linia de piață a securității (SML) este pur și simplu un grafic al rentabilității așteptate a investițiilor în ceea ce privește beta-ul, riscul de piață. Valorile așteptate se calculează cu următoarea ecuație:

Formula 11. 15

E s = r mkt - r f ) - r f = rata fără risc

B

s
mkt _{= randamentul așteptat al pieței} E
s _{= randamentul așteptat al investiției} Beta este deci sensibilitatea investiției în piață sau în portofoliul actual. Este măsura riscului unui proiect. Atunci când este luat în izolare, un proiect poate fi considerat mai mult sau mai puțin riscant decât profilul de risc actual al unei companii. Prin utilizarea LMS ca mijloc de calculare a WACC al unei companii, acest profil de risc va fi luat în considerare.
Exemplu: _{Atunci când este luată în considerare o nouă linie de produse pentru Newco, beta-ul proiectului este 1. 5. Dacă presupunem că rata fără risc este de 4%, iar rentabilitatea estimată pe piață este de 12%, calculați costul pentru noua linie de produse.} -
Răspunsul: _{Costul echității = r} f

+ B

s
(E

mkt

) = 4% + 1. 5 (12% - 4%) = 16% _{Randamentul revendicat al proiectului este de 16% și ar trebui folosit în calcularea WACC.} Estimarea Beta _{În analiza de risc, estimarea beta a unui proiect este destul de importantă. Dar, ca multe estimări, poate fi dificil de determinat.}

_{Cele două metode cele mai răspândite de estimare a beta sunt: ​​} 1. _{Metoda Pure-Play} Atunci când se folosește metoda pure-play, o companie caută companii cu o linie de produse similară liniei pentru care compania încearcă să estimeze beta-ul. Odată ce aceste companii sunt găsite, compania va lua apoi o medie din acele betas pentru a determina beta-ul proiectului.

Să presupunem că Newco ar dori să adauge bere la gama de produse existente de sodă. Newco este destul de familiarizat cu beta-ul de a face soda dat istoria sa. Cu toate acestea, determinarea beta pentru bere nu este la fel de intuitivă pentru Newco, deoarece nu a produs-o niciodată.

Astfel, pentru a determina beta-ul noului proiect de bere, Newco poate lua beta-ul mediu al altor producători de bere, cum ar fi Anheuser Busch și Coors.
2.

Metoda Contabilitate-Beta

Atunci când se folosește metoda

contabil-beta, , o companie ar conduce o regresie folosind rentabilitatea activelor (ROA) 500. Betonul contabil este coeficientul de înclinare al regresiei.
Procedura tipică pentru elaborarea unei rate de actualizare

ajustată la risc

este următoarea:

1. O companie începe mai întâi cu costul de capital al firmei. 2. Costul capitalului trebuie apoi ajustat pentru gradul de risc al proiectului, prin ajustarea costului capitalului companiei fie în sus, fie în jos, în funcție de riscul proiectului în raport cu firma.
Pentru proiectele care sunt mai riscante, WACC-ul companiei ar fi ajustat mai sus, iar daca proiectul este mai putin riscant, WACC-ul companiei este ajustat mai jos. Problema principală a acestei proceduri este că este subiectivă. Ratificarea capitalului În esență, raționalizarea capitalului este procesul de alocare a capitalului societății în cadrul proiectelor pentru a maximiza rentabilitatea acționarilor.

Atunci când se iau decizii de a investi în proiecte cu valoare netă actuală (NPV), companiile continuă să investească până când randamentele lor marginale sunt egale cu costul marginal al capitalului. Există vremuri, totuși, atunci când o companie nu poate avea capital pentru a face acest lucru. Ca atare, o companie trebuie să ocupe capitalul printre cele mai bune combinații de proiecte cu cea mai mare valoare totală a VNA.