Dacă ai fost vreodată expus chiar la o rețea comercială pe o rețea de televiziune financiară, ți sa spus că aurul este, este, și pentru totdeauna va fi cea mai mare investiție din toate timpurile. Menținerea valorii, istoria lungă de milenii, deficitul etc. etc. Cu toate acestea, companiile care vând aur vor lua cu plăcere numerarul în schimb, care ar trebui să vă spună ceva despre prognoza pe termen scurt a aurului și despre probabilitatea inflației iminente.

AD:

Examinarea unui moment va arăta că este imposibilă o piață cu taur permanent pentru aur. Dacă aurul ar fi crescut în mod constant și măsurabil în valoare din zilele lui Tutankhamen, prețul său ar fi acum infinit limită. Prețul metalic crește clar și scade zilnic, deci ceea ce face ca curbele unei zile de cerere și cerere să intersecteze la un singur preț, iar a doua zi la alta? (Pentru o privire în convențiile fascinante și arcane prin care se prețuiește aurul, consultați "Câștigătorii care fixează ratele de aur, dobândă și LIBOR.")

Oferta de aur este în mare parte statică de la o perioadă la alta. Minele de aur sunt mari și abundente, dar aproape totalitatea a ceea ce produc sunt zgură. Pe masura ce tehnologia se imbunatateste, minereurile cu concentratii de aur scazute devin din punct de vedere economic fezabile. Ore care conține doar o parte din aur la 300 000, merită exploatat. Aruncați toate miliardele de tone de rocă de teren fără valoare și sa estimat că tot aurul produs vreodată se va potrivi pe un teren de fotbal, încărcat la mai puțin de 10 metri înălțime. Aurul extras în fiecare an adaugă mai puțin decât grosimea unui strat de vopsea la total.

Ca produs de lungă durată, aurul nu reprezintă o garanție pentru speculativă. Nimeni, sau cel puțin nimeni, nu mai cumpără, cumpără aurul fizic, în speranța că se va încheia în valoare în anul următor. În schimb, cumpărarea aurului este o măsură defensivă: o pază împotriva inflației, devalorizarea monedei, eșecul activelor mai puțin corporale și alte probleme.

Spre deosebire de multe alte mărfuri - țiței ușor dulce, burtă de porc, etanol, bumbac - metalele prețioase diferă prin faptul că, în cea mai mare parte, ele nu sunt consumate. Doar aproximativ 10% din aur este exploatat în scopuri industriale (de exemplu, medicamente pentru poliartrita reumatoidă, poduri dentare), lăsând restul să fie ținut și ulterior vândut la voința cumpărătorului, fie în formă de lingouri, monede sau bijuterii. Este doar simplificarea situației puțin pentru a presupune că aprovizionarea totală de aur este mai mult sau mai puțin statică.

Acum cinci ani, Aaron Regent, președintele Barrick Gold Corporation (ABX ABXBarrick Gold Corporation14.1 + 0.07% creat cu Highstock 4. 2. 6 producător), a declarat că producția a atins punctul culminant la începutul mileniului și că va continua să scadă. Și prețurile au crescut într-adevăr, în mod corespunzător, în următorii 2½ ani.De fapt, s-au dublat. Cu toate acestea, au pierdut de atunci 50% din zenitul de toate zilele. Având în vedere că directorii corporativi au în mod obișnuit un stimulent să emită declarații cu precizie formulate cu prudență, este rezonabil să speculezi cu privire la motivele Regentului. Orice ar fi fost, prețul acțiunilor proprii ale companiei sa redus la jumătate de la pronunțarea sa. Producția anuală de aur a lui Barrick a trecut de la 7,42 milioane uncii, până la 7,17 milioane în iunie 2014, când aurul se situează la aproximativ 1300 dolari / uncie.

Cea mai pronunțată scădere a prețului aurului în ultimul deceniu sa produs între septembrie 2012 și aprilie 2013, o jumătate de an în care metalul a pierdut o treime din valoarea sa. Teoria economică clasică ar da vina pieței ursilor fie pe o creștere a ofertei, pe care am stabilit-o deja puțin probabil, fie o scădere a cererii. Acesta din urmă a fost într-adevăr responsabil, dar de ce?

Răspuns scurt: speculații, în sensul de a spela despre ceea ce vor face guvernele și băncile centrale și apoi să acționeze în consecință. Ultimul pic de istorie din istoria aurului a venit pe la capătul Rezervației Federale, anunțând că își încheie controversatul program de stimulare. Cuplu care, cu inflația din când în când (și de atunci), iar rolul aurului ca un hedging împotriva nivelurilor crescânde ale prețurilor devine neînțeleasă. Aruncați o piață de valori roșu-cald în amestec, iar tentatia pentru câștiguri crescânde în contrast cu menținerea unui magazin de valoare devine prea mare. De ce să stați pe margine cu un metal strălucitor, când alți investitori devin cel puțin temporar bogați?

Este greu pentru unii investitori mai tineri să creadă, dar la sfârșitul anilor 1990 aurul plutea în gama de 250 de dolari. Asta e pe uncie, nu pe miligram. Oamenii deștepți și suficient de răbdători pentru a-și menține pe locurile lor de aur pe tot parcursul terorismului, războiul, recesiunea prelungită (recesiuni) prelungite și alte tulburări globale asortate sunt justificat de mândri. Și probabil că încă nu vinde. Mai ales atunci când considerați că distorsiunea economică și politică mondială este adesea norma, nu excepția.

Linia de fund

Este tentant să credem că aurul reprezintă o măsură obiectivă, indisponibilă a bogăției, în special având în vedere rolul metalului ca o investiție pe tot parcursul civilizației. Și totuși nu este. Valoarea aurului crește și cade în raport cu orice altceva, într-adevăr așa cum face altceva. În timp ce aurul aproape sigur nu va câștiga nici nu va pierde o valoare relativă la fel de repede ca și stocurile de penny și ofertele publice inițiale dot-com, mișcările de preț ale aurului pot transmite informații - despre încrederea investitorilor, probabilitatea de creștere a prețului acțiunilor și a valutei și multe altele. Un investitor înțelept este cel care recunoaște locul de aur pe piață, fără a le atribui prea mult sau prea puțină importanță.

Greg McFarlane deține aur fizic și nu deține nicio poziție în ABX.