Pe parcursul unei piete de tauri puternice, sentimentul general de optimism al pietei poate duce deseori la estimari proaste cu privire la nivelul de risc pe care o investitie il poate avea. Din nefericire, o dată ce are loc o corecție a pieței, investitorii își dau seama adesea că au fost expuși unui risc mai mare în anumite investiții decât se anticipase inițial. Deoarece investițiile cu risc mai mare generează randamente potențial mai mari, piața trece printr-o perioadă de ajustare în care investițiile relevante vor fi repuse în calcul pentru a se ține cont de riscul suplimentar. Acest lucru este cunoscut ca rentabilizarea riscului.
Pentru a ilustra, să luăm în considerare un exemplu. Să presupunem că mai multe companii de asigurări își schimbă eforturile de a vinde în primul rând asigurările de locuință pentru dezastre naturale, pe care modelele le-au prognozat ca evenimente rare (cum ar fi uraganele, tornadele și cutremurele). În primii câțiva ani ai acestui program, modelele lor de prognoză se dovedesc corecte, iar plățile sunt minore. Ulterior, prețurile acțiunilor lor cresc din cauza profiturilor înregistrate, iar obligațiunile lor primesc ratinguri ridicate. Câțiva ani mai târziu, catastrofele naturale devin tot mai răspândite, iar noi studii, rapoarte și modele indică faptul că aceste evenimente vor fi mult mai comune și distrugătoare în următorii ani. Ca urmare, piata realizeaza ca detinerea de investitii in aceste companii de asigurari va fi un pariu mare, deoarece debutul unui dezastru costisitor ar putea pune capat profiturilor companiilor de asigurari. Astfel, piața va începe să devină inferioară acțiunilor companiei pe baza noilor riscuri cu care se confruntă. În mod similar, orice obligațiuni nou emise de la aceste companii vor avea ratinguri retrogradate și va trebui să plătească un cupon mai mare, deoarece investitorii văd o probabilitate rezonabilă că compania va fi implicată.
De asemenea, a avut loc o corecție a pieței ca răspuns la prabusirea subprime în 2007, când piața a realizat că valorile mobiliare garantate cu ipotecă (MBS), evaluate anterior ca investiții, erau mult mai riscante decât celelalte " BBB ". Ca urmare a acestui fapt, investitorii au cerut rate mai ridicate de rentabilitate pentru orice obligațiuni care au fost legate de ipoteci subprime. Această schimbare a fost ilustrată de extinderea spread-ului dintre trezoreriile guvernamentale fără risc și obligațiunile comerciale, deoarece investitorii au cerut primelor de risc mai mari pentru deținerea titlurilor de datorie neguvernamentale. (Pentru lecturi corelate, veziCare sunt riscurile investiției într-o obligațiune? ) În plus, stocurile de creditori ipotecari subprime s-au confruntat cu o scădere semnificativă a prețurilor acțiunilor, deoarece valoarea riscului financiar pe care societățile deținute nu le-a justificat evaluările.Deoarece performanța lor financiară era îndoielnică și investitorii au decis că acțiunile lor nu sunt investiții bune pentru a se menține, piața a redus acțiunile în scădere.
Pentru citirea aferentă, a se vedeaCombustibilul care a alimentat pragul de praf subprime
. (Pentru un ghișeu unic pentru creditele ipotecare subprime și prabusirea subprime, verificați Caracteristica ipotecilor subrpimene
.
Gestionarea riscului clienților: o analiză a riscului
Riscă să ofere consultanților și clienților lor o imagine clară a locului în care se află în zona de risc și unde trebuie să fie. Iată cum funcționează.
Ce se întâmplă cu acțiunile unei companii care a făcut obiectul unei preluări ostile?
Aflați despre efectul asupra prețului acțiunilor companiilor care sunt ținte de preluări ostile, tactici folosite de investitori renumiți precum Carl Icahn.
Ce se întâmplă cu dolarul american în timpul unui deficit comercial?
Aflați ce se întâmplă cu dolarul american în timpul deficitelor comerciale. Deficitele comerciale se întâmplă atunci când importurile depășesc exporturile care conduc străinii pentru a acumula dolari SUA.