a:

O modalitate obișnuită de a măsura eficacitatea modelului de afaceri al unei companii este de a compara profiturile cu activele sale. Scopul a ceea ce o companie deține sau investește este să sporească succesul afacerii, ceea ce se reflectă într-o linie sănătoasă. Raportul randamentului total al activelor (ROTA) compară câștigurile companiei înainte de dobânzi și impozite cu activele totale nete pentru a determina cât profit este generat pentru fiecare dolar investit în companie. Totuși, această metric are mai multe neajunsuri care pun în discuție fiabilitatea sa ca indicator independent al eficienței operaționale.

ROTA (care diferă de rentabilitatea activelor) se calculează prin împărțirea EBIT pe totalul activelor nete. EBIT este o măsură a profitului care ia câștigurile companiei și adaugă înapoi în plățile de dobânzi pentru datorii și cheltuieli de impozitare. Sustinatorii acestei metrici de profit sustin ca aceste costuri ar trebui sa fie excluse din cauza faptului ca toate companiile, toate industriile, sunt cheltuite de catre toate intreprinderile si cheltuielile cu structura capitalului si, prin urmare, nu reprezinta modelul operational al afacerii. Activele nete totale includ toate activele - cum ar fi numerarul, investițiile, conturile de încasat, inventarul, echipamentele, vehiculele și bunurile imobile - minus costul deprecierii și alocațiilor pentru datorii neplătite.

Raportul ROTA poate fi extrem de înșelător dacă este analizat fără un context suficient. Multe industrii sunt foarte active; acestea necesită investiții mari în echipamente, instalații sau inventar pentru a funcționa. De exemplu, un producător auto trebuie să investească sume uriașe în fabrici și echipamente specializate înainte de începerea operațiunilor. Dacă EBIT-ul său este comparat cu activele sale nete din context, acest tip de afacere poate părea cu ușurință mai puțin profitabil decât o companie care nu are nevoie de o astfel de cheltuială de capital în avans. Un producător auto care are active în valoare totală de 35 milioane dolari și EBIT de 15 milioane dolari are un ROTA de 43%. O mică firmă de îndrumare online care vinde lecții virtuale prin site-ul său web, cu active nete de 15.000 $ și EBIT de 7.000 $, are o ROTA de 47%. Folosind numai această valoare, compania de îndrumare arată mai profitabilă. În context, însă, producătorul auto este în mod clar producătorul de bani.

O altă slăbiciune a calculului ROTA este baza EBIT. EBIT este o măsură a profitului care nu este prezentată sau reglementată în conformitate cu principiile contabile general acceptate (GAAP). Aceasta înseamnă că calculul EBIT poate varia de la o companie la alta sau poate fi chiar manipulat pentru a face o afacere să pară mai profitabilă decât este. Unele companii utilizează toate veniturile în calcul, inclusiv cele provenite din venituri din investiții, operațiuni secundare și plăți unice.În cadrul acestei metode, EBIT este pur și simplu venituri nete plus cheltuielile cu impozitele și dobânzile. Cu toate acestea, alte companii utilizează numai venituri din operațiuni primare ca parte a câștigurilor din ecuație. În cadrul acestei metode, EBIT este egal cu veniturile din exploatare. Raportul ROTA poate fi manipulat cu ușurință prin utilizarea metodei de calcul care are ca rezultat un EBIT mai mare, umflând astfel în mod fals metrica.

Ca și în cazul oricărei măsuri de rentabilitate, este important să se consulte mai multe valori diferite atunci când se analizează sănătatea financiară a unei companii. Deoarece nici o singură figură nu poate spune întreaga poveste, analizarea atât a valorilor GAAP, cât și a celor non-GAAP permite o analiză mai cuprinzătoare.