O opțiune este forma obișnuită a unui derivat. Este un contract sau o prevedere a unui contract care conferă unei părți (deținătorului opțiunii) dreptul, dar nu obligația de a efectua o tranzacție specifică cu o altă parte (emitentul opțiunii sau opțiunea de scriitor) în conformitate cu termenii specificați. Opțiunile pot fi încorporate în mai multe tipuri de contracte. De exemplu, o corporație ar putea emite o obligațiune cu o opțiune care să permită societății să cumpere obligațiunile înapoi în zece ani la un preț stabilit. Opțiuni independente de tranzacționare pe burse sau OTC. Ele sunt legate de o varietate de active subiacente. Majoritatea opțiunilor tranzacționate la bursă au stocul ca activ suport, însă opțiunile tranzacționate pe OTC au o mare varietate de active-suport (obligațiuni, valute, mărfuri, swap-uri sau coșuri de active).
Există două tipuri principale de opțiuni: apeluri și pune:

AD:

• Opțiunile de cumpărare oferă titularului dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra un activ suport la un preț specificat (prețul de lansare) pentru o anumită perioadă de timp. Dacă stocul nu reușește să îndeplinească prețul de grevă înainte de data expirării, opțiunea expiră și devine lipsită de valoare. Investitorii cumpără apeluri atunci când cred că prețul acțiunilor la garanția de bază va crește sau va vinde un apel dacă crede că va cădea. Vânzarea unei opțiuni este denumită și "scrierea" unei opțiuni.
• Opțiunile de plasare oferă titularului dreptul de a vinde un activ suport la un preț specificat (prețul de lansare). Vânzătorul (sau scriitorul) opțiunii put este obligat să cumpere acțiunea la prețul de grevă. Opțiunile de plasare pot fi exercitate în orice moment înainte ca opțiunea să expire. Investitorii cumpără pune în cazul în care ei cred că prețul acțiunilor din stocul de bază va scădea, sau de a vinde unul în cazul în care cred că va crește. Puneți cumpărătorii - cei care dețin un "lung" - sunt fie cumpărători speculativi care caută cumpărători de pârghie sau "asigurări" care doresc să-și protejeze pozițiile lungi într-un stoc pentru perioada de timp acoperită de opțiune. Puneți vânzătorii la un "scurt" așteptat ca piața să se miște în sus (sau cel puțin să rămână stabilă) Un scenariu cel mai nefavorabil pentru un vânzător pus este o rată de scădere a pieței. Profitul maxim este limitat la valoarea primită primită și se realizează atunci când prețul subacoperitorului este la sau peste prețul de grevă al opțiunii la expirare. Pierderea maximă este nelimitată pentru un scriitor pus la dispoziție.

Pentru a obține aceste drepturi, cumpărătorul trebuie să plătească o primă de opțiune (preț). Aceasta este suma de numerar pe care cumpărătorul îl plătește vânzătorului pentru a obține dreptul pe care opțiunea îl acordă. Prima este plătită atunci când contractul este inițiat.

La Nivelul 1, se așteaptă ca candidatul să știe exact ce rol joacă pozițiile scurte și lungi, cum influențează mișcările de preț acele poziții și cum se calculează valoarea opțiunilor atât pentru pozițiile scurte, cât și pentru cele lungi, date scenariilor de piață diferite.De exemplu:

Q. Care dintre următoarele afirmații despre valoarea unei opțiuni de apel la expirare este FALSE?

A. Poziția scurtă din aceeași opțiune de apelare poate duce la o pierdere dacă prețul acțiunilor depășește prețul de exercitare.
B. Valoarea poziției lungi este egală cu zero sau prețul acțiunilor minus prețul de exercitare, oricare dintre acestea este mai mare.
C. Valoarea poziției lungi este egală cu zero sau cu prețul de exercitare minus prețul acțiunilor, oricare dintre acestea este mai mare.
D. Poziția scurtă din aceeași opțiune de cumpărare are o valoare zero pentru toate prețurile acțiunilor egale sau mai mici decât prețul de exercitare.

A. Răspunsul corect este "C". Valoarea poziției lungi este calculată ca preț de exercitare minus prețul acțiunilor. Pierderea maximă într-o pungă lungă este limitată la prețul primei (costul cumpărării opțiunii de vânzare). Răspunsul "A" este incorect deoarece descrie un câștig. Răspunsul "D" este incorect deoarece valoarea poate fi mai mică decât zero (adică un scriitor pus pus la dispoziție poate suferi pierderi uriașe).