Companiile de observare care sunt coapte pentru o preluare pot fi o modalitate foarte profitabilă de a investi. Dar pentru a face profituri semnificative, investitorii trebuie să fie investiți în ținta de preluare înainte de a exista chiar și un indiciu al unui cumpărător. În acest articol, vă vom arăta șapte modalități de identificare a obiectivelor potențiale de preluare înainte de restul pieței.

Profituri de preluare
O preluare sau achiziție se întâmplă atunci când o companie mai mică este achiziționată de una mai mare. Deținerea de acțiuni în compania țintă mai mică poate fi un avantaj mare dacă este achiziționat. Acest lucru se datorează faptului că, în majoritatea cazurilor, compania de achiziție oferă o primă de preț pentru acțiunile companiei țintă.

Primele de preluare tipice sunt cu 20-60% mai mari decât prețul de piață pre-oferit. Dacă preluarea se transformă într-un război de licitare cu alți potențiali cumpărători, prima se poate urca și mai mult, în ordinea unui plus de 10-25%. (Aflați mai multe despre achiziții în Bazele Fuziunilor și Achizițiilor și Fuziuni și Achiziții - Un alt instrument pentru comercianți .)

După cum arată Figura 1, în câteva zile, săptămâni și luni, mai degrabă decât ani.

Figura 1: Câștiguri mari: KOS Pharmaceuticals a fost achiziționată de Abbott Labs, în noiembrie 2006, pentru o primă de 54%.

În mod clar, există profituri care pot fi obținute din depistarea unui potențial ținta de preluare. Dar, în mod ideal, investitorii trebuie să dețină acțiuni ale țintă înainte de chinuirea pieței cu privire la o eventuală achiziție împingând prețul stocului. Desigur, puteți cumpăra în continuare acțiunile după anunțarea unei tranzacții de achiziție, dar până atunci o mare parte din creșterea va fi deja luată în considerare în prețul acțiunilor. (Pentru a citi despre alte domenii ale preluărilor, a se vedea Stocurile de preluare a comerțului cu Arbitraj de fuziune , Lumea Wacky a M & As și .)

Ce să cautăm?

Deci, cum poate un investitor să aleagă următoarele stocuri țintă înainte de a captura piața? Iată șapte moduri de a descoperi acei candidați la preluare:
1. Verificați sectoarele Industrie

în care există perspective crescătoare ale preluărilor și fuziunile sunt locuri bune pentru a începe să căutați.
Creșterea puternică tinde să curgă sucuri de fuziune. În industriile în plină expansiune, societățile bogate în numerar, cu valori ridicate, sunt adesea tentate să facă achiziții. Ei încep să se concentreze mai mult spre exterior și directorii lor executivi se simt mult mai confortabil cu ideea de a-și combina companiile. Mai mult, pe măsură ce starea de spirit se transformă în creștere, companiile rămase în dificultate pot fi supuse presiunii pentru a se potrivi cu randamentele celor mai rapizi din ce în ce mai mari.

În multe cazuri, singura cale spre creștere pentru aceste companii este prin achiziții. Investitorii sunt înțelepți să se uite la companii care operează în sectoare care se îndreaptă spre glob, unde necesitatea de a se extinde pe o scară foarte largă este deosebit de urgentă.

În același timp, industriile în care creșterea este în urmă poate fi, de asemenea, locuri bune pentru a găsi perspective de preluare. În unele cazuri, achizițiile pot fi concepute în scopuri defensive, cum ar fi protejarea împotriva unei recesiuni a pieței. Uită-te la industriile sub presiune, în cazul în care concurența și costurile devin intense și companiile sunt mai bine de operare în comun de proprietate.

