Cumpărarea unei opțiuni put oferă unei persoane posibilitatea de a profita de scăderea prețului stocului, indicele bursier sau contractul futures. Făcând astfel, un cumpărător pus pune de asemenea riscuri limitate la prima plătită, în timp ce profiturile în sens ascendent sunt majorate prin efectul de levier. Cu toate acestea, realitatea opțiunilor de tranzacționare este că tranzacționarea este un compromis. Cu aproape fiecare strategie există alternative și oricând câștigi un avantaj undeva unde renunți la un avantaj altundeva. Acest lucru îi obligă pe comercianți să-și identifice obiectivele în momentul în care intră în comerț. (Pentru a afla mai multe despre opțiuni, citiți Tutorialul Opțiuni de bază .

Acest compromis nu este niciodată mai clar decât atunci când un comerciant dorește să profite de pe urma căderii acțiunilor. Acest lucru poate fi realizat atât cu o răspândire a ursului, cât și cu o opțiune de vânzare simplă. Citiți mai jos pentru a afla cum funcționează fiecare dintre aceste strategii și cum puteți determina care dintre acestea este cea care va furniza cele mai bune rezultate într-o anumită situație.

Puneți opțiunea Vs. Un comerciant care se așteaptă ca un anumit stoc să scadă și care dorește să profite de această scădere a prețului ar putea lua în considerare cumpărarea unei opțiuni de vânzare, care îi dă dreptul să vândă stocul subiacent la un anumit preț, indiferent de cât de departe stocul de bază poate cădea în preț.

În mod alternativ, comerciantul poate lua în considerare intrarea într-o poziție cunoscută sub numele de răspândire de urs. Această poziție este înregistrată prin cumpărarea unei opțiuni de vânzare cu un preț mai mare de vânzare și vânzarea simultană a altei opțiuni de vânzare cu un preț de grevă mai mic. Cumpărătorul spread-ului pus se bucură de un risc mai redus și de un preț mai redus pentru tranzacționare pe baza faptului că a colectat o primă prin scrierea unei opțiuni. Dezavantajul este că potențialul de profit este mai mic decât ar fi pentru o opțiune put, deoarece este limitată la diferența dintre prețurile de grevă și prima netă plătită. Cu alte cuvinte, o răspândire a ursului implică un potențial de profit limitat. Acest lucru ilustrează conceptul de necesitate de acceptare a compromisurilor în selectarea între diferitele strategii de tranzacționare a opțiunilor. (Pentru citirea ulterioară, asigurați-vă că ați citit Tutorialul Opțiuni Spreads .)

Există mai multe scenarii în care o răspândire a ursului ar putea avea mai multă sens decât achiziționarea unei opțiuni de vânzare:

Comerciantul se așteaptă la o scădere a prețului, dar se așteaptă la un declin de o magnitudine limitată.

1. Comerciantul privește tendința prețurilor ca fiind negativă, dar nu are nicio așteptare în ceea ce privește amploarea oricărei mișcări de prețuri iminente, ci doar că se așteaptă ca mișcarea prețurilor să fie afectată negativ.
2. Dacă un comerciant se așteaptă cu adevărat ca o anumită piață de acțiuni sau contracte futures să scadă drastic la niveluri mai scăzute ale prețurilor, atunci achiziționarea unei opțiuni de vânzare are un sens, deoarece oferă un potențial maxim de profit.Cu toate acestea, comercianții nu au în fiecare caz o așteptare de niveluri drastic mai scăzute ale prețurilor. Uneori, un comerciant consideră că securitatea subiacentă va scădea prețul, dar nu are nici o modalitate reală de a estima în mod eficient cât de departe poate scădea securitatea prețului. În acest caz, o răspândire a ursului poate avea multă sens.

Exemplu Spread Spread

Luați în considerare o tranzacționare de acțiuni la $ 52. 50 care are opțiuni de tranzacționare pe care au 60 de zile rămase până la expirarea opțiunii. Să presupunem următoarele: Opțiunea de vânzare de 60 de zile cu un preț de lansare de 55 este tranzacționată la un preț de 5 USD. 40.

1. Opțiunea de 60 de zile cu un preț de lansare de 50 este tranzacționată la un preț de 3 USD.
2. Fiecare opțiune de acțiuni este pentru 100 de acțiuni ale acțiunilor suport; prin urmare, prima plătită pentru a cumpăra o anumită opțiune este pur și simplu prețul opțiunii înmulțit cu 100. Prețul de lansare de 55 de ori pune costurile de 540 $, iar prețul de lansare de 50 de acțiuni costă 300 $.

Deci, să presupunem că Trader A așteaptă o scădere masivă a prețului acțiunilor. El ar putea pur și simplu să cumpere prețul de 50 de lovituri pus pentru 300 de dolari și ar avea un potențial de profit nelimitat sub prețul de rentabilitate de 47 USD pentru acțiuni (prețul de rentabilitate pentru o opțiune de cumpărare cu opțiunea de vânzare este egală cu prețul de grevă minus primă primită sau în acest exemplu greva prețul de 50 $ minus prima de 3 $).

