Înțelepciunea convențională spune că portofoliul dvs. de pensii ar trebui să fie format din stocuri de aproximativ 60% și obligațiuni de 40% la vârsta de pensionare și că această alocare ar trebui să treacă treptat din ce în ce mai mult spre obligațiuni pe măsură ce îmbătrâniți. Motivul pentru această recomandare este că, pe măsură ce îmbătrâniți, orizontul de timp al investiției se scurtează, permițându-vă să vă lăsați mai puțin timp pentru a elimina orice încetinire a pieței bursiere.

Dar un studiu din 2014 publicat în Jurnalul de Planificare Financiară pare să transforme înțelepciunea convențională pe cap. Se spune că o alocare a activelor de 30% din acțiuni este ideală pentru pensionarea anticipată și că această alocare ar trebui să treacă treptat din ce în ce mai mult spre stocuri pe măsură ce îmbătrâniți. Această schimbare este numită "o creștere a traiectoriei de capital". Recomandarea studiului se bazează pe ideea că pensionarii nu își pot permite să se confrunte cu randamente slabe ale pieței bursiere la începutul pensionării, astfel încât acestea să își limiteze expunerea atunci, dar să o crească mai târziu pentru a încerca să câștige mai mult din activele lor.

Ar putea fi o abordare mai bună a portofoliului de pensii? (Pentru mai multe detalii, vedeți De ce portofoliul dvs. de pensionare nu se poate baza pe randamente ridicate de returnare

.)

Cum ar putea funcționa o rată de coborâre a capitalurilor proprii

În articolul "Journal of Financial Planning" Riscul cu o rată de coborâre a capitalului propriu ", autorii Wade Pfau, profesor de venituri de pensionare la Colegiul American, și Michael Kitces, partener și director de cercetare pentru Pinnacle Advisory Group, se uită la o alternativă la recomandarea convențională. Cercetarea lor arată că "creșterea încrederii pe parcursul perioadei de pensionare - în cazul în care portofoliul începe să fie conservator și devine mai agresiv în timpul orizontului de pensionare - are potențialul de a reduce probabil atât probabilitatea eșecului, cât și magnitudinea eșecului pentru portofoliile clienților. "Cu alte cuvinte, ar putea fi o idee mai bună să măriți, să nu micșorați procentul stocurilor din portofoliul dvs. de pensionare în timp ce îmbătrâniți, pentru a reduce probabilitatea de a pierde bani.

Ei au descoperit că un portofoliu care începe cu o alocare de 30% pentru acțiuni și crește la 60% depășește performanța care a început cu o alocare de 60% la acțiuni și a scăzut la 30%. Ei spun că această strategie poate fi utilă în mod special pentru un portofoliu care se confruntă cu randamente slabe la începutul pensionării unui individ.

Această strategie funcționează foarte bine, Pfau și Kitces scriu, când rentabilitatea pieței bursiere este slabă în prima jumătate a pensionării unui individ, deoarece strategia crește treptat procentul stocurilor din portofoliu pe piețele plate sau în scădere, iar stocurile sunt cea mai mare atunci când stocurile au performanțe bune din nou.

În schimb, folosind strategia convențională a unei căi de scădere a capitalului propriu pe o piață descendentă, această persoană ar avea cele mai multe stocuri atunci când rentabilitatea a fost cea mai gravă și cea mai mică din stocuri, când randamentul a fost cel mai bun .

Alexander E. Parker, președinte și CEO al grupului Buxton Helmsley din New York, a declarat că firma lui nu este de acord cu filosofia conform căreia conservatorismul ar trebui să crească odată cu vârsta. "Investitorii ar trebui să caute valoare în cazul în care se poate găsi o valoare potențială maximă", sfătuiește el. "În momentele în care se află în venituri fixe și uneori în stocuri. "

El spune că, pe parcursul întregii vieți, investitorii ar trebui să favorizeze activele care vor oferi un randament maxim posibil. Ar fi mai riscant să se acumuleze așa-numitele valori mobiliare cu venit fix cu risc scăzut, atunci când acestea nu sunt evaluate la niveluri mai adecvate sau mai atractive decât acțiunile, spune el, adăugând că firma sa nu dorește investiții cu venit fix cu excepția capitalului de parcare termen scurt. El subliniază importanța valorii intrinseci pe termen lung a unui activ, nu a prețului pe termen scurt.

