a:

O mare parte din literatura economică a fost scrisă despre natura ciclurilor economice și, de obicei, a condus la o dezbatere mai accentuată asupra cauzelor și efectelor potențiale. Există un mic consens asupra factorilor determinanți specifici de brațe și busturi, însă o teorie proeminentă pune ca sursă expansiunea artificială a creditelor.

Potrivit acestei teorii, guvernele și băncile centrale fac împrumutul prea ușor și prea ieftin; companiile, investitorii și speculanții licită în mod eronat prețul activelor și depășesc ele însele. Acest lucru creează o extindere nesustenabilă. Fundamentele economice se dezvăluie în cele din urmă, ducând la o explozie a bulelor de active și o contracție din cauza deciziilor de afaceri sărace.

AD:

Bani ieftine și credite artificiale

Există multe modalități prin care guvernele și băncile centrale pot încuraja în mod artificial împrumuturile speculative. Dar mai întâi este important să înțelegem cum funcționează piețele de credit în condiții "normale".

Nu toți actorii de pe piață apreciază rezervele de numerar existente în același mod. Unii au un excedent de numerar curent, mai mult decât au nevoie imediat să cheltuiască, iar unii au un deficit de numerar curent, mai puțin decât doresc să cheltuiască pe bunurile curente. Procesul de economisire și împrumuturi leagă aceste două tipuri de actori împreună. Costul la care schimburile monetare este rata dobânzii, care tinde să crească atunci când există o cerere relativ mai mare pentru banii prezenți și care scade atunci când există mai multă cerere de bani în viitor sau de securitate financiară actuală.

Rata dobânzii, la fel ca orice preț al pieței, este un semnal care ajută la coordonarea activității. Așa cum reducerea artificială a prețului autoturismelor conduce în cele din urmă la prea multe mașini care se află pe drum, scăderea prețului împrumuturilor duce la prea multă datorie și expansiune pe termen lung a creditului.

Băncile centrale pot să reducă ratele dobânzilor prin crearea de noi bani și prin reducerea randamentelor pe active sigure, cu dobândă, cum ar fi obligațiunile. Guvernele pot oferi asigurări de depozit sau pot garanta principalele împrumuturi. Aceștia pot presa instituțiile să împrumute împrumutătorii mai riscanți sau să permită deducerea costurilor de creditare pe impozite etc.

Structuri de capital și cicluri de boom-bust

Atunci când întreprinderile împrumută mai mulți bani, aceștia iau resurse reale și le dedică unor utilizări viitoare productive. Unele dintre aceste resurse ar fi fost folosite pentru alte nevoi imediate. Ratele de dobândă joacă un rol important în coordonarea intertemporală dintre resurse.

De exemplu, atunci când Fed a luptat împotriva recesiunii dot-com / 11 septembrie la începutul anilor 2000, a condus la scăderea ratelor dobânzilor. Acest lucru a redus considerabil costurile împrumuturilor, făcând finanțarea și construcția la domiciliu o propunere mult mai atractivă.În decursul următoarei jumătăți de deceniu, SUA a înregistrat numere de înregistrare pentru proprietatea asupra locuințelor, proprietățile multiple de locuințe, prețurile locuințelor și proiectele de construcții de locuințe cu o singură familie. Toate acestea au reprezentat resurse reale, chiar dacă au fost conduse de o balanță acum evidentă a activelor pe piața imobiliară.

După ce se restabilește fundamentele economice și se dezvăluie greșelile boom-ului, trebuie să aibă loc o mare reorganizare. Lucrătorii trebuie să părăsească industriile neprofitabile și să se mute la cele profitabile. Casele trebuie să fie rupte sau vândute la prețuri mai mici. Echipamentele și materialele trebuie redistribuite pentru o utilizare mai constructivă. Pe scurt, este necesară o recesiune. Această teorie este cunoscută în unele cercuri drept teoria ciclului de afaceri austriac, făcută cel mai bine de economiștii F.A. Hayek și Ludwig von Mises.