Recesiunea este un fapt al vieții. Împreună cu perioadele de creștere, ciclul economic include perioade de declin. Acestea din urmă provoacă în general cea mai mare îngrijorare pentru investitori, dar, din fericire, există strategii disponibile pentru a limita pierderile de portofoliu și chiar pentru a înregistra anumite câștiguri în timpul unei recesiuni. ( A se vedea, de asemenea, "Tutorial: Elementele de bază ale economiei")

Ce este o recesiune?

O recesiune este o perioadă îndelungată de declin semnificativ în activitatea economică. În general, economiștii numesc două trimestre consecutive ale creșterii negative a produsului intern brut (PIB) o recesiune, dar există și alte definiții. Recesiunile se caracterizează prin încrederea slabă a consumatorilor și a întreprinderilor, slăbirea ocupării forței de muncă, scăderea veniturilor reale și slăbirea vânzărilor și a producției. Acesta nu este exact mediul care ar duce la creșterea prețurilor acțiunilor sau la o perspectivă insorită asupra stocurilor.

Pe măsură ce se referă la piață, recesiunile tind să conducă la o aversiune sporită a riscurilor din partea investitorilor și la un zbor ulterior către siguranță. Pe partea strălucitoare, totuși, recesiunile dau posibilitatea revenirilor mai devreme sau mai târziu. ( Vezi de asemenea "Recesiunea: Ce înseamnă investitorii?")

Țineți-vă ochii pe orizont

Cheia investiției înainte, în timpul și după recesiune pe imaginea de ansamblu, mai degrabă decât încercând să vă timp în și din diferite sectoare de piață, nișe și stocuri individuale. Chiar dacă există numeroase dovezi istorice privind ciclicitatea anumitor investiții în timpul recesiunilor, aspectul este că o astfel de cicluri se află în afara sferei investitorului de retail. Nu este nevoie să fi descurajat, totuși, deoarece există multe modalități pe care o persoană obișnuită le poate investi pentru a proteja și a profita pe parcursul acestor cicluri economice. ( A se vedea, de asemenea, "Cicluri de piață: Cheia pentru returnări maxime")

În primul rând, luați în considerare aspectele macroeconomice ale unei recesiuni și modul în care acestea afectează piețele de capital. Când o recesiune lovește, companiile încetinesc investițiile în afaceri, consumatorii își încetinesc cheltuielile și percepțiile oamenilor se trec de la a fi optimiste și așteaptă ca o continuă a timpurilor recente să devină pesimiste și nesigure în ceea ce privește viitorul. În mod evident, ele tind să se înspăimânte, să se îngrijoreze cu privire la rentabilitatea investițiilor și să reducă riscul în portofoliile lor. Acești factori psihologici se manifestă în câteva mari tendințe ale pieței de capital.

Pe piețele de capital, percepția investitorilor asupra riscului sporit îi determină să impună o rată potențială mai mare a profitului pentru deținerea de acțiuni. Pentru ca randamentele asteptate sa mearga mai mari, preturile curente trebuie sa scada, ceea ce se intampla pe masura ce investitorii vinde participatii mai riscante si se micsoreaza in titluri mai sigure, cum ar fi datoria guvernamentala.Acesta este motivul pentru care piețele de capital tind să scadă, adesea precipitată, înainte de recesiuni, pe măsură ce investitorii își schimbă investițiile.

Investiții pe clase de active

Istoria ne arată că piețele de acțiuni au o abilitate neobișnuită de a servi ca un indicator important pentru recesiuni. De exemplu, piețele au început să scadă drastic la mijlocul anului 2000, înainte de recesiunea din martie până în noiembrie 2001. Dar chiar și într-un declin există vesti bune pentru investitori, deoarece pe piețele de capital se pot găsi buzunare de performanță relativă.

• Investiții în stocuri în perioada de recesiune
  Când investiți în acțiuni în perioadele de recesiune, locurile relativ mai sigure de investiții sunt în companii de înaltă calitate cu istorii de afaceri îndelungate, deoarece acestea ar trebui să fie companii care pot face față unor perioade prelungite de slăbiciune piața.

  De exemplu, companiile cu bilanțuri puternice, inclusiv cele cu datorii mici și fluxuri de numerar sănătoase, tind să facă mult mai bine decât companiile cu un efect semnificativ de îndatorare (datorii) și fluxuri de numerar slabe. O societate cu un bilanț puternic și fluxul de numerar este mai capabilă să facă față unei recesiuni economice și este mai probabil să-și finanțeze operațiunile în ciuda unei economii dificile. În schimb, o societate cu o mulțime de datorii poate fi afectată dacă nu poate face față plăților datoriei și costurilor aferente operațiunilor sale continue. ( Vezi de asemenea , "Ce este o declarație privind fluxul de numerar?" și "Breaking the Balance Sheet.)

  nu reduce costurile în zone greșite. Un studiu MarketSense privind performanța mărcilor de uz casnic 101 în perioada recesiunii din 1989-1991 a arătat că creșterea cheltuielilor cu anunțurile a dus la creșterea vânzărilor de unt de arahide Jiff, dressing pentru salată Kraft, Bud Light, Coors Light, Pizza Hut și Taco Bell. Marcile care au neglijat marketingul, pe de alta parte, au vazut ca vanzarile lor scad drastic: Jell-O, Hellman, Doritos, Green Giant si McDonald's sunt cateva exemple.