Scopul strategiei este interesant deoarece intenționează să protejeze împotriva riscului de pierderi în anii în care un pensionar începe să-și retragă portofoliul ", spune planificatorul financiar certificat Russell Robertson , fondatorul companiei Alidade Wealth Partners, o firma de planificare financiara si de administrare a investitiilor din Atlanta. Însă, el observă unele aspecte de fezabilitate cu punerea în aplicare a acestei strategii: "Este puțin probabil ca un portofoliu cu o astfel de expunere redusă în capitalul propriu să producă acele randamente asumate în planul financiar al pensionarului. "Si cresterea expunerii la investitiile cu venit fix pe piata de astazi ar putea sa nu reduca riscul pe care intentioneaza un pensionar.

În plus, potrivit lui Robertson, vânzarea multor acțiuni pentru a reduce expunerea la acțiuni la începutul pensionării ar putea genera consecințe fiscale negative. Aceste consecințe ar putea intra în joc dacă folosiți un cont de investiții impozabil, pe care ați putea să-l faceți pentru a permite oricăror bani într-un IRA tradițional sau 401 (k) să continue să crească impozitele amânate pentru cât mai mult timp posibil. Robertson afirmă că, în cazul în care ați vândut 30% din portofoliul dvs. pentru a vă schimba alocarea de la 60% din acțiuni și 40% din obligațiuni până la 30% din acțiuni și 70% în obligațiuni, S & P 500 se află în prezent la un nivel ridicat.

O altă problemă constă în noutatea teoriei. Când economisiți viața cuiva, nu doriți să aplicați noi teorii și să creșteți nivelul de risc, avertizează consultantul financiar Xavier Epps, proprietar al consultanței financiare XNE din Alexandria, Va. "O adoptare totală a noii strategii sună mai riscant decât un profesionist ca mine, care ar oferi un sfat ", spune el.

O abordare mai bună este de a ajuta clienții să înțeleagă investițiile folosind un concept de cupă, spune Jakob C. Loescher, un planificator financiar certificat cu Savant Capital Management din Rockford, Ill. Coaching clienților să înțeleagă că atât acțiunile, cât și obligațiunile au un rol în crearea de fluxuri de numerar prin diferite piețe stabilește tonul pentru pacientul rămas și disciplinat pe piețele în jos.

Ideea, în acele situații, spune Loescher, este de a vinde câștigătorii să ofere niște bani și să nu descarce stocurile la un punct scăzut. Când stocurile sunt în jos, țineți-le și le permiteți să se recupereze; să vândă obligațiuni mai bune pentru a crea fluxul de numerar.

O abordare hibridă?

Un raport al companiei Prudential Financial, o societate de asigurări și servicii de pensii, din 2015, a analizat și modul în care profiturile imediat înainte și imediat după pensionare afectează viabilitatea pe termen lung a unui portofoliu. Se spune că "cel mai mare risc pentru cei care se apropie de pensionare este o alocare prea agresivă, cu o abundență de capitaluri proprii în portofoliul lor … Câțiva ani de randament sub media înaintea sau după ce un investitor începe să ia distribuții în pensionare își poate eroda rapid pensionarea economii până la punctul în care nu vor putea să genereze venituri suficiente pentru a dura o viață întreagă. "

Raportul Prudential recomandă" reducerea drastică a expunerii acțiunilor și alocarea mai multor venituri fixe pe parcursul celor 10 ani înainte și după pensionare ", deoarece obligațiunile sunt mai puțin volatile decât acțiunile. Alocarea recomandată a raportului este 45% stocuri / 55% obligațiuni la pensionare, nu spre deosebire de strategii de creștere a capitalului. Cu toate acestea, Prudential nu recomandă creșterea stocurilor mai târziu la pensionare - sugerând în schimb că investitorii își schimbă chiar și mai puțin spre 35% stocuri / obligațiuni de 65% 10 ani în pensionare.

Linia de fund

Planificatorul financiar sau consultantul de investiții al unui client trebuie să elaboreze un plan de pensionare pentru a satisface toleranța de risc a clientului, spune Jason Stock, asociat senior al firmei de investiții CalChoice Financial în Scottsdale, Ariz. Este important să creați un plan care să ofere o expunere confortabilă la risc pentru client.

"Cel mai important lucru pe care trebuie sa-l amintiti este ca nu exista un plan unic pentru toti cei care pun strategii de pensionare impreuna", spune Stock. Oamenii sunt diferiți, iar planurile lor ar trebui să fie și ele. (Pentru mai multe detalii, consultați

Gestionarea portofoliului dvs. de pensionare în 2016 .)