a:

Un sentiment de mister încă înconjoară Yasuo Hamanaka, a. k. A. Domnul Copper, și amploarea pierderilor lui. Din punctul său de vedere, în fruntea diviziei de comerț cu metale din Sumitomo, Hamanaka a controlat 5% din oferta de cupru din lume. Acest lucru poate părea un procent mic, dat fiind faptul că 95% din cantitatea de cupru din lume a rămas în alte mâini. Cu toate acestea, cuprul este o marfă nelichidă, ceea ce înseamnă că nu poate fi ușor transferată în întreaga lume pentru a face față lipsurilor. De exemplu, o creștere a prețurilor cuprului din cauza unui deficit în S.U.A. nu va fi imediat anulată de transporturile din țări cu un exces de cupru. Mutarea cuprului de la depozitare la livrare la depozitare din nou costă suficient pentru a anula orice diferențe de preț. Provocările în amestecarea cuprului în întreaga lume și faptul că și cei mai mari jucători dețin doar un mic procent din piață au făcut din Hamanaka 5% destul de semnificativă.

- Sumitomo deținea cantități mari de cupru depozitate și depozitate în fabrici, precum și numeroase contracte futures. Hamanaka a folosit dimensiunea Sumitomo și rezervele mari de numerar la ambele colțuri și a stoarce piața prin intermediul London Metal Exchange (LME). Ca cel mai mare schimb metalic din lume, LME stabilește prețul mondial al cuprului. Hamanaka a păstrat acest preț artificial ridicat pentru aproape întreaga decadă care a condus până în 1995 și, prin urmare, a atras profituri premium asupra vânzării activelor fizice ale Sumitomo.

Dincolo de vânzarea cuprului său, Sumitomo a beneficiat de comisioane pentru alte tranzacții de cupru care au fost preluate de companie. Comisioanele sunt calculate ca procent din valoarea mărfii vândute și livrate. În acest caz, prețurile artificiale ale lui Hamanaka au umflat valori, ceea ce a permis companiei Sumitomo să aloce sume mai mari.

manipularea lui Hamanaka nu a trecut neobservată. Mulți speculatori și fonduri speculative au știut despre Hamanaka și despre faptul că a fost lung atât în ​​exploatațiile fizice, cât și în cele futures. Ori de câte ori cineva a încercat să-l scurteze pe Hamanaka, totuși, ar fi turnat mai multe bani în pozițiile sale, susținând astfel prețul și depășind pantalonii scurți, pur și simplu având buzunare mai adânci. Hamanaka a ținut poziții lungi în numerar, ceea ce a forțat pe cineva care ia făcut pe cupru să livreze bunurile sau să-și închidă poziția cu o primă. Hamanaka a fost ajutat foarte mult de faptul că, spre deosebire de S.U., LME nu a avut nici o raportare obligatorie privind poziția și nici o statistică care să arate interes deschis. Practic, comercianții știau că prețul era prea mare, dar nu aveau cifre exacte despre cât de mult a controlat Hamanaka și cât de mulți bani avea în rezervă. În cele din urmă, cele mai multe au tăiat pierderile și l-au lăsat pe Hamanaka să-și facă drumul.

Nimic nu durează pentru totdeauna, și acesta include colțul lui Hamanaka pe piața de cupru. Condițiile de pe piață s-au schimbat în 1995 datorită reluării activității miniere din China. Cu prețul deja plutitor departe de fundamente, prețul de cupru a fost semnificativ mai mare decât ar fi trebuit. Sumitomo a făcut bani buni cu privire la manipularea prețurilor, dar a rămas într-o legătură, deoarece compania era încă îndelungată pe cupru într-un moment în care piața se îndrepta spre o cădere mare. Mai rău, scurtarea poziției sale - adică, acoperirea cu șorturi - ar face ca pozițiile lungi semnificative ale Sumitomo să piardă mai repede, deoarece compania a jucat, în esență, împotriva sa.

În timp ce Hamanaka a încercat să renunțe la cele mai multe câștiguri necorespunzătoare, LME și Comisia pentru Comerțul Futures Trading (CFTC) au început să investigheze manipularea pieței de cupru la nivel mondial. Sumitomo a răspuns prin "transferarea" lui Hamanaka din postul său de tranzacționare. Îndepărtarea domnului Copper a fost suficientă pentru a aduce în serios pantalonii scurți. Cuprul a căzut și Sumitomo a anunțat că a pierdut peste $ 1. 8 miliarde și că pierderile ar putea ajunge până la 5 miliarde de dolari, deoarece pozițiile lungi au fost stabilite pe o piață slabă. Sumitomo a susținut, de asemenea, că Hamanaka era un comerciant necinstit și că acțiunile sale erau complet necunoscute conducerii. Hamanaka a fost acuzat de falsificarea unei semnături a supraveghetorului său pe un formular și de condamnare. Reputația lui Sumitomo a fost pătată, deoarece mulți oameni au crezut că societatea nu ar fi putut ignora poziția lui Hamanaka pe piața de cupru, mai ales pentru că a profitat de ani de zile.

Comercianții au susținut că Sumitomo trebuie să fi știut despre greșelile lui Hamanaka, deoarece compania a aruncat mai mulți bani la Hamanaka de fiecare dată când speculatorii au încercat să-și scuture prețul. Sumitomo a răspuns prin implicarea JPMorgan Chase și Merrill Lynch ca finanțatori ai schemei, arătând că băncile au acordat împrumuturi structurate ca instrumente financiare derivate futures. Sumitomo, JPMorgan Chase și Merrill Lynch au fost găsiți vinovați într-o oarecare măsură. Drept urmare, cazul JPMorgan Chase pe o taxă similară, legată de scandalul Enron și Mahonia Energy, a fost rănit. Între timp, Hamanaka și-a dat sentința fără comentarii. De la manipularea pieței de cupru, au fost adăugate noi protocoale la LME pentru a face o repetare mai puțin probabilă.

(Pentru mai multe informații pe această temă, citiți cele mai mari escrocherii din stoc ale tuturor timpurilor și cei mai mari pierdeți din Trading.)

Această întrebare a fost răspunsă de Andrew Beattie.