Drepturile extrabilanțiere sunt tranzacții complexe în care teoria și realitatea se ciocnesc. Pentru a înțelege modul în care funcționează entitățile din afara bilanțului, este util să aveți o înțelegere a bilanțurilor corporative. Un bilanț, cunoscut și sub denumirea de "situație financiară", evidențiază activele, datoriile și capitalurile proprii ale societății (valoare netă). (Pentru o prezentare mai detaliată a bilanțurilor, a se vedea Citirea bilanțului și Distrugerea bilanțului .)

TUTORIAL: Concepte financiare

Investitorii folosesc bilanțuri pentru a evalua sănătatea financiară a unei companii. În teorie, bilanțul oferă o imagine sinceră asupra activelor și pasivelor unei firme, permițând investitorilor să facă o determinare privind sănătatea firmei și să compare rezultatele față de concurenții firmei. Deoarece activele sunt mai bune decât pasivele, firmele doresc să dețină mai multe active și mai puține pasive în bilanțurile lor.

Entitățile din afara bilanțului: Teoria Entitățile din afara bilanțului sunt active sau datorii care nu apar în bilanțul societății. De exemplu, companiile de foraj petrolier stabilesc deseori filiale în afara bilanțului ca modalitate de finanțare a proiectelor de explorare a petrolului. Într-un exemplu curat și clar, o societate-mamă poate înființa o filială și poate să-l împrăștie prin vânzarea unui interes de control (sau a întregii societăți) către investitori. O astfel de vânzare generează profituri pentru societatea-mamă din vânzare, transferă riscul ca noua afacere să nu fie acordată investitorilor și permite societății-mamă să elimine filiala din bilanțul său.

->

Entitățile din afara bilanțului: Realitatea Totuși, adesea, entitățile extrabilanțiere sunt utilizate pentru a umfla în mod artificial profiturile și a face ca firmele să pară mai sigure din punct de vedere financiar decât sunt de fapt. O gamă complexă și confuză de vehicule de investiții, inclusiv, dar fără a se limita la obligațiuni de datorie garantate, titluri subprime-ipotecare și swapuri pe riscul de credit, sunt utilizate pentru a elimina datoriile din bilanțurile corporative. Compania mamă enumeră încasările din vânzarea acestor elemente ca active, dar nu enumeră obligațiile financiare care vin împreună cu ele ca pasive. De exemplu, luați în considerare creditele acordate de o bancă. În momentul emiterii, împrumuturile sunt de obicei păstrate în cărțile băncii ca active. Dacă aceste împrumuturi sunt securitizate și vândute ca investiții, datoria securitizată (pentru care banca este răspunzătoare) nu este păstrată în evidențele băncii. Această manevră contabilă ajută prețul acțiunilor firmei emitente și umflă în mod artificial profiturile, permițând directorilor generali să solicite creditul pentru un bilanț solid și să obțină, prin urmare, bonusuri imense. ( Trucuri Sneaky Subsidiary Can Cloud Financial oferă o perspectivă asupra modului în care procesul funcționează cu filialele și nu este singura companie de trucuri.)

Istoria fraudei Scandalul Enron a fost una dintre primele evoluții care a adus atenția publicului utilizarea entităților din afara bilanțului. În cazul lui Enron, compania ar construi un bun precum o centrală electrică și va revendica imediat profitul proiectat în cărțile sale, chiar dacă nu ar fi făcut un ban de la el. Dacă venitul din centrala a fost mai mic decât valoarea proiectată, în loc de a pierde, societatea ar transfera apoi aceste active într-o corporație în afara căreia pierderea ar deveni neraportată. (Pentru o mai bună înțelegere a acestui scandal, citiți Colapsul lui Enron: Căderea unei case de pe strada Street Darling .)

Practic, întreaga industrie bancară a participat la aceeași practică, adesea prin utilizarea swapurilor pe riscul de credit (CDS). Practica a fost atât de comună încât, la doar 10 ani după introducerea CDS de către JPMorgan în 1997, aceasta a crescut la aproximativ 45 de miliarde de dolari, potrivit Asociației Internaționale de Swap și Derivate. Aceasta este mai mult decât dublul dimensiunii pieței bursiere din S.U.A., și doar începutul, deoarece piața CDS va fi raportată mai târziu cu peste 60 de miliarde de dolari. ( Swap-uri pe risc de credit: Introducere , oferă o privire mai atentă la aceste produse.)

Folosirea efectului de levier complică și mai mult subiectul entităților extrabilanțiere. Luați în considerare o bancă care are 1 000 de dolari pentru a investi. Această sumă ar putea fi investită în 10 acțiuni ale unui stoc care vinde pentru 100 de dolari pe acțiune. Sau banca ar putea investi contractele de $ 1, 000 in cinci optiuni care i-ar da controlul peste 500 de actiuni in loc de doar 10. Aceasta practica s-ar realiza destul de favorabil daca pretul actiunilor va creste si chiar dezastruos daca pretul scade.

Aplicați această situație băncilor în timpul crizei creditelor și folosirea instrumentelor CDS, având în vedere faptul că unele firme au avut rate de îndatorare de 30 la unu. În cazul în care pariurile lor au fost rele, contribuabilii americani au trebuit să ia măsuri pentru a salva firmele pentru a le împiedica să nu reușească. Guru-ii financiari care au orchestrat eșecurile și-au păstrat profiturile și au lăsat contribuabilii care dețineau factura.

Viitorul entităților din afara bilanțului Eforturile de a schimba regulile contabile și de a adopta legislația pentru a limita utilizarea entităților extrabilanțiere nu fac nimic pentru a schimba faptul că societățile încă mai doresc să aibă mai multe active și mai puține datoriilor din bilanțurile lor. Având în vedere acest lucru, ei continuă să găsească modalități în jurul regulilor. Legislația poate reduce numărul de entități care nu apar în bilanțuri, dar lacunele vor continua să rămână ferm în vigoare. (Pentru a afla mai multe, vedeți Ce a cauzat criza de credit .