Termeni precum "raidul de zori", "pilula de otravă" și "repellentul de rechin" ar putea părea că aparțin filmelor lui James Bond, dar nu există nimic fictiv despre ei - fuziuni și achiziții (M & A). Deținerea de acțiuni într-o companie înseamnă că sunteți proprietar și, pe măsură ce se înregistrează din ce în ce mai mult consolidare la nivel de sector, fuziunile și achizițiile sunt rezultatul procedurilor. Deci, este important să știți ce înseamnă acești termeni pentru exploatațiile dvs.

Fuziunile, achizițiile și preluările au făcut parte din lumea afacerilor timp de secole. În mediul economic dinamic de astăzi, companiile se confruntă deseori cu decizii privind aceste acțiuni - la urma urmei, funcția conducerii este de a maximiza valoarea acționarilor. Prin fuziuni și achiziții, o companie poate (cel puțin teoretic) să dezvolte un avantaj competitiv și, în final, să crească valoarea acționarilor.

Există mai multe modalități prin care două sau mai multe companii își pot combina eforturile. Aceștia pot să se implice într-un proiect, să fie de acord să își unească forțele și să se unească sau o singură companie să poată achiziționa o altă societate, preluând toate operațiunile sale, inclusiv holdingurile și datoria, și uneori înlocuind conducerea cu propriii reprezentanți. Acesta este ultimul caz de preluări drastice neprietenoase, care este sursa unei mari părți din vocabularul colorat al M & A.

preluarea instigată
Aceasta este o încercare neprietenoasă de preluare a unei companii sau a unui raider care este puternic împotrivită conducerii și consiliului de administrație al firmei țintă. Aceste tipuri de preluări sunt, de obicei, vesti proaste, care afectează moralul angajaților la firma vizată, care se pot transforma rapid în animozitate față de firma care achiziționează. Grumblings cum ar fi, "Ai auzit că sunt axat pe câteva zeci de oameni în departamentul nostru de finanțe …" pot fi auzite de răcitor de apă. Deși există exemple de preluări ostile, acestea sunt, în general, mai greu de tras decât o fuziune prietenoasă.

Dawn Raid
Aceasta este o acțiune corporatistă mai frecventă în Regatul Unit; cu toate acestea, a avut loc și în Statele Unite. În timpul unui raid de dimineață, o firmă sau un investitor își propune să cumpere o participație substanțială în capitalul societății-țintă de preluare, instruind brokerii să cumpere acțiunile de îndată ce piețele bursiere se deschid. Prin achiziționarea brokerilor pentru a efectua achiziționarea de acțiuni în compania țintă ("victima"), dobânditorul ("prădătorul") își maschează identitatea și, prin urmare, intenția sa.

Achizitorul acumulează o participație substanțială în ținta sa la prețul curent al pieței de acțiuni. Deoarece acest lucru se face devreme dimineața, firma țintă, de obicei, nu este informată cu privire la achiziții până când nu este prea târziu, iar dobânditorul are acum un interes controlant. În U.K., există acum restricții asupra acestei practici.

Sambata noaptea speciala
O saptamana speciala speciala este o incercare brusca a unei companii de a prelua alta prin oferta publica. Numele provine din faptul că aceste manevre se făceau la sfârșit de săptămână. Acest lucru a fost limitat și de Actul Williams din S.U.A., prin care achizițiile de 5% sau mai mult din capitalurile proprii trebuie divulgate Comisiei de Valori Mobiliare.

Angajamentele sunt anunțate practic în fiecare zi, însă anunțarea lor nu înseamnă neapărat că totul va continua conform planului. În multe cazuri, compania țintă nu dorește să fie preluată. Ce înseamnă aceasta pentru investitori? Tot! Există multe strategii pe care managementul le poate utiliza în timpul activității de fuziuni și achiziții și aproape toate aceste strategii vizează, într-un fel, afectarea valorii stocului țintă. Să aruncăm o privire la unele moduri mai populare pe care companiile le pot proteja de un prădător. Acestea sunt toate tipurile de ceea ce se numește "rechin".

