De când Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a anunțat o majorare de 25 de puncte în rata fondurilor țintă federale pe 16 decembrie 2015, probabil cea mai bună întrebare este: din nou, și cât de mult vor merge? " Epoca ratelor zero ale dobânzilor a luat sfârșit, dar nimeni nu știe de cât timp. Șaptezeci și cinci de economiști au fost chestionați de Wall Street Journal în decembrie și mai mult de jumătate au crezut că este "oarecum probabil" sau "foarte probabil" că rata fondurilor federale va reveni la aproape zero în următorii cinci ani. Dacă pesimistii sunt corecte, investitorii ar putea dori să se pregătească pentru o stagnare economică în stil japonez, de zeci de ani.

Ratele dobânzilor stabilite de Banca Japoniei au fost la sau aproape de zero încă din 1994, în timp ce creșterea economică cumulată a fost aproape zero. Nu este o imagine drăguță, iar experiența americană între 2009 și 2015 este similar cu experiența japoneză în perioada 1994-2000.

Persoanele și gospodăriile medii s-au adaptat la viață cu rate scăzute. Potrivit BankRate. com date de la 10 decembrie 2015, cu aproximativ o săptămână înainte ca Fed să anunțe majorarea ratei, certificatul mediu de un an de depozit plătit 1. 10%; contul mediu de economii a plătit 0,8% microscopic. Saverii și cei cu venituri fixe continuă să fie ciocănați după întoarcerea lor.

Pe de altă parte, creditele ipotecare cu rată fixă ​​de 30 de ani ar putea fi finanțate la 3,92%. Creditul auto utilizat de 48 de luni a fost chiar mai ieftin, la 2. 85%. Împrumutanții și investitorii de capital au prosperat într-o epocă de plăți scăzute și un zbor care se întoarce pe piața bursieră.

Ratele dobânzilor nu se mișcă în caz de accident. La fel de important, întreaga economie răspunde atunci când se mișcă. Ratele de dobândă sunt semnale foarte importante și nu necesită un doctorat în economie pentru a obține esența. Dacă doriți să vă pregătiți finanțele pentru viitor, trebuie să țineți cont de ratele dobânzilor atunci când se ridică.

Ce cauzează rate de dobândă

Există, de fapt, destul de puțină dezbatere academică pe tema ratelor dobânzilor. Unii cred că ratele dobânzilor erau în mare parte instrumente arbitrare ale lichidatorilor. Alții susțin că ratele dobânzilor reflectă preferințele sportivilor și ale celor care cheltuiesc în timp, cunoscută și sub numele de Teoria preferințelor timpului pur. Karl Marx, nașul comunismului, a crezut că ratele dobânzilor erau răspunsuri la puterile relative ale capitaliștilor industriali.

Economiștii moderni, în general, au o interpretare mai simplă: ratele dobânzilor sunt stabilite de oferta și cererea de bani pe piețele de capital. Dacă mai mulți debitori potențiali doresc mai multe carduri de credit, credite ipotecare și împrumuturi auto, sau doresc să emită mai multe obligațiuni, atunci prețul banilor împrumutați este în creștere și ratele dobânzilor cresc.Dimpotrivă, ratele dobânzilor scad dacă oamenii vor să economisească mai mult și să împrumute mai puțin.

Interacțiunea ofertei și a cererii pe piețele de credit determină "ratele pieței de interes", ceea ce înseamnă că ratele dobânzilor s-ar ajusta dacă ar fi lăsate pe piața liberă. Cu toate acestea, ratele de piață de interes sunt manipulate de băncile centrale și de guverne. De exemplu, Rezerva Federală a cumpărat obligațiuni la rate istorice de la Marea Recesiune. Aceasta plătește pentru aceste obligațiuni cu bani noi, iar creșterea corespunzătoare a ofertei de bani determină scăderea ratelor dobânzilor.

De ce rata dobânzii este scăzută

Există două teorii dominante despre motivul pentru care Rezerva Federală a menținut rate ale dobânzilor atât de scăzute atât de mult timp. Prima teorie este că bancherii centrali, cum ar fi fostul președinte al Fed Ben Bernanke și președintele actual, Janet Yellen, cred în tactica politicii monetare în stil keynesian. Atunci când economia se luptă, iar economia Statelor Unite se luptă de ani de zile, prescripția keynesiană se referă la scăderea ratelor dobânzilor. Acest lucru descurajează economisirea și încurajează împrumuturile și cheltuielile. Avocații acestei politici monetare cred că ratele scăzute spargerea creșterii economice pentru a stabili cererea agregată rămasă.

A doua teorie este că guvernul federal are nevoie de ratele scăzute ale dobânzilor pentru a-și permite plățile dobânzilor la datoria națională masivă. Începând cu T4 2015, aproape două treimi din datoria națională era deservită de obligațiuni guvernamentale pe termen scurt sau de durate mai scurte de un an. Acest lucru înseamnă în mod esențial că guvernul Statelor Unite este finanțat de o datorie ca o ipotecă cu titlu de titluri. Dacă ratele dobânzilor cresc până la medii istorice, cum ar fi de la 4 la 6%, atunci plata numai asupra dobânzilor mănâncă aproape întregul buget federal.

