În ultimii ani, națiunile au răspuns crizei financiare globale și impactului acesteia cu politici monetare agresive și neconvenționale pentru stimularea economică. Eliberarea cantitativă și Abenomics sunt două astfel de măsuri. Ambele măsuri vizează scăderea ratelor dobânzilor foarte scăzute (chiar până la zero) pentru a încuraja împrumuturile și cheltuielile consumatorilor. În acest articol vom compara relaxarea cantitativă în Statele Unite cu Abenomics în Japonia.

Ce este relaxarea cantitativă?

Prin relaxarea cantitativă (QE), băncile centrale imprimă bani pentru a cumpăra active (de obicei obligațiuni guvernamentale) și, prin urmare, injectează bani în economie pentru a crea stimulente. Unii economiști indică faptul că Japonia este prima țară care a utilizat relaxarea cantitativă în 2001. Mai recent, Banca Angliei și Banca Centrală Europeană au întreprins și măsuri de QE în ultimii ani. În Statele Unite, Rezerva Federală, băncii centrale a națiunii, sub conducerea lui Ben Bernanke, a utilizat relaxarea cantitativă pentru a lupta împotriva furtului din criza creditelor ipotecare subprime. Lax creditarea subprime a condus la o încetinire a pieței imobiliare și a declanșat o criză financiară în 2007 și 2008. Statele Unite au intrat în recesiunea cea mai severă în ultima vreme. Chiar dacă Rezervele Federale au avut rate de dobândă până la zero în decembrie 2008, banca centrală a Statelor Unite a considerat nevoia de a oferi stimulente economice suplimentare sub forma relaxării cantitative.

Ce este Abenomics?

În Japonia, prețurile acțiunilor și prețurile imobiliare au crescut în anii 80 într-un balon aparent. Când bubblele au explodat la începutul anilor 1990, prețurile au intrat într-o spirală descendentă, rezultând o deflație de zeci de ani. Ca răspuns, guvernul a încercat multe tactici, inclusiv lansarea primului program de relaxare cantitativă din lume în 2001. Experiența japoneză de deflație, caracterizată de scăderea prețurilor și de creșterea economică scăzută, a durat ani de zile și a afectat nivelul de trai din această țară. Ca platformă pentru campania electorală din 2012, premierul japonez Shinzo Abe a introdus un nou plan de stimulare economică, care a început în aprilie 2013 și a fost numit Abenomics.

Cum au fost aplicate?

În Statele Unite, programul de relaxare cantitativă a fost efectuat în trei părți cunoscute sub numele de QE1, QE2 și QE3. Rezervele Federale au lansat QE1 la sfârșitul anului 2008 și au cumpărat mai mult de 1 trilion de dolari în titluri garantate cu ipotecă, 300 de miliarde de dolari în titluri de trezorerie și aproape 200 de miliarde de dolari în datorii Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae și împrumutul Federal Home bănci. QE1 sa încheiat în 2010. Ulterior, Federal Reserve a lansat QE2 și a cumpărat alte obligațiuni de 600 miliarde USD.În ultima fază a programului, QE3, care a început în 2012, Fed a cumpărat până la 85 de miliarde de dolari pe lună în titluri de trezorerie și titluri garantate cu ipotecă.

Prin intermediul Abenomics, guvernul japonez intenționează să atace deflația prin stimulente monetare, precum și să furnizeze stimulente fiscale prin intermediul cheltuielilor guvernamentale directe de peste 10 trilioane ¥. Un alt aspect al Abenomics se bazează pe realizarea unor schimbări structurale în economie, cum ar fi liberalizarea pieței forței de muncă și reducerea reglementărilor comerciale. Banca Japoniei intenționează să cumpere până la 80 de miliarde de lire sterline pe an în obligațiuni guvernamentale japoneze. Fondul public de pensii din Japonia investește și în acțiuni.

Impactul Stimulului

Rezervele Federale au încheiat oficial programul de relaxare cantitativă în 2014, dar au început deja să-și reducă achizițiile la sfârșitul lui 2013. Fedul nu și-a încheiat complet programul de stimulare, deși continuă să reinvestirea încasărilor din obligațiunile pe care le-a dobândit ca urmare a relaxării cantitative. Cu toate stimulul inițiat de Fed, economia Statelor Unite a crescut, iar piața imobiliară a fost relansată. Cu toate acestea, juriul este inca in afara daca aceste masuri extraordinare au stimulat un alt balon si ce alte efecte ar putea fi in urmatorii ani. În timp ce criticii se îndreptau spre inflație ca rezultat al stimulului masiv, acest lucru nu sa întâmplat.

În Japonia, guvernul nu a fost la fel de receptiv ca guvernul Statelor Unite. Abenomics a fost inițiat după mai mult de 20 de ani de deflație. În timp ce programul a fost creditat cu oferirea unui impuls economiei japoneze, a fost dificil să se schimbe orientarea spre deflație orientată spre risc a întreprinderilor și consumatorilor japonezi. Japonezii sunt, de asemenea, provocați de ineficiența structurală a economiei lor.

Linia de fund

Relaxarea cantitativă și Abenomics sunt două versiuni ale programelor de stimulare economică extremă întreprinse în fața condițiilor economice tulburi. Acțiunile din S.U.A. au fost inițiate în timp util și par să fi avut succes în furnizarea de stimulente. Acțiunile japoneze au fost inițiate cu un decalaj de mulți ani și eficacitatea lor finală rămâne de văzut.