Este posibil ca strategia cea mai frecvent utilizată de tranzacționare a opțiunilor dincolo de a pur și simplu să cumpere call sau puts este "apelul acoperit". Așa cum o definește majoritatea oamenilor, această strategie implică vânzarea (sau "scrierea") unei opțiuni de apel împotriva unei poziții de stoc. De obicei, aceasta implică vânzarea unui apel împotriva unei poziții de stoc stocate deja. De altă dată, un investitor poate considera că este adecvat să cumpere 100 de acțiuni (sau mai multe dintre acestea) ale unor acțiuni și să scrie simultan câte o opțiune de call pentru fiecare 100 de acțiuni deținute. (Pentru a înțelege mai bine opțiunile, consultați Tutorialul bazei de opțiuni .

Apelul acoperit standard Cel mai adesea, apelul acoperit standard este folosit pentru a acoperi poziția stocului și / sau pentru a genera venituri. Unii vor dezbate utilitatea unui apel acoperit ca acoperire împotriva riscurilor deoarece pur și simplu singurul hedging furnizat este suma primelor primite la scrierea opțiunii. De exemplu, presupunem că un investitor cumpără 100 de acțiuni pentru 50 de dolari pe acțiune și vinde o opțiune de cumpărare cu un preț de lansare de 50, colectând o primă de 2 USD. În acest moment, a plătit 5 000 de dolari pentru a cumpăra acțiunile (ignorând taxele) și a primit 200 de dolari pentru a scrie opțiunea de apelare. Ca urmare, prețul său de rentabilitate pentru acest comerț specific ar fi de 48 dolari pe acțiune ($ 50- $ 2) în momentul expirării opțiunii.

Cu alte cuvinte, daca actiunile au scazut la 48 de dolari pe actiune, ar pierde 200 de dolari pe pozitia de stoc, cu toate acestea, optiunea ar expira fara valoare si ar mentine prima de 200 de dolari, compensand astfel pierderea stocul. (Vezi un studiu care a descoperit că trei din cele patru opțiuni au expirat fără valoare.)

Dacă stocul ar urma să crească peste prețul de grevă de 50 în momentul expirării opțiunii, acțiunea ar putea fi "retrasă" de la investitor. De fapt, potențialul maxim al profitului pe această tranzacție, până la expirarea opțiunii, este de 200 $ ((preț de lansare + primă primită) - prețul acțiunilor plătit) * 100 $. Acest lucru evidențiază unul dintre potențialele neajunsuri pe care majoritatea oamenilor nu le iau în considerare la introducerea unei poziții tipice acoperite: comerțul are un potențial limitat în creștere și un risc limitat, chiar dacă este puțin redus. Din acest motiv, investitorii vor scrie adesea opțiuni care sunt în mod rezonabil departe de bani, în speranța de a obține un anumit venit (de exemplu, de primă), reducând, de asemenea, probabilitatea de a-și retrage acțiunile. O altă problemă legată de strategia tipică "cumpărare / scriere" (și anume, cumpărarea acțiunii și vânzarea apelului) este aceea că valoarea capitalului necesar pentru a cumpăra stocul poate fi relativ mare, iar rata de rentabilitate poate fi, prin urmare, relativ scăzută. Deci, să luăm în considerare o strategie alternativă pentru un investitor interesat să genereze venituri fără cheltuieli și un scenariu nefavorabil de recompensă-risc asociat pozițiilor tipice acoperite.(Această abordare diferită a call-write-ului acoperit oferă un risc mai mic și un profit potențial mai mare, citiți O strategie alternativă de tranzacționare

Apel acoperit direcțional fără stoc

din strategia de apel acoperită, în loc să cumpere 100 de acțiuni din stoc și apoi să vândă o opțiune de cumpărare, comerciantul achiziționează pur și simplu o opțiune de opțiune mai lungă (și de obicei inferioară prețului de lansare) în locul poziției stocului și cumpără mai multe opțiuni decât le vinde. Rezultatul net este, în esență, o poziție denumită și o răspândire calendaristică. Dacă este făcută în mod corespunzător, avantajele potențiale ale acestei poziții față de o poziție tipică de apel acoperită sunt: ​​ Cost redus semnificativ pentru a intra în comerț Rată procentuală potențială mai mare

Risc limitat cu potențial de profit. Un exemplu

• Pentru a ilustra mai bine aceste beneficii potențiale, să luăm în considerare un exemplu. Stocul afișat în panoul din stânga din Figura 1 este tranzacționat la 46 USD. 56, iar opțiunea de vânzare din decembrie 45 se tranzacționează la 5 USD. 90. Jocul tipic de cumpărare / scriere este construit după cum urmează:
• - Cumpărați 100 de acțiuni din stoc la 46 USD. 56
• - Vrei un apel la 45 decembrie la 5 $. 90.