Industriile care se confruntă cu schimbări în reglementare și în legislație sunt adesea coapte pentru preluări. Dereglementarea industriei, care permite companiilor să acționeze mai liber, poate să creeze condițiile pentru fuziune și achiziție, precum și o relaxare a restricțiilor privind proprietatea străină, ceea ce poate declanșa un val de preluări de către companiile de peste mări. (Pentru a afla mai multe despre industrii și creștere, vezi

Etapele creșterii industriei , Tutorialul manualului industrial și Care este diferența dintre o industrie și un sector? 2. Găsiți întreprinderi concentrate În mod firesc, companiile cu afaceri solide și perspective bune pe termen lung sunt întotdeauna cele mai căutate. Căutați companii cu experiență tehnică și management dovedită. Companiile cu linii de produse puternice și bine orientate, care pot completa lacunele în afacerea existentă a firmei mai mari, sunt de asemenea obiective promițătoare. În mod alternativ, obiectivele ar putea fi companii cu active care sunt greu de duplicat. Acestea pot avea capacități de producție sau clienți care sunt râvniți. O companie va căuta o companie de succes și va încerca să-și extindă activele și să profite de sinergiile celor două companii.

3. Descoperiți companiile cu performanțe scăzute
Pe de altă parte, obiectivele de preluare pot include companiile cu active mai puțin performante - întreprinderi pe care compania care propune preluarea consideră că pot funcționa mai bine decât actualul proprietar. De exemplu, o companie poate avea o performanță scăzută deoarece nu dispune de investiții, ceea ce limitează oportunitățile de creștere. Dacă un nou proprietar oferă capital mult mai necesar, atunci valoarea reală a afacerii poate fi deblocată.

Companiile cu performanțe scăzute tind să aibă valori scăzute ale pieței - iar cumpărătorii corporațiilor iubesc companiile care sunt subevaluate. Achizitorii își pot permite cu ușurință să plătească prima de preț necesară dacă acțiunile pe care le cumpără sunt la prețuri de negociere, ceea ce înseamnă că stocurile subevaluate se numără printre obiectivele cele mai probabile.
Aceste companii vin în mod frecvent la prețuri mai mici la câștiguri (P / E) multipli comparativ cu cei din industrie. Alte ori, aceste companii tranzacționează la evaluări reduse ale activelor. Acestea pot avea mai multe diviziuni care, în cazul în care compania s-ar fi spart și piesele vândute sau deconectate, ar reveni mai mult decât prețul de cumpărare. (Pentru a afla mai multe, consultați

Înțelegerea raportului P / E

.) 4. Urmați curcubeul în aurul de aur Lista de caracteristici de preluare a cumpărătorilor este un flux de numerar puternic și constant. Piața cumpărăturilor, de exemplu, necesită un flux de numerar fiabil pentru a plăti datoriile enorme luate pentru a achiziționa compania. Achizitorii sunt cei mai interesați de fluxul de numerar gratuit al țintă (FCF). Definițiile fluxului de numerar liber variază, dar analiștii de pe Wall Street utilizează în mod obișnuit unul care este definit ca:

De obicei, o companie care tranzacționează la mai puțin de șase sau șapte ori fluxul de numerar gratuit este atractivă.
Căutați companii cu datorii pe termen lung și cu numerar în bilanț. Datoria redusă a datoriilor - cu mult sub 50% din capitalizarea de piață a companiei - atrage atenția dobânditorilor care vizează finanțarea unei tranzacții prin modalități de obligațiuni sau datorii bancare. Împărțiți suma numerarului în bilanț cu numărul de acțiuni în circulație și comparați această valoare cu prețul acțiunilor. Un stoc care vinde mai puțin de trei sau patru ori banii pe actiune ar putea incerca un cumparator. (Aflați cum să citiți datele financiare ale companiei în

