a:

Nu există garanții că stagflarea nu se poate repeta în Statele Unite. Cu toate acestea, există motive să credem că este puțin probabil ca o combinație de cauze de stagflație din anii 1970 să aibă loc în curând. Dacă se va produce din nou stagflarea, se pare că ar exista diferiți vinovați.

Ce este stagflația?

Stagflarea este un tip de recesiune economică caracterizată prin creșterea șomajului, creșterea economică negativă și creșterea inflației. În mod tradițional, un guvern ar răspunde unei recesiuni prin urmărirea unor politici fiscale și monetare expansioniste - reducerea ratelor dobânzilor, creșterea cheltuielilor, reducerea cerințelor privind rezervele bancare și scăderea taxelor.

Cu toate acestea, politica expansionistă riscă să creeze și mai multă inflație. Din moment ce inflația este deja problematică în timpul stagflării, aceasta pare a fi o măsură contraproductivă. Pentru a face lucrurile să se înrăutățească, modalitatea tradițională de reducere a inflației este prin intermediul politicilor monetare și fiscale contracționale. Deoarece acest lucru tinde să crească șomajul și încetinește creșterea economică, nu poate fi utilizat pentru a aborda stagflarea.

Economiștii keynesieni timpurii, ale căror teorii au apărut în urma primului război mondial, au susținut că stagflarea a fost imposibilă. Inflația și șomajul au fost considerate fenomene care se exclud reciproc, iar decenii de cercetare au demonstrat o relație inversă în mod consecvent între cele două. Când stagflația a lovit Regatul Unit și SUA în anii 1970, economia keynesiană nu a putut să o explice sau să o abordeze.

Stagflația anilor 1970

Există teorii concurente utilizate pentru a explica cum a fost stagflarea economiei americane în anii '70, majoritatea care se concentrează în jurul a trei factori: un șoc negativ al aprovizionării pe piețele petrolului, ani de politică monetară liberă de către Federal Reserve și reglementări contraproductive ale guvernului.

Șocul petrolier a început în 1973, când Organizația țărilor arabe exportatoare de petrol (OAPEC) a pus embargo asupra transporturilor petroliere către națiunile occidentale care au sprijinit Israelul, cum ar fi SUA și Marea Britanie

Inflația era deja în creștere până în 1973, rezultatul ratelor dobânzilor artificial scăzute și al ofertei de monedă uriașă crește de la Rezerva Federală în anii 1960 și începutul anilor 1970. Până în 1974, inflația anuală a atins 12,2% în S.U.A. și a fost și mai gravă în U. K.

Pentru a face lucrurile să se înrăutățească, administrația Nixon a încercat să mențină creșterea prețurilor prin instituirea unor controale privind salariile și prețurile. Primul set de controale a avut loc în 1971, dar a devenit mai rău pe parcursul anului 1975. Producătorii interni ai tuturor bunurilor și serviciilor controlate, inclusiv petrolul, nu mai puteau genera un profit și nu aveau niciun stimulent să crească producția.Acest lucru a condus la penurie severă și la o creștere a șomajului.

După ce a învățat din greșelile din anii 1970, pare puțin probabil ca guvernul Statelor Unite să instituie controale directe privind salariile și prețurile ca răspuns la creșterea inflației. În mod similar, pare puțin probabil ca Statele Unite să fie atât de prost echipate pentru a face față unui embargo asupra petrolului, deoarece țara are o capacitate de producție mult mai robustă.

Stagflarea poate să apară din nou - creșterea prețurilor și creșterea șomajului nu se exclud reciproc - dar probabil ar necesita o nouă combinație de variabile negative. Nici două recesiuni nu sunt identice și nici două perioade de stagflație nu sunt identice.