Traderul B ar putea intra în jocul mai conservator - deși mai scump - și va cumpăra opțiunea de lansare a prețului de lansare de 55 de dolari pentru suma de 540 USD. Dezavantajul este că acest comerț costă 540 $ în loc de costul de 300 $ pentru prețul de lansare de 50 de puncte. Cu toate acestea, Traderul B se bucură de un preț de vînzare mai mare de 49 de dolari. 60 (prețul de grevă de 55 minus prima de 5,40 dolari). Deci, ce este în neregulă cu oricare dintre aceste posibilități? Și de ce ar putea un comerciant să considere ca un urs răspândit să fie preferabil? Să analizăm mai întâi ce ar trebui să se întâmple pentru ca aceste două tranzacții de lungă durată să facă profit.

Efectuarea unui profit pe termen lung

Dacă a fost cumpărat prețul de lansare de 50 de acțiuni, stocul ar trebui să scadă cu 10%, pentru a ajunge la prețul de breakeven de 47 USD. Dacă a fost cumpărat prețul de lansare de 55 de ori, stocul ar trebui să scadă cu 5,3% pentru a atinge prețul de breakeven de 49 de dolari. 60. Ca o alternativă la aceste două posibilități, Traderul C ar putea intra într-o răspândire a ursului prin cumpărarea prețului de lansare de 55 de dolari plasat la 5 USD. 40 și vânzând simultan prețul de lansare de 50 de dolari plasat la 3 USD. Această diferență ar costa diferența dintre cele două prime, sau 240 dolari ($ 5, 40 - 3 x 100 acțiuni). Potențialul maxim al profitului pentru o răspândire a ursului pus este diferența dintre prețurile de grevă minus prima plătită. Deci, pentru acest exemplu, ursul pus a răspândit potențialul de profit ar fi 260 dolari (55 - 50 - 2. 40 x 100 = 260 dolari). De ce s-ar putea ca ursul să se răspândească cu un potențial de profit limitat să fie preferabil? Pentru a răspunde la această întrebare, să analizăm ce s-ar întâmpla cu aceste tranzacții dacă acțiunea de bază pur și simplu a scăzut și a fost închisă la 50 USD pe acțiune în momentul expirării opțiunii:

Cu prețul acțiunii la 50 USD la expirarea opțiunii, prețul de lovitură pus ar fi în valoare de 5 dolari.

• Cu prețul stocului la 50 de dolari la expirarea opțiunii, prețul de lansare de 50 de valori ar expira fără valoare.
• Acum, luam in considerare ramificatiile pentru tranzactiile noastre de exemplu:

Comerciantul A, care a cumparat pretul de 50 de lovituri, ar pierde intreaga suma de 300 de dolari pe care a platit-o (100% din investitia sa) a expirat fără valoare.

• Traderul B, care a cumpărat prețul de lansare de 55, ar pierde 40 de dolari (7,4% din investiția sa), deoarece opțiunea pe care a achiziționat-o pentru 5 dolari. 40 ar fi în valoare de numai 5 dolari la expirare.
• Traderul C, care a cumpărat spread-ul de 55/50, ar fi încheiat cu un profit de 260 $ (sau 108,3%). El ar fi pierdut 40 de dolari pe opțiunea de lansare a prețului de lansare de 55 de dolari pe care la cumpărat, dar ar fi păstrat întreaga primă de 300 de dolari pe care a primit-o pentru scrierea prețului de lansare de 50 de burse.
• Rezultatul

În acest exemplu, stocul de bază a scăzut cu 4,5%, de la 52 $. 50 de acțiuni la 50 de dolari pe acțiune, între momentul introducerii opțiunii comerciale și momentul expirării opțiunii. Ramificațiile acestei mișcări de preț aparent mici pentru fiecare tranzacție pe care am discutat-o ​​cu greu ar putea fi mai pronunțate: Trader A a pierdut 100%

• Traderul B a pierdut 7. 4%
• Traderul C a câștigat 108% Deci, așa cum sa dovedit, Traderul C - cel care a luat poziția cea mai puțin agresivă a celor trei - a ieșit departe. Acest lucru nu este întotdeauna cazul. Cu toate acestea, punctul aici este de a ilustra că există momente în care ursul mai puțin agresiv pus poate fi preferabil unei poziții goale goale. Rețineți, de asemenea, că în cazul în care acțiunea ar fi avut o raliuă puternică și atât opțiunile de vânzare cu scadența de 55 și 50 au expirat fără valoare, cumpărătorul celor 55 de piese ar fi pierdut 540 dolari, cumpărătorul celor 50 de piese ar fi pierdut 300 de dolari, iar cumpărătorul din 55 / 50 raspandiri ar fi pierdut doar 240 de dolari. Deci, chiar și în cel mai nefavorabil scenariu, cumpărătorul de răspândire a ursului ar fi suferit cea mai mică pierdere în dolari.
• Concluzie

Nu este posibil să cunoaștem rezultatele comerciale în avans. Ca urmare, este de datoria comerciantului să decidă în fiecare caz ce poziție oferă cel mai favorabil compromis între risc și recompensă în fiecare caz. Dacă vă aflați pe un anumit stoc, pe un indice bursier sau pe un contract futures, dar nu aveți un anumit obiectiv de reducere a prețurilor, este posibil să fiți înțelept să comparați caracteristicile de recompensă și de risc ale unei spread-uri de urs către cele ale unei poziții scurte că de a cumpăra un pus lung.

Pentru mai multe informații despre utilizarea opțiunilor pentru a gestiona riscurile și pentru a profita de speculații, citiți Cele patru avantaje ale opțiunilor

.