Apelurile acoperite pe stocuri reprezintă o strategie populară printre comercianții opțiunilor. În această strategie, combinarea unei poziții lungi într-un stoc de bază cu un apel scurt oferă randamente limitate pe marginea potențialului de pierderi și potențial redus de pierderi. Este o strategie conservatoare care are o viziune neutră pe termen scurt asupra activului suport. Crearea unei poziții de apel acoperite pe un fond de dividende cu venituri mari poate schimba complet profitul și pierderea. Traderii experimentati folosesc aceasta strategie si beneficiaza de aceasta prin incadrarea in perfectiune. Acest articol explică modul în care un apel acoperit asupra stocurilor plătitoare de dividende poate fi utilizat pentru a genera profituri mai mari cu risc mai mic. (Pentru mai multe, consultați: Elementele de bază ale opțiunilor de apel acoperite.)

Să luăm exemplul unui fond de plăți cu venituri reduse cum ar fi AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33, 30 + 0, 39% ). Presupun că acțiunile AT & T se tranzacționează astăzi (ianuarie 2015) la 35 USD, iar o opțiune de call-at-the-money (ATM) cu prețul de scadență de 35 $ expirând într-un an (ianuarie 2016). 5. Să presupunem că AT & T plătește un dividend de 0 $. 5 în fiecare trimestru sau 2 $ într-un an. - <->

Iată ce ar arăta o poziție de apel acoperită pe acest fond de dividende de mare valoare (fără a lua în considerare dividendele):

BROWN Graph: Poziția lungă în stoc costă 35 USD.

• Grafic PINK: Poziție scurtă de apel în apel cu $ 2. 5 creanțe.
• BLUE: Poziția netă a poziției apelului acoperit (suma netă de BROWN și PINK).
• Costul total pentru a crea această poziție: - $ 35 (plătibil) + $ 2. 5 (de primit) = - 32 USD. 5.

Pentru simplitate, se consideră că taxele de brokeraj și de comision sunt zero. În viața reală, acestea trebuie deduse din câștigurile nete.

Analiza acestei poziții:

Dacă prețul acțiunilor AT & T rămâne sub 32 USD. 5, comerciantul va rămâne la o pierdere și această pierdere va crește liniar, cu atât prețul acțiunilor va scădea (indicat prin graficul RED).

• Dacă prețul acțiunilor AT & T rămâne între 32 USD. 5 și 35 $, profitul va fi liniar, i. e. , cu cât prețul este mai mare în acest interval, cu atât profitul pe care îl face comerciantul (indicat prin graficul ORANGE).
• Dacă prețul acțiunilor AT & T depășește 35 USD, profitul rămâne limitat la 2 USD. 5 (indicat prin graficul GREEN plat).
• Dividend - The Hero Unsung

Analiza de mai sus este valabilă pentru orice poziție de apel acoperită dintr-un fond care nu plătește dividende. Totuși, bijuteria ascunsă reală este dividendul care poate schimba profitul și pierderile. În cursul perioadei de deținere de un an, comerciantul va avea dreptul la dividendul total de 2 $ (0, 5 * 4 sferturi). Acum, să adăugăm plata de + 2 la graficul final și să vedem cum se schimbă retururile nete:

Dacă prețul acțiunilor AT & T rămâne sub 30 USD. 5, comerciantul va rămâne în pierdere și această pierdere va continua să crească liniar, cu atât prețul acțiunilor este mai scăzut (indicat prin graficul RED punctat).

• Dacă prețul acțiunilor AT & T rămâne între 30 $. 5 și 35 $, profitul va fi liniar, i. e. , cu cât prețul este mai mare în acest interval, cu atât profitul pe care îl face comerciantul (indicat prin grafic YELLOW punctat).
• Dacă prețul acțiunilor AT & T depășește 35 USD, profitul rămâne limitat la 4 USD. 5 (indicat prin graficul GREEN punctat).
• După cum se poate vedea, crearea acestei poziții de apel acoperite pe fondul plătitor de dividende mari a îmbunătățit semnificativ potențialul de profit. Profitul maxim a fost de 2 USD. 5 (caz anterior fără dividend) și 4 USD. 5 cu dividende față de costul de creare a acestei poziții ($ 32.5), procentul profitului crește de la 7. 69% la 13. 85% (aproape dublu!).

Riscuri

Comisioanele de brokeraj pot fi mai mari decât potențialul de profit, astfel încât trebuie selectată opțiunea de brokeraj opțiunii corecte.

• Pierderile semnificative pot apărea în cazul în care prețul de bază al acțiunilor scade cu mult, de exemplu dacă acțiunea AT & T scade la 25 USD, provocând o pierdere netă ($ 25 - $ 35) pe acțiuni + ($ 2. din dividende = - 5 $. 5 (sau 16,9% pierderi din investiția de 32,5 USD). Cu toate acestea, riscul rămâne întotdeauna limitat într-un apel acoperit și riscul maxim (- $ 35 + $ 2 .5 + $ 2 = - $ 30.5) este cunoscut în avans.
• Riscul unui apel scurt (exercitarea timpurie de către cumpărător) poate afecta poziția globală.
• Beneficii

Profitul rămâne limitat, dar semnificativ îmbunătățit de factorul de dividende.

• Zona pierderilor scade considerabil de la sub 32 $. 5 la sub 30 $. 5 din exemplul de mai sus.
• Plățile obișnuite ale dividendelor susțin, de asemenea, prețurile acțiunilor, chiar și atunci când piața globală scade, îmbunătățind astfel prevenirea pierderilor.
• Riscul este limitat și cunoscut în prealabil, permițând stoparea pierderilor în funcție de abilitățile de asumare a riscului de către comerciant.
• Sursele de profit sunt următoarele:

Primirea unei prime de opțiune pentru scurtarea apelului.

• Posibilitatea de a beneficia de pe urma stocului în timpul perioadei lungi de tranzacționare a apelului acoperit (de la câteva luni la un an plus).
• Primirea unui dividend din poziția lungă a stocului.
• Puncte care trebuie luate în considerare:

Alegeți opțiunile și acțiunile cu un istoric stabilit de plăți obișnuite ale dividendelor.

• Timpul dvs. de tranzacționare corect. Se recomandă să vă ocupați de o singură zi lucrătoare înainte de ex-data dividendului.
• Țineți evidența plăților de dividende pe durata perioadei de deținere.
• Fiți informat cu privire la riscul exercitării anticipate de către cumpărător a apelurilor scurte (alocare de apeluri scurte) și păstrați un plan de rezervă pregătit.
• Mențineți nivelurile de stop-pierdere pregătite pentru mișcări fără precedent în stocurile care stau la baza.
• Linia de jos

Strategiile de opțiune permit comercianților să beneficieze enorm cu calendarul corespunzător al tranzacțiilor. Trebuie avut în vedere păstrarea în minte a parametrilor de recompensă de risc. O vigilenă constantă asupra mișcărilor prețurilor de pe piață este recomandată pentru tranzacționarea opțiunilor optime.