Universul fondului tranzacționat la bursă (ETF) a fost mult timp infiltrat de manageri activi. O dată apreciată exclusiv ca un tip de vehicul pasiv, ETF-urile explorează acum partea activă a managementului portofoliului. Există mai multe ETF-uri dintre care puteți alege, iar opțiunile nu mai fac decât apel la indexatorii tradiționali. În acest articol, vom analiza începutul ETF-urilor tranzacționate activ și ce ar putea însemna aceasta pentru investitori. (Pentru citirea de fundal, consultați Active Vs. Investiția pasivă în ETF .

Tutorial: Investiții în ETF-uri

Ce sunt ETF-urile active?

ETF-urile active combină beneficiile investiției ETF cu procesul de investiții al managementului activ. În ciuda rezultatelor puternice pe care le-au demonstrat strategiile de indexare, mulți investitori nu sunt mulțumiți să se mulțumească cu returnări medii. Structura ETF, prin design, oferă investitorilor cheltuieli mai mici, eficiență fiscală, transparență a fondurilor, lichiditate și flexibilitate comercială. Până la intrarea pe piață a ETF-urilor active, majoritatea ETF-urilor au fost concepute pentru a urmări un indice sau un sector specific industriei.

- ETF-urile active sunt gestionate de echipe de investiții care se bazează pe metodele tradiționale de gestionare a portofoliului (cercetare, risc gestionat, tranzacționare activă) cu scopul specific de a depăși un nivel relativ de referință. Desigur, dacă alegeți să credeți că este posibil pe o bază consistentă este o altă chestiune cu totul, și dincolo de scopul acestui articol. (Pentru mai multe informații, citiți

Active Active Measures Share Management Active și Portofoliul dvs. depășește criteriul său de referință ?) ETF-urile active au lansat debutul oficial la 11 aprilie 2008, deși ați putea susține că unele dintre produsele pasive existente se aseamănă foarte mult cu strategiile active. Nu există nicio îndoială că furnizorii acestor ETF-uri gestionate activ se ocupă de gestionarea activă ca o modalitate de a atrage noi investitori și de a concura mai eficient cu fondurile mutuale într-o piață foarte aglomerată.

Comparând ETF-urile active

Fonduri gestionate în mod activ

Există multe diferențe care determină activarea ETF-urilor în afară de fondurile gestionate activ. Printre acestea se numără avantajele fiscale. Fondurile mutuale folosesc cea mai mare metodă de tratare fiscală și de administrare a portofoliului de impozite. Această metodă creează adesea câștiguri încorporate, nerealizate, ceea ce poate duce la eventuale distribuiri impozabile către acționari. ETF-urile active, pe de altă parte, susțin o strategie inferioară în primul rând, care ar putea atenua sau evita mai bine distribuirea câștigurilor de capital prin strategii de gestionare a impozitelor în natură. Prin această abordare, managerul fondurilor ETF poate elimina cele mai mici stocuri de bază prin intermediul transferurilor de fonduri în natură prin procesul de creare și de răscumpărare. Acest lucru contribuie la reducerea sistematică a expunerii fiscale pentru investitori.

În plus, deoarece ETF-urile își raportează zilnic participațiile, ETF-urile active vor oferi o transparență mult mai mare decât fondurile care nu își dezvăluie exploatațiile la fel de frecvent, cum ar fi o dată pe trimestru. Raportarea zilnică a activelor este necesară pentru a facilita crearea și răscumpărarea acțiunilor de fonduri, proces care ajută la menținerea prețului fondului în conformitate cu valoarea activului net (NAV). În cele din urmă, ETF-urile active au cheltuieli dramatic mai mici comparativ cu fondul mutual mediu administrat în mod activ, dar, desigur, acest lucru este determinat în mare măsură de clasa de active care este reprezentată în fond. De exemplu, fondurile interne cu capital mare tind să aibă cheltuieli mai mici decât clasele de active străine pe piețele mai puțin dezvoltate.
ETF-uri pasiv gestionate
Din punct de vedere al strategiei de investiții, fondurile tradiționale tranzacționate la bursă (ETF) sunt concepute pentru a urmări indicii. ETF-urile active, prin contrast, sunt concepute pentru a bate un index. Atât ETF-urile pasive, cât și cele active, încearcă să reducă la minimum costurile acționarilor, însă gestionarea activă a ETF-urilor ar putea să nu fie la fel de eficientă din punct de vedere fiscal ca și ETF-urile care urmăresc indicii datorită creșterii cifrei de afaceri. Totuși, ETF-urile active, după cum sa discutat anterior, sunt probabil mai eficiente din punct de vedere al impozitării decât partenerii fondului mutual. (Pentru mai multe detalii, citiți

Fondul Mutual sau ETF: Care este bine pentru dvs.?

)
Dezavantaje active Deoarece ETF-urile gestionate în mod activ se înmulțesc în număr, Am văzut deja acest lucru cu ETF tradiționale existente pe piață. Aceasta erodează una în cazul în care avantajele lor cele mai mari: economii de costuri. În plus, managerii activi pot fi mai puțin înclinați să respecte sau sunt interesați să respecte o politică de transparență totală. Dacă un manager de succes adaugă constant alfa portofoliului său, de ce ar vrea să arate lumii (zilnic) cum a făcut-o? Linia de fund

ETF-urile, atât active, cât și pasive, permit investitorilor să acceseze piețele globale la un cost rezonabil. Beneficiile eficienței fiscale și transparenței sunt, de asemenea, evidente. Ar putea dura ani de zile pentru ca ETF-urile active să se prolifereze la o dimensiune care să concureze cap-la-cap cu fonduri gestionate în mod activ în numere și opțiuni. Dar, din punctul de vedere al tipului de ETF pe care decideți să îl angajați (pasiv sau activ), decizia va fi în cele din urmă într-o singură problemă: credeți că managementul activ adaugă o valoare suficientă pentru a justifica investiția în afara unui indice? Acest verdict se bazează exclusiv pe investitor.