Parasuta de Aur

O masura de parasuta de aur descurajeaza o preluare nedorita prin oferirea de avantaje lucrative directorilor executivi actuali care isi pot pierde locul de munca daca firma lor este preluata de o alta firma. Beneficiile scrise în contractele directorilor includ elemente cum ar fi opțiunile de acțiuni, bonusuri, plăți compensatorii liberale și așa mai departe. Parașutele de aur pot valora milioane de dolari și pot costa o firmă care achiziționează o mulțime de bani și, prin urmare, acționează ca un factor de descurajare puternic pentru a-și continua oferta de preluare.
Greenmail

Un "spin-off" al termenului "șantaj", greenmailul apare atunci când un bloc mare de acțiuni este deținut de o companie neprietenoasă sau raider, care obligă compania țintă să răscumpere stocul într- distruge orice încercare de preluare. Acest lucru este, de asemenea, cunoscut sub numele de "bon bonus voyage" sau un "la revedere".
Macaroni de apărare

Aceasta este o tactică prin care compania țintă emite un număr mare de obligațiuni care vin cu garanția că vor fi răscumpărate la un preț mai mare dacă compania este preluată. De ce se numește apărare de macaroane? Pentru că, dacă o companie este în pericol, prețul de răscumpărare al obligațiunilor se extinde, cum ar fi macaroane într-o oală! Aceasta este o tactică extrem de utilă, dar compania țintă trebuie să fie atentă să nu emită o datorie atât de mare încât să nu poată plăti dobânzile.
Companiile țintă de preluare pot utiliza, de asemenea, recapitalizare cu efect de levier pentru a deveni mai puțin atractive pentru firma de licitare.

Persoană Pill

Aici managementul amenință că, în cazul unei preluări, echipa de conducere va demisiona în același timp în masă. Acest lucru este util în special dacă sunt o echipă de conducere bună; pierzându-le ar putea dăuna serios companiei și să-i facă pe ofertant să se gândească de două ori. Pe de altă parte, preluările ostile duc adesea la declanșarea conducerii, astfel încât eficacitatea unei apărare a pilulelor depinde într-adevăr de situația dată.
Poison Pill

Prin această strategie, compania țintă își propune să facă propriul stoc mai puțin atractiv pentru dobânditor.Există două tipuri de pastile de otrăvire. Pilula de otrăvire "flip-in" permite acționarilor existenți (cu excepția societății de licitare) să cumpere mai multe acțiuni la o reducere. Acest tip de pilule de otravă este, de obicei, scris în planul de acționar-drepturi al companiei. Scopul pilulei otrăvitoare este de a dilua acțiunile deținute de ofertant și de a face oferta de preluare mai dificilă și mai costisitoare.
Pilula de otrăvire "flip-over" permite acționarilor să cumpere acțiunile achizitorului la un preț redus în cazul unei fuziuni. Dacă investitorii nu participă la pilulele otrăvitoare prin cumpărarea de acțiuni la preț redus, acțiunile rămase nu vor fi diluate suficient pentru a împiedica o preluare.

O versiune extremă a pilulei de otrăvire este "pastila de sinucidere" prin care compania-țintă de preluare poate lua măsuri care ar putea duce la distrugerea sa finală.

Sandbag

Cu tactica sandbagurilor, compania țintă se oprește cu speranța că o altă companie mai favorabilă (ca un "cavaler alb") va face o încercare de preluare. Cu toate acestea, dacă gestionarea sacilor de nisip este prea lungă, este posibil ca aceștia să fie distrași de responsabilitățile de a conduce compania.
Cavalerul alb

Un cavaler albe este o companie ("tipul bun") care face o ofertă prietenoasă de preluare către o companie țintă care se confruntă cu o preluare ostilă de la un alt partid (un "cavaler negru") . Cavalerul alb oferă firmei țintă o cale de ieșire cu o preluare prietenoasă.
Concluzie

Data viitoare când citiți un comunicat de presă care spune că compania dvs. utilizează o pastilă de otrăvire pentru a preveni o încercare de preluare, veți ști acum ce înseamnă aceasta. Mai important, veți ști că aveți posibilitatea să achiziționați mai multe acțiuni la un preț ieftin. M & A are un întreg vocabular propriu, exprimat prin unele dintre strategiile mai degrabă creative folosite în proces, cum ar fi cele pe care le-am atins mai sus. Sperăm că citiți acest articol sunteți cel puțin puțin înțelept în lumea zguduitoare a terminologiei M & A. Prin înțelegerea a ceea ce se întâmplă cu exploatațiile dvs. în timpul unei preluări sau al unei încercări de preluare, este posibil să economisiți într-o zi chiar și bani.