Care sunt similitudinile și diferențele dintre obligațiuni și acțiunile preferate, două (din multe) metode prin care o companie poate acumula capital?

Un stoc preferat este, în general, considerat între o obligațiune și un stoc comun, în sensul că plătește dividende fixe ca o obligațiune, dar are o prioritate mai mică decât o obligațiune în cazul procedurilor de lichidare.

Asemănări

• Sensibilitate la rata dobânzii

Ambele obligațiuni și prețurile stocurilor preferate scad atunci când ratele dobânzilor cresc deoarece viitoarele fluxuri de numerar sunt actualizate cu o rată mai mare și oferă un randament mai bun al dividendelor. Opusul este adevărat atunci când ratele dobânzilor scad.

• Calibrarea

Ambele titluri de valoare pot avea o opțiune de call încorporată (făcându-le "scalabilă") care dă emitentului dreptul de a retrage garanția în caz de scădere a ratelor dobânzii și de a emite titluri noi la o rată mai mică. Acest lucru nu limitează doar potențialul potențial al investitorului, ci ridică și problema riscului de reinvestire. (Pentru mai multe, vezi: Obligațiuni de emisiune: conducând o viață dublă .)

• Drepturi de vot

Nici o garanție nu oferă titularului dreptul de vot în cadrul companiei.

• Aprecierea capitalului

Există o sferă foarte limitată de apreciere a capitalului pentru aceste instrumente, deoarece acestea au o plată fixă ​​care nu beneficiază de creșterea viitoare a firmei.

• Convertibilitate

Această opțiune permite investitorilor să transforme fie titlurile de valoare într-un număr fix de acțiuni din acțiunile comune ale companiei, ceea ce le permite să participe la creșterea viitoare a firmei.

Diferențe

Seniori

• După cum sa discutat mai sus, atât obligațiunile, cât și acțiunile preferate sunt mai mari decât acțiunile comune, însă obligațiunile au prioritate față de acțiunile preferate în procedurile de faliment. Întrucât plățile de dobânzi aferente obligațiunilor sunt obligații legale și sunt plătibile înainte de plata impozitelor, dividendele pe acțiunile preferențiale sunt plăți după impozitare și nu se efectuează în cazul în care societatea se confruntă cu dificultăți financiare. Orice plată a dividendelor nepreluate poate sau nu poate fi plătită în viitor, în funcție de faptul că garanția este cumulativă sau nu cumulativă.

Risc

• În general, acțiunile preferențiale sunt evaluate cu două crestături sub obligațiuni în ceea ce privește riscul de a lua în considerare creanța mai mică asupra activelor societății.

Randament

• Stocurile preferate au un randament mai mare decât obligațiunile pentru a compensa riscul mai ridicat.

Valoarea nominală

• Stocurile preferate au în general o valoare nominală mai mică decât obligațiunile, ceea ce necesită o investiție mai mică. Ambele sunt de obicei emise la par.

Obligațiuni sau acțiuni preferate?

• Investitorii instituționali preferă stocurile preferate datorită tratamentului fiscal preferențial pe care dividendele îl primesc. Aceasta poate suprima randamentele, ceea ce este negativ pentru investitorii individuali.

Simplul fapt că societățile colectează capital prin intermediul unor acțiuni preferate ar putea semnala că societatea este încărcată cu datorii, ceea ce poate, de asemenea, să constituie limitări legale cu privire la valoarea datoriilor suplimentare pe care le poate ridica.Companiile din sectoarele financiar și de utilități emite majoritatea stocurilor preferate, ceea ce duce la o lipsă de diversificare.

Linia de fund

Randamentul ridicat al acțiunilor preferate este cu siguranță pozitiv, iar în actualul mediu cu rată scăzută a dobânzii, acestea pot adăuga cu siguranță valoare unui portofoliu. Trebuie, totuși, să se facă o cercetare adecvată cu privire la poziția financiară a societății, însă investitorii pot suferi pierderi.

O altă opțiune este să investești într-un fond mutual care investește în acțiuni preferate ale diferitelor companii. Acest lucru oferă avantajul dublu al unui randament ridicat al dividendelor și al diversificării riscurilor.