Investitorul ar plăti 4,665 de dolari pentru a cumpăra acțiunile și ar primi o primă de 590 de dolari, astfel încât prețul efectiv de rentabilitate pentru acest comerț este de 40 de dolari. 66 ($ 46,56 - $ 5,90). Potențialul maxim al profitului pentru acest comerț este de $ 434 (prețul de bursă de 45 de dolari + $ 5. 90 premium minus $ 46 .56 prețul acțiunilor). Pe scurt, comerciantul plasează 4,66 de dolari, în speranța de a face 434 de dolari sau 10,7%. Acum, să luăm în considerare o alternativă la acest comerț, folosind doar opțiuni pentru a realiza o poziție cu un cost mai scăzut, un risc mai scăzut și o creștere mai mare potenţial.

Pentru acest exemplu, vom:
- Cumpărați trei apeluri din 40 ianuarie @ 10 $. 80

- Vrei două telefoane 45 decembrie @ 5. 90

Costul pentru a intra în acest comerț și riscul maxim este de 2, 060, (200x5, 90-300x10, 80) sau aproximativ jumătate din suma necesară pentru a intra în comerțul afișat în Figura 1.

Figura 2 - Curbe de risc pentru apel acoperit directional fara stoc

Sursa: Optionetics Platinum

Exista mai multe diferente importante:

Pozitia din Figura 1 are un potential limitat de crestere de 434 $ si costuri de peste $ 4.000 introduce.

Poziția din Figura 2 are un potențial de profit nelimitat și costă $ 2, 060 pentru a intra.

Pozitia din Figura 1 are un pret de rentabilitate de 40. 41.

Cel din Figura 2 are un pret de rentabilitate de 44. 48.

Un investitor care detine fie o pozitie trebuie sa planifice in avans ceea ce acțiunile pe care le-ar lua - dacă există - pentru a reduce pierderile dacă stocul începe să scadă într-un mod semnificativ după introducerea poziției. (Un loc bun pentru a începe cu opțiunile este scrierea acestor contracte împotriva acțiunilor pe care le dețineți deja

Reducerea riscului opțiunii cu apeluri acoperite

• .)
• Exemple de rezultate
• Pentru ilustrare, hai să mergem înainte tranzacțiile s-au dovedit.Până la expirarea opțiunii din decembrie, stocul subiacent a avansat brusc de la 46 USD. 56 la 68 USD. 20 o acțiune. Investitorul care a ales să-și protejeze poziția și / sau să genereze venituri prin preluarea comerțului din Figura 1 ar fi fost apelat împotriva lui și ar fi vândut acțiunea la prețul de vânzare al opțiunii pe care a vândut-o sau 45 de dolari pe acțiune . Ca rezultat, el ar fi obținut un profit de 434 dolari pe investiția sa de 4, 066 dolari, sau 10 7%.
• Investitorul care a intrat în comerțul din figura 2 ar fi putut să-și vândă cele trei solicitări de lungă durată de la data de 40 ianuarie la ora 28. 50 și să-și cumpere cele două scurte apeluri din decembrie 45 la 23. 20 și a plecat cu un profit de 1, $ 2, 060 de investiții, sau 89. 8%.

Linia de fund Rezultatele unui exemplu ideal nu garantează în niciun caz că o anumită strategie va funcționa întotdeauna mai bine decât alta. Cu toate acestea, exemplele prezentate aici ilustrează potențialul de utilizare a opțiunilor pentru a efectua tranzacții cu un potențial mult mai mare comparativ cu cumpărarea pur și simplu de acțiuni sau folosind strategii standard de acoperire împotriva riscurilor.