Există un nucleu plauzibil de adevăr pentru fiecare teorie. Poate fi o coincidență fericită că remediul keynesian susținut de bancherii centrați se întâmplă pentru a ajuta guvernul Statelor Unite să-și gestioneze facturile. Oricum, unele forțe serioase teoretice și practice scot în jos ratele dobânzilor țintă.

De ce au crescut Ratele FOMC

FOMC a știut că a trebuit să ridice ratele în cele din urmă. Lipsită de remedierea problemei deficitului, care este în esență imposibilă, rata dobânzii de piață nu poate fi niciodată zero. Consumul actual este întotdeauna mai atractiv decât consumul viitor într-o lume rară, astfel încât cei care vor să consume mai mult astăzi, prin împrumut, trebuie să plătească o primă pentru a obține mai mulți bani. Cei care doresc să amâne consumul pot să perceapă o rată a dobânzii premium pentru a împărți cu o parte din puterea de cumpărare prezentă.

Două probleme mari apar atunci când băncile centrale părăsesc ratele dobânzilor prea mici pentru prea mult timp. Primul este că rata scăzută generează bule de active. Ratele dobânzilor cronice reduse fac prea ușor să se întreprindă proiecte costisitoare, pe termen lung, cum ar fi construcția de case sau construirea unei noi fabrici. De asemenea, obligă investitorii și sportivii să aleagă investiții mai riscante, cum ar fi acțiunile. Acest lucru conduce la prețuri ale activelor la niveluri nesustenabile, ceea ce sa întâmplat exact înainte de 2007.

A doua problemă este inflația, un risc serios pe termen lung pe care trebuie să îl aibă toți deponenții și investitorii.Fed are multe instrumente monetare, dar programul său de cumpărare de obligațiuni injectează noi bani în economie. Dacă noii bani circulă mai repede decât rata de creștere economică, prețurile încep să crească. Acest lucru se datorează faptului că mai mulți dolari urmăresc mărfuri relativ mai puține, astfel încât prețurile de pe piață sunt în scădere.

Probabil a trecut timpul pentru majorarea ratei Fed. Chiar dacă controversatul Indice al prețurilor de consum (IPC) nu a crescut mult în trecut, un raport al Statelor Unite privind locuințele din Harvard a arătat că costurile îngreunează familiile americane mai rău decât oricând. Proprietatea pe proprietate este la un nivel redus de 50 de ani, iar chiriile mediane solicitate cresc la peste 6% pe an. Numarul de inregistrari de chiriasi si de proprietari calificati ca fiind grav afectati de platile lor lunare.

Prețurile la alimente sunt, de asemenea, escaladate; carnea de vită a crescut cu 12,3% față de anul între 2014 și 2015; ouăle la nivel de fermă au crescut cu 35,4% între aprilie și mai 2015, printre multe alte exemple. Adăugați aceste preocupări la indici bursieri de înaltă valoare și este clar că Fed a trebuit să lase aerul din bule.

Ratele dobânzilor vor continua să crească?

Investitorii nu ar trebui să aibă grijă atât de mult încât ratele dobânzilor au crescut cu 0,25%. Mai important este traiectoria; cu alte cuvinte, cât de departe și cât de repede vor crește ratele. Potrivit previziunilor proprii ale Rezervei Federale, denumite Rezumatul Proiecțiilor Economice (SEP), investitorii ar trebui să aștepte patru creșteri pe parcursul anului 2016. Fiecare creștere se preconizează a fi o creștere de 25 bps, cu un total de 100 bps.

Chiar dacă ratele cresc de la zero la 1.00 sau 1.25%, acestea vor fi totuși foarte scăzute în funcție de standardele istorice. Întregul program depinde de sănătatea percepută a economiei Statelor Unite. Dacă recesiunea se va întoarce în 2016, iar altele o prognozează, este probabil ca Fed să încetinească, să oprească sau să inverseze rata de creștere.

Ratele de dobândă probabil ar trebui să rămână în creștere. La urma urmei, este foarte puțin probabil ca economia să vadă ratele de piață exacte de interes după doar o creștere de 25% a ratei fondurilor federale. Piața bursieră a răspuns bine la prima majorare a ratei, oferind aparent Fed-ului o anumită reasigurare că economia se poate ocupa de două ori.

Pentru a împiedica o calamitate economică, ratele dobânzilor ar trebui să continue să crească. Fed telegrafiază o strategie incrementală, oferind investitorilor suficient timp să reacționeze. Aceasta ar putea fi o veste binevenită pentru economiști, gospodăriile stresate și, poate, pentru economie ca întreg.