ianuarie. (Continuați să citiți despre acest efect în Efectul din ianuarie revine la acțiunile battered .) Ocazional, efectul de întoarcere a anului și efectul din ianuarie pot fi abordate ca aceeași tendință, deoarece o mare parte din efectul din ianuarie poate fi atribuit randamentelor stocurilor de societăți mici. De ce apar efectele calendarului?

Deci, ce e cu luni? De ce sunt zilele mai bune decât alte zile? A sugerat în glumă faptul că oamenii se îndreaptă mai fericit în weekend și nu se bucură atât de fericit să se întoarcă la lucru în zilele de luni, dar nu există un motiv universal acceptat pentru întoarcerea negativă în zilele de luni.
Din păcate, acesta este cazul pentru multe anomalii calendaristice. Efectul din ianuarie poate avea cea mai bună explicație. Acesta este adesea atribuit la începutul calendarului fiscal; investitorii vinde stocurile la sfarsitul anului pentru a castiga castiguri si a vinde actiuni pierdute pentru a compensa castigurile lor in scopuri fiscale. Odată ce începe Anul Nou, se revine pe piață și, în special, în stocuri mici.
Anunțuri și anomalii

Nu toate anomaliile sunt legate de timpul din săptămână, lună sau an. Unele sunt legate de anunțarea informațiilor privind împărțirea acțiunilor, câștigurile, fuziunile și achizițiile.
Efecte Split Stock:

• Împărțirea stocurilor mărește numărul de acțiuni în circulație și scade valoarea fiecărei acțiuni rămase, cu un efect net de zero la capitalizarea de piață a companiei. Cu toate acestea, înainte și după ce o companie anunță o divizare a acțiunilor, prețul acțiunilor crește în mod normal. Creșterea prețului este cunoscută sub numele de efect de divizare a stocului. M

  orice companie emit scindări de acțiuni atunci când stocul lor a crescut la un preț care poate fi prea scump pentru investitorul mediu. Ca atare, împărțirea acțiunilor este adesea privită de investitori ca un semnal că stocul companiei va continua să crească. Dovezile empirice sugerează că semnalul este corect. (Pentru citirea aferentă, a se vedea

  Înțelegerea stocurilor de stocuri .) Derivația prețurilor pe termen scurt:

• După anunțuri, prețurile acțiunilor reacționează și continuă să se miște în aceeași direcție. De exemplu, dacă este anunțată o surpriză pozitivă a câștigurilor, prețul acțiunilor se poate deplasa imediat mai mult. Variația prețurilor pe termen scurt are loc atunci când mișcările prețului acțiunilor legate de anunțuri continuă mult timp după anunț. Variația prețurilor pe termen scurt apare deoarece informațiile nu se reflectă imediat în prețul stocului. Arbitrajul fuziunii:
• Atunci când societățile anunță o fuziune sau o achiziție, valoarea companiei achiziționate tinde să crească, în timp ce valoarea firmei de licitare tinde să scadă. Fuziunea arbitrajului joacă un rol potențial de apreciere eronată după anunțarea unei fuziuni sau achiziții. Oferta depusă pentru o achiziție nu poate fi o reflectare exactă a valorii intrinseci a firmei țintă; aceasta reprezintă anomalia pieței pe care arbitrajgii intenționează să o exploateze. Arbitrajii au scopul de a profita de modelul pe care ofertanții de obicei oferă rate de primă pentru achiziționarea de firme țintă. (Pentru a citi mai multe despre M & A, a se vedea Fuziunea - ce trebuie să faceți atunci când companiile converg și cele mai mari dezastre de fuziune și achiziționare .) Indicatori superstițioși

Pe lângă anomalii, există și câteva semnale nonmarket pe care unii oameni cred că le vor indica exact direcția pieței. Iată o scurtă listă a indicatorilor de piață superstițioasă:
Indicatorul Super Bowl:

• Când o echipă din vechea Ligă de Fotbal american câștigă jocul, piața se va închide mai puțin pentru anul. Când o echipă veche a Ligii Naționale de Fotbal câștigă, piața se va încheia cu un an mai mare. Din păcate, așa cum pare, indicatorul Super Bowl a fost corect peste 80% din timp, pe o perioadă de 40 de ani care se încheie în 2008. Cu toate acestea, indicatorul are o limitare: nu conține nicio alocație pentru victoria unei echipe de expansiune. Indicatorul Hemline:
• Piata creste si cade cu lungimea fustei. Uneori, acest indicator este denumit "teoria pieptului gol". În calitate de merit, indicatorul de hemline era exact în 1987, când designerii au trecut de la mini-cămăși la fuste lungi chiar înainte ca piața să se prăbușească. O schimbare similară a avut loc și în 1929, dar mulți se întreabă despre care a venit mai întâi, schimbarea accidentului sau a hemlinei. Indicatorul de aspirină:
• Prețurile stocurilor și producția de aspirină sunt invers proporționale. Acest indicator sugerează că atunci când piața este în creștere, mai puțini oameni au nevoie de aspirină pentru a vindeca durerile de cap induse de piață. Reducerea vânzărilor de aspirină ar trebui să indice o creștere a pieței. (Vezi mai multe anomalii superstițioase la Indicatorii de stoc Wackiest din lume . ) De ce anomaliile persistă?

Aceste efecte se numesc anomalii pentru un motiv: acestea nu ar trebui să apară și cu siguranță nu ar trebui să persiste. Nimeni nu știe exact de ce se întâmplă anomalii. Oamenii au oferit mai multe opinii diferite, dar multe dintre anomalii nu au explicații concludente. Se pare că există și un scenariu de pui sau ouă cu ei - care a venit primul este foarte discutabil.
Profitând din anomalii

Este foarte puțin probabil ca cineva să profite în mod constant de exploatarea anomaliilor. Prima problemă constă în necesitatea repetării istoriei. În al doilea rând, chiar dacă anomaliile s-au repetat ca un ceas, odată ce costurile de tranzacționare și impozitele sunt luate în considerare, profiturile ar putea scădea sau să dispară. În cele din urmă, orice rentabilitate va trebui să fie ajustată la risc pentru a determina dacă tranzacționarea pe anomalie a permis unui investitor să bată piața. (Pentru a afla mai multe despre piețele eficiente, citiți
Lucrând prin ipoteza pieței eficiente . Concluzie

Anomaliile reflectă ineficiența pe piețe. Unele anomalii apar o dată și dispar, în timp ce altele apar în mod repetat. Istoria nu este un predictor al performanței viitoare, așa că nu trebuie să vă așteptați în fiecare zi de luni să fie dezastruos și în fiecare lună să fie minunat, dar vor exista și zile care vor "dovedi" aceste anomalii adevărate!