Breaking The Balance

, Ce trebuie să știți despre situațiile financiare și Analiza financiară detaliată 5. Verificați Registrul de acțiuni Căutați acțiuni cu proprietate parțială de către alte companii. În unele cazuri, proprietatea poate fi un preludiu al unei propuneri de fuziune sau al unei oferte de ofertă pentru restul acțiunilor rămase nesoluționate. O companie care are ca obiect o achiziție eventuală poate începe încet prin acumularea de acțiuni. Odată ce poziția deținătoare ajunge la 5% din acțiunile rămase, dobânditorul trebuie să raporteze aceste informații Comisiei de Valori Mobiliare (SEC) într-o listă 13D. În procesul de depunere inițială, achiziția ar putea fi descrisă ca fiind în scopuri investiționale, dar de multe ori cumpărătorul include o clauză de evacuare care lasă loc pentru o eventuală ofertă de ofertă. (Citiți mai multe despre acest proces, consultați Săpare în 13D Dezvăluiri

.)
Dacă stocul este deținut de câțiva investitori instituționali mari sau de capitaliști de risc, este mai probabil ca o ofertă să aibă succes decât în ​​cazul în care stocul este deținut de un număr mare de investitori mici. Administratorii mari de fonduri cu mizele cheie pot fi foarte agresivi în fortarea schimbărilor în management și proprietate. Deoarece preluările pot fi atașate de primele mari, acestea reprezintă un traseu de ieșire preferat pentru acești investitori mari. Nu este necunoscut pentru investitorii instituționali să facă în mod liniștit runde, să sune potențialii cumpărători și să solicite o ofertă. Deci, trucul este acela de a identifica companii mici deținute de mari investitori instituționali sau de capital de risc. Companiile cu o puternică exploatație familială pot fi, de asemenea, vulnerabile la preluări. Membrii familiei pot cădea sau doresc să-și realizeze numerarul, ceea ce poate fi un preludiu al vânzării companiei către străini. 6. Ascultați Buzz

Este de la sine înțeles că ar trebui să investiți pe baza unor cercetări solide. Acestea fiind spuse, merită să ascultați gândurile altora cu privire la activitatea de preluare. Banca de investiții și analiștii de brokeraj speculează frecvent despre fuziuni și preluări potențiale. În unele cazuri, speculațiile pot deveni o profeție de auto-împlinire, deoarece băncile care angajează acești analiști sunt adesea aceleași care pun împreună negocierile de preluare. Rumblings în blog-uri on-line și camere de chat au, în unele cazuri, transformat, de asemenea, în oferte reale. Desigur, nu trebuie să cumpărați niciodată zvonuri sau speculații, dar, uneori, poate ajuta cu siguranță să susțină o teză de investiții. (Pentru a citi mai multe despre următorul buletin de piață, vedeți

Mad Money … Piața neagră?

,
Indicatorii principali ai comportamentului financiar și Psihologia tranzacționării: Indicatorii de consens - Partea 1 .) 7. Nu renunță la evidente Nu este nemaiauzit ca firmele să raporteze că încearcă să "vracă" sau să se diversifice într-un anumit sector sau linie de produse. În acest moment, poate doriți să începeți să căutați obiective potențiale. În același timp, puteți citi în presă că o companie nerealizată urmărește "opțiuni strategice", adesea o modalitate subtilă de a spune că este în căutarea unui cumpărător. Gestionarea companiilor și acționarii majoritari au fost anunțați în mod deschis că anunță interesul cumpărătorilor.

După cum arată Figura 2, chiar și în acest stadiu, este posibil ca investitorii să nu fie prea târziu să profite de aprecierea ulterioară a valorii acțiunilor.
Figura 2: Indicatori timpurii: Phelps Dodge Corp. a fost achiziționat de Freeport-McMoran

Concluzie:

Bineînțeles, alegerea unei ținte de preluare implică o mulțime de teme și, în fiecare caz, există un element de șansă și nici o garanție a succesului. Compania pe care ați pariat nu se poate obține niciodată. Mai mult decât atât, chiar dacă se ajunge la o înțelegere, ar putea să nu se realizeze niciodată. Poate fi blocată de legi de preluare sau de probleme de finanțare, rezultate de diligență sau confruntări cu personalitate. Cu toate acestea, aflându-se în partea dreaptă a unei fuziuni, merită efortul și riscul.

Pentru a continua să citiți acest subiect, consultați
Încasarea în restructurarea corporativă

.