Prețul este ceea ce plătiți, valoarea este ceea ce obțineți

Warren Buffett a spus odată că, în calitate de investitor, este înțelept să fii "frică atunci când ceilalți sunt lacomi și lacomi atunci când alții se tem. "Această afirmație este oarecum o perspectivă contrară pe piețele bursiere și se referă direct la prețul unui activ: când alții sunt lacomi, prețurile se ard în mod obișnuit și unul trebuie să fie prudent ca să nu plătească prea mult pentru un activ care duce ulterior la returnări anemice. Atunci când ceilalți se tem, poate prezenta o bună oportunitate de cumpărare.

Țineți minte că prețul este ceea ce plătiți, iar valoarea este ceea ce obțineți - plătiți un preț prea mare și returnările sunt decimate. Pentru a elabora acest lucru, valoarea unui stoc este relativ la valoarea câștigurilor pe care le va genera pe întreaga durată a activității sale. În special, această valoare este determinată prin actualizarea tuturor fluxurilor viitoare de numerar către o valoare prezentă, o valoare intrinsecă. Plătiți un preț prea mare, iar rentabilitatea care apare ca urmare a unei reveniri la valoarea sa intrinsecă în timp va eroda. Acționați lacomi atunci când ceilalți se tem și câștigă întoarce sporită, în condițiile corecte: previzibilitatea trebuie să fie prezentă, iar evenimentele pe termen scurt care creează scăderea ulterioară a prețurilor nu trebuie să fie erodate de șanțuri.

->

Cigar Butts și Coca-Cola

Warren Buffett nu este doar un investitor contrar. Poate că ar putea fi ceea ce ați putea numi un investitor de valoare orientat spre afaceri. "Înțeles, el nu cumpără nimic și totul doar pentru că este în vânzare. Acesta era stilul lui Ben Graham (și inițial lui Buffett). Se numește stilul "trabuc-fund" al investiției, în care se încarcă tocurile de trabucuri de afaceri aruncate pe marginea drumului, vânzându-le la reduceri adânci la valoarea contabilă, cu un singur puf bine lăsat în ele. Ben Graham a căutat "plase de plasă" sau companii aflate sub prețul activelor curente nete sau activele curente minus totalul pasivelor.

Deși Warren Buffett și-a început cariera de investiții în acest fel, în fața oportunităților net-net anemice, el a evoluat. Cu ajutorul lui Charlie Munger, el a descoperit terenul de afaceri remarcabile, casa Candy a lui Candy și Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45, 47-1, 09% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), întreprinderi cu economie durabilă și competitivă - șanțul - și management rațional și onest. El caută apoi un preț bun și profită de oportunități când alții se tem. Așa cum a spus în trecut, este mult mai bine să cumperi o afacere minunată la un preț bun decât o afacere bună la un preț minunat. Uleiul de salată: nu lăsați acasă fără ea

Evenimentele care provoacă frică care duc la oportunități superioare de investiții pot include valuri de șoc pe termen scurt create de evenimente macroeconomice, cum ar fi recesiunea, războaiele, apatia sectorului sau pe termen scurt , rezultate nefavorabile pentru afaceri.

În anii 1960, valoarea American Express (AXP

AXPAmerican Express Co96, 29-0.15% creată cu Highstock 4. 2. 6 ) a fost tăiată la jumătate când a fost descoperită că garanția pe care o folosea pentru a asigura milioane de dolari pentru încasările din depozit nu exista. Garanția în cauză era de ulei de salată și se pare că comerciantul de mărfuri Anthony De Angelis a falsificat nivelurile inventarului prin umplerea cisternelor sale cu apă, lăsând în interiorul rezervoarelor mici tuburi de ulei de salată pentru ca auditorii să le găsească. Se estimează că evenimentul costă AXP peste pierderi de 50 milioane USD. După ce a revizuit modelul de afaceri al companiei, Buffett a decis că șanțul companiei nu va fi afectat în mod semnificativ de eveniment, iar ulterior a investit 40% din banii parteneriatului său în stoc. Pe parcursul a cinci ani, AXP a crescut de cinci ori.

Gecko

În 1976, GEICO se afla pe marginea falimentului datorită, în parte, unei schimbări a modelului de afaceri în care a extins politicile de asigurare auto la șoferii riscanți. Cu asigurări din partea directorului executiv al companiei, David Byrne, că compania va reveni la modelul său de afaceri original, Buffett a investit o sumă inițială de 4 USD. 1 milion în companie, care a crescut la peste 30 de milioane de dolari în cinci ani. GEICO este în prezent o filială deținută în întregime de Berkshire Hathaway (BRKB

BRKBBerkshire Hathaway Inc186, 68-0, 32% creată cu Highstock 4. 2. 6 ). Undele de șoc, cum ar fi scandalul cu ulei de salată și modelele de afaceri, creează valoare și l-au permis lui Warren Buffett să obțină profituri substanțiale de-a lungul anilor. A fi lacomi când ceilalți se tem, este o mentalitate valoroasă care poate aduce beneficii substanțiale investitorului.

Linia de fund

Odată ce băiatul de pantofi începe să dea sfaturi despre stoc, atunci este timpul să părăsiți partidul. Charlie Munger a comparat odată o piață bursieră pe o petrecere de Revelion, care a mers destul de mult. Bubul curge, toată lumea se bucură de ei înșiși, ceasurile nu au brațe pe ele. Nimeni nu are idee că este timpul să plece și nici nu doresc. Ce zici de doar o băutură? Ca investitor în valoare de afaceri, este imperativ să știm când este timpul să plecăm și să fim pregătiți pentru acea oportunitate perfectă, să fim lacomi când ceilalți se tem, dar să fie lacomi pentru o investiție cu economie durabilă pe termen lung și rațională , managementul cinstit.