a:

Investitorii pot utiliza modelul de reducere a dividendelor (DDM) pentru acțiunile care tocmai au fost emise sau care au tranzacționat pe piața secundară de ani de zile. Există două circumstanțe în care DDM este practic inaplicabilă: stocul nu emite dividende sau stocul are o rată de creștere foarte ridicată.

DDM este foarte similar cu metoda de evaluare a fluxului de numerar actualizat (DCF); diferența este că DDM se concentrează pe dividende. La fel ca metoda DCF, valoarea dividendelor viitoare este mai puțin valoroasă din cauza valorii timpului de bani. Investitorii pot utiliza DDM pentru a preța stocurile pe baza sumei viitoarelor fluxuri de venituri cu rata de rentabilitate ajustată la risc.

Teoria modelului de reducere a dividendelor

Fiecare acțiune comună reprezintă o cerere de capitaluri proprii privind viitoarele fluxuri de numerar ale societății emitente. Investitorii pot presupune în mod rezonabil că valoarea curentă a unui stoc comun este valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare estimate. Aceasta este premisa de bază a analizei DCF.

DDM presupune că dividendele sunt fluxurile de numerar relevante. Dividendele reprezintă veniturile primite fără pierderea activului (vânzarea stocului pentru câștigurile de capital) și sunt analoage plăților cuponului dintr-o obligațiune.

->

Limitările practice ale modelului de reducere a dividendelor

Chiar dacă susținătorii DDM consideră că, mai devreme sau mai târziu, toate firmele vor plăti dividende pe acțiunile lor comune, modelul este mult mai dificil de utilizat fără istoricul dividendelor de referință.

Formula pentru DDM este cea mai potrivită atunci când societatea emitentă are un istoric al plăților dividendelor. Este incredibil de dificil să se prevadă când și în ce măsură o societate care plătește dividende va începe să distribuie dividende acționarilor.

Acționarii care dețin controlul au un sentiment mult mai puternic de control asupra altor forme de flux de numerar, astfel încât metoda DCF ar putea fi mai potrivită pentru aceștia.

Un stoc care creste prea repede va duce la distorsionarea formulei de baza DDM de crestere Gordon, eventual chiar creand un numitor negativ si cauzand o valoare a stocului pentru a citi negativ. Există și alte metode DDM care ajută la atenuarea acestei probleme.