a:

Securitizarea datoriei sau securitizarea instrumentelor în ansamblu a primit o reputație proastă ca urmare a crizei financiare din 2007-2008. Cu toate acestea, există motive economice pozitive pentru care băncile, corporațiile și investitorii securizează și tranzacționează active securitizate, cum ar fi finanțarea cu costuri reduse, îmbunătățiri ale bilanțului, randamente sporite și diversificarea riscului de credit.

Cum sunt securitizate datoriile

Atunci când se creează o datorie, creditorul își asumă riscul de contrapartidă. Dacă împrumutatul nu reușește să plătească datoria, deținătorul notei suferă pierderi. Pentru a combate acest risc, creditorul poate încerca să vândă bancnota (și, prin extensie, riscul de contrapartidă) unui investitor. Datoriile reprezintă un activ asupra bilanțului creditorului; ele reprezintă o creanță asupra veniturilor viitoare.

Majoritatea investitorilor nu își asumă riscul unei singure note, astfel încât inițiatorul pachetează mai multe active bazate pe datorii și le vinde ca portofoliu. Logica acestui aranjament este că probabilitatea ca mulți împrumutați să se defecteze în mod simultan este mult mai mică decât un împrumutat individual care nu reușește. Este o altă versiune a diversificării portofoliului.

În mod normal, portofoliul este transferat unui vehicul special, eliminându-l din bilanțul inițiatorului. SPV creează și emite titluri de valoare pe bază de datorie pentru a finanța achiziția portofoliului.

Investitorii care cumpără aceste valori mobiliare sunt peste durata de viață a bancnotelor (portofoliile sunt alcătuite din obligații cu durată egală) din fluxul de numerar generat de plățile debitorului.

Beneficiile securitizării datoriei

Pentru emitent, titlurile de creanță sunt schimbate pentru un echivalent de numerar. Aceasta transformă un activ riscant într-un activ non-riscant, care îmbunătățește bilanțul în ochii autorităților de reglementare și al investitorilor.

Diversificarea riscului are implicații economice pe scară largă. Piețele de capital sunt mai profitabile și, în multe cazuri, mai solide decât înainte de securitizare. Reducerea riscului reduce, de asemenea, prima de risc pentru contractele de datorii; debitorii pot realiza rate ale dobânzii mai mici la creditele auto și ipotecile. Un studiu realizat de Mathias Hoffmann și Thomas Nitschka din 2009 a constatat că securitizarea datoriilor pe piețele ipotecare a creat beneficii pozitive pentru piețele de capital subdezvoltate din țările sărace.