a:

Deși obligațiile de datorie garantate (CDO) au jucat un rol principal în Marea Recesiune, ele nu au fost singurele cauze ale întreruperii și nici nu au fost singurele instrumente financiare exotice folosite în acea perioadă .

CDO-urile sunt riscante din punct de vedere al designului, iar scăderea valorii bunurilor subiacente, în principal ipoteci, a dus la pierderi semnificative pentru mulți în timpul crizei financiare.

Ce este un CDO?

Un CDO este un tip de instrument financiar care plătește investitorii dintr-o sursă de surse generatoare de venituri. O modalitate de a vă imagina un CDO este o cutie în care plățile lunare sunt făcute din ipoteci multiple. Acesta este de obicei împărțit în trei tranșe, fiecare reprezentând niveluri diferite de risc.

În timp ce debitorii plătesc creditele ipotecare, caseta se umple cu numerar. Odată ce a fost atins un prag, cum ar fi 60% din angajamentul lunii, investitorii cu tranșă de jos pot să-și retragă acțiunile. Nivelurile de angajament, cum ar fi 80% sau 90%, pot fi pragurile pentru investitorii cu tranșă mai mare pentru a-și retrage acțiunile. Investițiile în CDO sunt extrem de atractive pentru investitorii instituționali, deoarece instrumentul plătește mai bine decât T-Bills, în ciuda faptului că este considerat aproape fără risc.

Ce a fost greșit?

Cu ani înaintea crizei din 2007-08, CDO-urile au proliferat în tot ceea ce uneori se numește comunitatea bancară umbroasă.

Deoarece practica de fuziune a activelor și împărțirea riscurilor pe care le reprezentau au crescut și au înflorit, economia CDO-urilor a devenit din ce în ce mai elaborată și rarefiată. Un CDO-pătrat, de exemplu, constă din tranșele medii ale CDO-urilor obișnuite, care au fost agregate pentru a crea mai multe investiții "fără risc" pentru bănci, fonduri speculative și alți investitori mari care caută balast.

tranșele medii ale acestora ar putea fi apoi combinate într-un instrument încă mai abstracționat, numit CDO-cub. Prin acest punct, investițiile pe care investitorii le-au atras au fost eliminate de trei ori din mărfurile subiacente, care erau adesea credite ipotecare la domiciliu.

Creditele ipotecare ca mărfuri subordonate

Forța CDO este, de asemenea, slăbiciunea acesteia; prin combinarea riscului cu instrumentele de datorie, CDO permit reciclarea datoriei riscante în obligațiuni cu rating AAA care sunt considerate sigure pentru investițiile în pensii și pentru satisfacerea cerințelor de capital de rezervă. Acest lucru a contribuit la încurajarea emiterii creditelor ipotecare subprime și, uneori, ipotecare către debitorii care erau puțin probabil să-și plătească plățile.

Toate acestea au culminat cu trecerea Legii privind falimentul din 2007. Acest proiect de lege a reformat practica falimentului personal, cu scopul de a limita abuzul asupra sistemului.De asemenea, proiectul de lege a sporit costul falimentului personal și a lăsat proprietarii insolvabili fără recurs atunci când s-au aflat în imposibilitatea de a-și plăti ipotecile.

Ceea ce a urmat a fost un colaps de tip domino al rețelei complexe de promisiuni care făceau piețele datoriilor garantate. Pe măsură ce milioane de proprietari s-au falimentat, CDO nu au reușit să ajungă la tranșele lor de mijloc și de sus, investitorii CDO-squared și CDO-cubieri au pierdut bani pe așa-numitele investiții "fără risc".