Partidul din Silicon Valley se apropie de sfârșit.

Două rapoarte noi lansate săptămâna trecută arată că piața taurului pentru finanțarea capitalului de risc din Silicon Valley este încetinită.

Potrivit unui nou raport al analiștilor de la Mizuho Securities USA Inc., finanțarea companiilor private de tehnologie în anul 2015 a atins cel mai înalt nivel începând cu 2009. Cu toate acestea, chiar în primele trei trimestre, capitalistii de risc au crescut cheltuielile pentru noi întreprinderi, ultimul trimestru a văzut retrageri de la aceleași persoane. Autorii raportului adauga ca ultimul bubble tech a inregistrat o crestere crescuta a investitiilor de investitii pe mai multi ani, urmata de o acutizare accelerata in 1999 si de o decelerare in 2000, urmata de un bust in 2001. (Vezi de asemenea: Cele mai importante 5 capitaluri de risc Oferte din 2015.)

Situația actuală pare similară.

Chatter despre numărul de unicorns sau afaceri de miliarde de dolari în Silicon Valley a fost la un crescendo anul trecut. Cu toate acestea, pe măsură ce economia globală a încetinit până la sfârșitul anului, capitalii de risc au început să se retragă. Potrivit raportului, banii de risc au crescut doar cu 16% in T4 2015, comparativ cu 68% in ultimul trimestru al anului 2014.

Un alt raport, de data aceasta de la CB Insights si KPMG, spune ca valoarea tranzactiei VC a scazut de la 38 $. 6 miliarde în al treilea trimestru din 2015 la 27 de dolari. 2 miliarde în T4. Au scăzut și alte valori cantitative referitoare la finanțarea de capital de risc. De exemplu, volumul tranzacțiilor totale a scăzut la 1, 742 de la 2, 008. Rundele cu finanțare mega au arătat, de asemenea, o scădere precipitantă de la 72 în timpul celui de-al treilea trimestru la 38 în T4.

Ce a cauzat finanțarea Glut?

Ratele persistente ale dobânzilor scăzute au fost principala cauză a excedentului de finanțare. Ratele scăzute ale dobânzilor au fost inițial intenționate pentru a da naștere economiei. Cu toate acestea, în absența unor valori mobiliare guvernamentale viabile pentru investiții, investitorii instituționali, inclusiv guvernele străine, au început să investească în startupuri ca pe o cale de a obține randamente rapide pentru investițiile lor.

De exemplu, Regatul Holding Company din Arabia Saudită, care este deținută de prințul Al Waleed bin Talal din Arabia Saudită, a condus un grup de investitori în achiziționarea unui pachet de 5,3% 7 milioane în decembrie anul trecut. Hype-ul din jurul industriei tehnologice, care se așteaptă să aducă provocări în alte industrii în viitorul apropiat, a contribuit, de asemenea, la atragerea investițiilor și a întări promisiunea recompenselor pentru investitorii care au început să se lanseze.

Creșterea recentă a ratei dobânzii de către Fed a ridicat abia nivelul barometrului pentru rate scăzute ale dobânzilor. Mai mult, agenția a promis o "ascensiune graduală. "Aceasta se traduce într-o epocă a ratelor prelungite ale dobânzii scăzute. (Vezi și: Impactul majorării ratei dobânzii Fed?)

Începutul sfârșitului?

Este tentant să comparăm 2015 cu 1999, când boom-ul dot-com a ajuns la vârf și era pe punctul de a bate.

Dar există unele diferențe vitale.

În 1999, a existat o creștere constantă puternică în economia Statelor Unite, dar inflația era mică. Pentru a obține o mai bună manevră asupra situației, Fed a majorat ratele dobânzilor până la 5 25% în acel moment. Ca urmare, companiile din Silicon Valley au atras investitorii cu putina experienta care investesc in startup-uri de tehnologie care cautau sa faca un dolar rapid. Efectele bustului dot-com, deși erau severe, au fost limitate.

De data aceasta, investitorii sunt mai atenți.

De exemplu, Square, Inc., care a fost sângerând în numerar, a fost forțată să plătească 93 milioane dolari unor investitori în cursul anchetei sale de anul trecut. Plata făcea parte dintr-o dispoziție cu clichet încorporată în rundele de finanțare anterioare, care garantau investitorilor rentabilități specifice, în cazul în care prețul acțiunilor de pornire a fost mai mic decât prețul de achiziție. (Vezi deasemenea: 3 motive pentru care prețul IPO al pieței este redus). În plus, investițiile bilete mari s-au limitat, în cea mai mare parte, la întreprinderi noi, cum ar fi Uber Technologies Inc., care au deja perspective de creștere sănătoase.

Efectul unui bust, dacă apare, este probabil să fie mai grav pe piețele externe. Acest lucru se datorează faptului că piața produselor tehnologice nu este la fel de matură ca în Statele Unite. De exemplu, luați în considerare cazul unicornilor indieni, cum ar fi Flipkart și Snapdeal, care încă vor produce profituri, dar și-au parcurs drumul prin mai multe runde de finanțare și schimbări executive.

Linia de jos

Odată cu creșterea ratelor dobânzilor de către Federal Reserve și prudența reinvestită a investitorilor în investițiile în startup, șansele de repetare a bustului dot-com în 1999, sunt reduse. Cu toate acestea, startupurile străine, care nu beneficiază de maturitatea și reziliența mecanismelor de finanțare din S.U.E., pot găsi dificultăți dacă nu reușesc să producă returnări într-un anumit interval de timp. (Vezi de asemenea: Devalorizarea capitalului de risc de la economia digitală.)