Imaginați-vă pentru un moment că aveți doar un singur portofoliu de investiții: nu aveți bani într-un fond de pensii, un fond de colegiu, 401 (k) broker și unele acțiuni și fonduri mutuale cu altul. Nu, aveți doar un portofoliu unic pentru a satisface toate nevoile dvs. de investiții - simple, concise și eficiente.

În realitate, desigur, nu aveți un portofoliu de investiții - probabil că l-ați împărțit pe mai multe structuri diferite. În ansamblu, acesta formează un portofoliu cu propriile sale caracteristici de investiții. Din păcate, probabil că aveți puțină cunoaștere a caracteristicilor sale. Multitudinea entităților separate ți-a făcut să pierzi din vedere pădurea copacilor.

Dacă ai avea doar un singur cont de investiții, cum ai fi structurat? Care sunt factorii critici care determină modul în care ar trebui să se efectueze acest portofoliu? Să aruncăm o privire la ceea ce ați alege și să vă arătăm cum să transferați aceste preferințe în portofoliul total.

Alocarea de active Este Cheia Până acum ați auzit mantra că "alocarea de active este cheia" atât de des încât abia se înregistrează cu dvs.

Credința își are originea într-un studiu realizat de Brinson, Hood și Beebower, intitulat "Determinanți ai performanței portofoliului" (

Journal of Analytical Journal , Issue July / August, 1986). Studiul a concluzionat că 93. 6% din variația randamentelor într-un portofoliu diversificat se explică prin politica de alocare a activelor. Termenul cheie aici este "diversificat", dar vom aborda acest lucru într-un moment. Decizia dvs. privind alocarea activelor este critică. Obțineți-o "corect" și ați realizat aproape 100% din sarcina dvs. într-un singur pas. Chiar dacă aveți o multitudine de conturi în acest moment, în ansamblu, aveți o alocare globală a activelor și controlează cea mai mare parte a rezultatului dvs. de investiții.

Există multe clase de active, inclusiv numerar, obligațiuni, acțiuni, bunuri imobiliare, mărfuri, metale prețioase și stocuri străine. Cu timpul, fiecare clasă a demonstrat anumite caracteristici de returnare și volatilitate. Puteți combina aceste clase de active în moduri infinite pentru a produce profiluri de portofoliu infinit de risc / rentabilitate. Cea mai mare provocare este să înveți de ce aceste clase de materiale tind să se comporte așa cum fac și ce influențează profilul lor de performanță. S-ar putea să știți că stocurile au arătat o tendință de a produce randamente medii anuale mai mari în timp decât obligațiunile și s-ar putea să știți că acțiunile tind să fie mai volatile decât obligațiunile, dar știi de ce? Dacă preferați să vă salvați timpul de înțelegere a cauzelor, puteți lua o abordare "este ceea ce este" și pur și simplu utilizați tendințele de performanță anterioare ca ghid pentru structurarea politicii de alocare a activelor înainte.

Cum să începeți alocarea

De unde știți ce clase de active să utilizați? O regulă generală este că, dacă nu înțelegeți clasa de active, nu o utilizați. Nu vă faceți griji cu privire la găsirea mixului perfect de alocare a activelor. Nu există o combinație perfectă - cu excepția retrospectivității, și chiar și atunci se schimbă cu fiecare moment care trece. O combinație bună și potrivită este tot ce aveți nevoie pentru a vă face treaba. Stabilirea unei politici de alocare a activelor nu se limitează la modul în care clasele de active tind să se comporte. De asemenea, se bazează pe modul în care

vă tind să se comporte. Obiectivele proprii de întoarcere, precum și propria capacitate de a tolera volatilitatea și incertitudinea, formează partea inversă a alocării activelor "monedă". Trebuie să încercați să construiți o alocare care are cea mai bună capacitate aparentă de a se potrivi cu temperamentul investițional. O modalitate sigură de a vă sabota succesul pe termen lung în investiții este prin efectuarea de ajustări care vă ajută să vă îmbogățiți pe baza alocărilor pe baza emoției. Dacă intenționați să faceți schimbări tactice în alocarea de-a lungul drumului, ar fi mai bine să aveți o metodă rațională care să vă ghideze. În timp ce fiecare individ are teoretic o investiție psihică, o idee este universală: dacă sunteți un investitor rațional, doriți să maximizați rentabilitatea și să minimalizați volatilitatea. Nu există nici un motiv să vă asumați un risc mai mare dacă nu veți plăti pentru aceasta prin oportunitatea unor câștiguri mai mari; "Jackie Stewart", "The Flying Scot", a câștigat trei campionate mondiale de șoferi în cursele de Formula 1 în timpul carierei sale de opt ani. El le-a spus unui intervievator o dată că scopul său în fiecare cursă era să câștige acea cursă la cea mai mică viteză posibilă. Intervievatorul a fost confuz. Ce a vrut să spună? Stewart a explicat că nu avea niciun sens să risteze o epava sau o defecțiune mecanică, împingând mașina mai repede decât avea nevoie pentru a termina primul. Indiferent dacă a câștigat cu un metru sau o milă, nu a contestat - a fost încă o victorie. Jackie Stewart a fost notoriu pentru stilul său de conducere neted și eficient. Acum știți modul de gândire care l-a condus în a lua această abordare fără probleme. Ar trebui să aveți o mentalitate similară în stabilirea portofoliului. Alegeți alocarea de active care are cea mai mare șansă de a vă permite să atingeți obiectivul dvs. cu cea mai mică volatilitate de-a lungul drumului. Dacă îți poți atinge obiectivul cu o rată medie anuală de 8%, nu risca să cobori prin încercarea de a obține 10%.
Sistematic Vs. Risc nesistematic

