a:

Regula T + 3 reglementează decontarea achizițiilor de acțiuni. Conform regulii stabilite prin Codul de Practică Uniformă, achizițiile de acțiuni ale acțiunilor sunt decontate trei zile lucrătoare de la executarea tranzacției. De exemplu, dacă un investitor plasează o comandă pentru a cumpăra acțiuni și comanda este completă vineri, atunci tranzacția este decontată la încheierea tranzacționării în următoarea zi de miercuri.

Data la care se execută comanda de cumpărare a acțiunilor din stoc este data tranzacției. Data la care tranzacția este decontată oficial, cu trei zile lucrătoare mai târziu, este data decontării. Transferul oficial al dreptului de proprietate asupra acțiunilor achiziționate din stoc este considerat în mod legal ca având loc în momentul decontării. În termeni practici, cu toate acestea, tranzacția nu este realizată decât în ​​mod oficial în momentul executării tranzacției. Imediat ce tranzacția este executată, atât cumpărătorul, cât și vânzătorul sunt obligați din punct de vedere legal să îndeplinească condițiile de vânzare. Cumpărătorul este obligat să furnizeze fonduri suficiente pentru acoperirea prețului de cumpărare, iar vânzătorul este obligat din punct de vedere legal să furnizeze numărul achiziționat de acțiuni.

Deși cumpărătorul are trei zile lucrătoare pentru a furniza fondurile necesare pentru achiziționarea acțiunilor sale în conformitate cu regula T + 3, majoritatea brokerilor solicită unui comerciant să aibă capitalul de tranzacționare disponibil în contul său înainte de executarea ordinului de cumpărare. Acest lucru demonstrează din nou că, în toate scopurile practice, tranzacția este considerată a avea loc și este finalizată la momentul executării tranzacției. Decontarea oficială care are loc trei zile lucrătoare mai târziu este puțin mai mult decât o formalitate.

Norma T + 3 este pur și simplu rezultatul unei tehnologii în evoluție care permite o mai rapidă compensare și decontare a tranzacțiilor pe acțiuni decât era posibil în trecut. În timpul secolului al XVIII-lea, când au trebuit să fie transportate fizic pe distanțe lungi, certificatul de vînzare fizică sau de vînzare, timpul de decontare standard dintre bursele din Londra și Amsterdam era de 14 zile. Pe măsură ce timpul de călătorie și comunicațiile s-au îmbunătățit, timpul de decontare a fost scurtat treptat la T + 5 și apoi mai recent la T + 3.

Norma T + 3 se aplică achizițiilor de acțiuni, obligațiuni, fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și fonduri mutuale, precum și parteneriate limitate care sunt tranzacționate pe burse. Obligațiunile emise de guvern, cum ar fi obligațiunea de trezorerie de 30 de ani a Statelor Unite, opțiunile de acțiuni, opțiunile futures, hârtia comercială și certificatele bancare de depozit sunt decontate la T + 1. Achiziționarea de contracte futures se decontează la închiderea aceleiași zile de tranzacționare la care se încheie comanda. Piețele valutare folosesc o dată de decontare a T + 2. Este posibil ca decontarea tranzacțiilor cu acțiuni să fie avansată până la T + 2 sau T + 1.Începând cu anul 2015, o serie de țări din Uniunea Europeană fac deja lobby pentru o perioadă mai rapidă de decontare.

Între executarea și decontarea tranzacției este compensare, procesul de aranjament pentru schimbul de capital și stocuri și actualizarea informațiilor contului părților implicate în tranzacții. La sfârșitul fiecărei zile lucrătoare, firma de compensare schimbă fonduri și titluri de valoare nete între firmele membre, casele de brokeraj. Pentru contractele futures și derivatele, firma de compensare acționează și în calitate de contrapartidă pentru cumpărători și vânzători. Înlăturarea înregistrărilor facilitează supravegherea tranzacțiilor.