  Din punct de vedere istoric, unul dintre locurile mai sigure de pe piața de capital este consumatorul. Acestea sunt, de obicei, ultimele produse pe care o gospodărie le elimină din buget. În schimb, comercianții cu amănuntul electronici și alte companii discreționare ale consumatorilor pot avea de suferit deoarece consumatorii renunță la achiziții de nivel superior. ( Vezi, de asemenea, "Stocuri ciclice față de stocurile non-ciclice")

  Acestea fiind spuse, este periculos să se adune într-un singur sector, inclusiv capsele de consum. Diversificarea este deosebit de importantă în timpul unei recesiuni, când anumite companii și industrii pot fi cioplite. Diversificarea între clasele de active - cum ar fi veniturile fixe și mărfurile, în plus față de acțiuni - poate, de asemenea, să acționeze ca o verificare a pierderilor de portofoliu.

• Investiția în veniturile fixe într-o recesiune
  Piețele cu venit fix nu constituie o excepție de la aversiunea generală la risc a mediilor recesionale. Investitorii tind să se ferească de riscul de credit, adică obligațiuni corporative (în special obligațiuni cu randament ridicat) și titluri garantate cu ipotecă, deoarece aceste investiții au rate de default mai mari decât titlurile de stat. Pe măsură ce economia slăbește, întreprinderile au un timp mai dificil de a genera venituri și profituri, ceea ce poate face ca rambursarea datoriilor să fie dificilă și, în cel mai rău caz, să ducă la faliment.

  În timp ce investitorii vând aceste active riscante, aceștia caută siguranță și se mută în obligațiuni de trezorerie din S.U.A. Cu alte cuvinte, prețurile obligațiunilor riscante scad în timp ce oamenii vând, ceea ce înseamnă că randamentele acestor obligațiuni cresc; prețurile obligațiunilor de trezorerie cresc, ceea ce înseamnă că randamentele acestora scad. ( Vezi deasemenea "Care sunt riscurile investiției într-o obligațiune?")

• Investiția în mărfuri într-o recesiune
  O altă zonă de investiții care să ia în considerare o recesiune este mărfurile. Economiile în creștere au nevoie de resurse, inclusiv de resursele naturale. Aceste nevoi cresc pe masura ce productia economica se impune, crescand preturile acestor resurse.

  Dimpotrivă, pe măsură ce economiile încetinesc, cererea încetinește, iar prețurile materiilor prime tind să scadă. Prin urmare, dacă investitorii consideră că vine o recesiune, vor vinde produse de bază, determinând scăderea prețurilor. Din moment ce mărfurile sunt tranzacționate la nivel mondial, totuși, o recesiune în S.U.A. nu va avea neapărat un impact direct mare, direct asupra prețurilor materiilor prime.

Investiția în timpul unei recuperări

Ce se întâmplă atunci când economia începe să se redreseze? Ca și în cazul unei recesiuni, țineți cont de factorii macroeconomici. Unul dintre instrumentele pe care guvernul le folosește cel mai frecvent pentru a reduce impactul unei recesiuni este politica monetară ușoară: reducerea ratelor dobânzilor pentru a crește oferta de bani, descurajarea oamenilor de a economisi și a încuraja cheltuielile. Scopul este, în cele din urmă, creșterea activității economice.

Una dintre efectele secundare ale ratelor scăzute ale dobânzilor este creșterea cererii pentru investiții cu risc mai mare și cu rentabilitate mai mare. Ca urmare, piețele de capital tind să se descurce foarte bine în timpul recuperărilor economice. Unele dintre cele mai performante acțiuni utilizează pârghie de exploatare ca parte a activităților lor de afaceri în desfășurare, mai ales că acestea sunt adesea bate în timpul unei recesiuni și, prin urmare, subevaluate. Levierul poate afecta în timpul unei recesiuni, dar funcționează bine în perioadele favorabile, permițând firmelor să crească mai repede decât companiile care nu iau datorii. Creșterile stocurilor și cotele mici, de asemenea, au tendința de a face bine în timpul recuperărilor economice, deoarece investitorii își asumă riscuri. De asemenea, în cadrul piețelor cu venit fix, creșterea cererii de risc se manifestă prin creșterea cererii de risc de credit, datoriile corporative de toate gradele și ipotecile - datoria mai atractivă: prețurile cresc și randamentele scad. Pe de altă parte, investitorii tind să treacă de la Trezoreriile din S.U.A., împingând prețurile în jos și producându-se. Aceeași logică este valabilă și pentru piețele de mărfuri, în sensul că creșterea economică mai rapidă crește cererea și, prin urmare, prețurile la materiile prime. Amintiți-vă, totuși, că mărfurile sunt tranzacționate pe o bază globală, astfel încât economia Statelor Unite nu este singurul motor al cererii pentru aceste resurse.

Linia de fund

Atunci când recesiunea se lovește, este mai bine să vă concentrați pe orizontul pe termen lung și să vă gestionați expunerile, minimizând riscul din portofoliul dvs. și plasându-vă deoparte capitalul pentru a investi în timpul recuperării.

Bineînțeles că nu vei trece niciodată la începutul sau la sfârșitul unei recesiuni a zilei, dar anticiparea unei recesiuni nu este la fel de greu de crezut.Tot ceea ce este necesar este ca disciplina să ignore mulțimea, să se îndepărteze de investiții riscante în perioade de optimism extrem, să aștepte furtuna care se apropie și să îmbrățișeze riscul când alții se îndepărtează de ea. (A se vedea, de asemenea, "Crashurile celei mai mari piețe")