Studiile lui Brinson, Hood și Beebower au abordat diverse portofolii. Dacă doriți să capturați caracteristicile de performanță ale stocurilor interne ale Statelor Unite, nu o veți face doar dacă dețineți acțiunile unei singure companii. Motivul are legătură cu riscul sistematic și nesistematic.

Riscul sistematic este riscul inerent întregii clase de active. Condițiile economice și politice generale vor afecta perspectivele de câștig ale tuturor companiilor, ceea ce va afecta, la rândul lor, prețul stocului. Diferitele companii și, prin urmare, stocurile acestora vor avea grade diferite de sensibilitate la aceste influențe largi, însă toate vor fi afectate și nu puteți face prea multe pentru al evita. Riscul nesistematic este un risc specific care este inerent în fiecare exploatație individuală. În cazul în care un nou medicament promitator, care este dezvoltat de o companie farmaceutică, se dovedește brusc fără valoare, va avea un efect negativ semnificativ asupra valorii stocului acestei companii, dar nu prea puțin pentru alte stocuri. Studiile au demonstrat că riscul stocului nesistematic poate fi diversificat, deținând doar 20-30 de stocuri care nu sunt foarte corelate în termeni de industrii specifice. (Cu alte cuvinte, deținerea a 20 de stocuri de utilități expune încă un investitor la riscuri nesistematice asociate cu industria utilităților, astfel încât expunerea dvs. în industrie trebuie să fie mai diversă.) Lucrările de diversificare corespunzătoare, deoarece evenimentele negative pentru o exploatație sunt de obicei compensate de evenimente pozitive pentru o altă exploatație . Întoarcerea ar trebui să fie prețul pe care îl plătiți pentru a-și asuma riscul, deci nu are sens să așteptăm un randament sporit din componenta nesistematică a profilului de risc al unui stoc, deoarece această componentă poate fi atât de ușor diversificată.

Ceea ce nu poate fi diversificat este un risc sistematic și stocurile au un nivel diferit de risc sistematic decât obligațiunile, numerarul, proprietățile imobiliare etc. În timp, perspectivele de rentabilitate ale clasei de active sunt, prin urmare, funcție de profilul său de risc sistematic.

Pentru a capta performanța unei clase de active dat, trebuie să aveți o expunere largă și diversificată la acea clasă de active. Din nou, în funcție de clasa de active, aceasta poate fi efectiv realizată printr-un anumit număr de exploatații individuale sau poate fi realizată prin deținerea unui fond de index, a unui fond tranzacționat la bursă, a unui fond mutual sau a oricărui portofoliu de categorii de active diversificat.

Linia de fund

Dacă alocarea de active îngrijește aproape 94% din profilul investițional al portofoliului dvs., ce influențează restul? Răspunsul este selecția individuală a securității și calendarul pieței. Lucrurile care vin în minte pentru majoritatea oamenilor atunci când menționați că investiți sunt doar factori incrementali în determinarea performanței portofoliului diversificat în timp - dar se concentrează pe 6% și lipsesc 94%!

Dacă aveți deja mai multe conturi de investiții, gândiți-vă la portofoliul dvs. ca pe o investiție și analizați compoziția acestei investiții pentru a determina alocarea activă curentă. Asigurați-vă că această alocare este adecvată scopurilor și temperamentului investițional. Confirmați că sunteți expus la toate zonele clasei de active pentru a minimiza riscul nesistematic. Dacă creați un nou portofoliu, începeți cu alocarea activelor și structurați investițiile într-un mod care vă oferă o expunere larg diversificată la fiecare clasă de active. După aceea, relaxați-vă, pentru că orice altceva este doar incremental.