a:

Durata modificată este probabil cea mai utilă valoare, deoarece măsoară sensibilitatea prețului unei obligațiuni la o modificare procentuală a ratelor dobânzii. Durata modificată poate contribui la modificarea ratelor dobânzii, spre deosebire de durata Macaulay. Cu toate acestea, măsurile sunt strâns legate, deoarece durata modificată este, în esență, durata Macaulay ajustată pentru a permite variația randamentului până la scadență. Durata modificată utilizează durata Macaulay împărțită la produsul de 1 plus randamentul până la scadență împărțit la numărul de plăți anuale de cupoane. În general, cu cât este mai mare durata unei obligațiuni, cu atât este mai mare sensibilitatea acesteia la prețuri față de o modificare a ratelor dobânzilor, cu o volatilitate crescută a prețurilor.

Durata Macaulay măsoară timpul mediu ponderat în care un investitor trebuie să dețină o obligațiune până când valoarea actuală a fluxurilor de numerar ale obligațiunii este egală cu suma plătită pentru obligațiune. Formula pentru durata Macaulay este, în general, valoarea actuală a fluxurilor de trezorerie ale obligațiunilor ponderate în funcție de lungimea timpului fluxurilor împărțite la valoarea curentă de piață a obligațiunii. Măsura este adesea folosită de administratorii de obligațiuni care doresc să gestioneze riscul portofoliului de obligațiuni cu strategii de imunizare.

Durata modificată identifică cât de mult se modifică durata pentru fiecare modificare procentuală a randamentului. Ea măsoară, de asemenea, cât de mult o modificare a ratelor dobânzilor influențează prețul unei obligațiuni. Astfel, durata modificată poate oferi o măsură de risc pentru investitorii de obligațiuni prin aproximarea în ce măsură prețul unei obligațiuni ar putea să scadă odată cu creșterea ratelor dobânzilor. Prețurile obligațiunilor și ratele dobânzilor au o relație inversă între ele.