Încă de când un planificator financiar din California, pe care la propus William P. Bengen, în 1994, pensionarii s-au bazat pe ceea ce se numește regula 4% - dacă retrag 4% pensionare și să ajusteze această sumă pentru inflația după aceea, banii lor ar dura cel puțin 30 de ani.

Dar regula lui Bengen a intrat în ultimul timp sub atac. Ea a fost dezvoltată atunci când randamentele dobânzilor la fondurile mutuale ale indiciilor de obligațiuni s-au ridicat în jurul valorii de 6,6%, nu a celor 2,4% de astăzi, ridicând întrebări clare cu privire la modul în care obligațiunile ar putea susține o regulă de 4%. Ca o lucrare academică, publicată la începutul acestui an în Jurnalul de Planificare Financiară, a spus: "Norma de 4 procente nu este sigură într-o lume cu un nivel scăzut de randament. „

Cartea autorilor Michael Finke, Wafe Pfau și David M. Blanchett a spus că dacă rentabilitatea curentă a obligațiunilor nu revine la media istorică până la zece ani de acum, până la 32% din cuib ouale se vor evapora devreme. Administratorii fondurilor mutuale T. Rowe Price și Vanguard Group, precum și brokerul online Charles Schwab au emis recent reevaluări recente ale orientării.

Aceste estimări sunt esențiale pentru a ajuta oamenii să-și dea seama cât de multe economii vor avea nevoie pentru a le face prin pensionare, fără a pierde bani. Acestea sunt legate de faptul că rentabilitatea pe termen lung din 1926 a fost de 10% anual pentru acțiuni și de 5,3% pentru obligațiuni, potrivit Morningstar, firma de cercetare în domeniul investițiilor.

-

Mai multă flexibilitate asupra retragerilor

Bineînțeles, investitorii nu pot conta pe aceste întoarce să se materializeze în fiecare an, având în vedere că prețurile de pe piață, în special cele pentru acțiuni, se cifrează imprevizibil. În consecință, au nevoie de estimări privind rata de retragere pe baza simulărilor pe calculator ale viitoarelor venituri ale pieței.

Chiar dacă unele firme de investiții continuă să susțină regula de 4%, câteva recomandă pensionarilor să fie flexibili și să utilizeze o strategie "dinamică" prin modificarea retragerilor lor în fiecare an, în funcție de piețe. O lucrare de la Morningstar de către cei trei autori ai articolului privind Planificarea Financiară a constatat că un pensionar cu un stoc de ouă de cuib de stocare de 40% ar putea retrage inițial doar 2,8% și are încă o șansă de succes de 90% pentru o pensie de 30 de ani.

Într-un interviu, autorul Blanchett a atribuit diferența impactului comisioanelor anuale de administrare a fondurilor, precum și a ratelor reduse viitoare așteptate pentru acțiuni și obligațiuni.

În contrast, T. Rowe Price, care oferă un calculator al venitului, încă crede că "4% vă oferă o mare probabilitate de succes", a declarat Christine Fahlund, planificator financiar senior la Baltimore, companie de fond. Într-un buletin informativ pentru toamna anului 2013, compania a declarat că clienții care au un pachet de acțiuni de 60% și obligațiuni de 40% - un profil relativ riscant - ar putea folosi o rată inițială de retragere de 4.3%.

Aceștia ar putea folosi o rată chiar mai mare de 5,1% dacă nu vor lua creșteri de costuri de viață în anii în care portofoliile lor au pierdut bani, a spus T. Rowe Price. Persoanele care nu sunt supuse riscului de risc, cu ouă de cuibărit, trebuie să utilizeze o rată de retragere inițială mai mică de 2,8%.

O abordare dinamică

În octombrie, grupul Vanguard a publicat o actualizare care, la fel ca T. Rowe Price, a sugerat, de asemenea, "o abordare mai dinamică", în cadrul căreia retragerile ar putea fi ajustate în sus sau în jos, în funcție de performanța piețelor.

Vanguard spune că investitorii cu un ouă de cuib se împart în mod egal între acțiuni și obligațiuni care se retrag 3. 8% inițial cu creșteri ale inflației ar avea în continuare o șansă de 15% să scape de bani în 30 de ani.

Vanguard estimează că un investitor cu 80% din acțiuni și 20% din obligațiuni ar putea retrage 4%, cu aceeași rată de succes de 85%. Dar Vanguard a avertizat că un investitor conservator, cu doar 20% din acțiuni, ar trebui să limiteze retragerile inițiale la 3,4% pentru a avea aceleași șanse de succes în 30 de ani.

Două alte alternative

În plus față de modelul tradițional Bengen de a începe cu un procent fix și de ajustare anuală a inflației, Vanguard sugerează două alternative.

Unul este acela de a retrage un procent fix, cum ar fi 4% anual - dar în loc să mențină valoarea inițială a dolarului plus inflația în fiecare an, investitorul menține procentul constant și permite retragerea valorii dolarului în funcție de sold.

În timp ce această metodă asigură că ouăle cuiburilor nu sunt niciodată epuizate, Vanguard a avertizat că "această strategie este strâns legată de performanța piețelor de capital. "Deoarece nivelele de cheltuieli se bazează exclusiv pe rentabilitatea investițiilor," planificarea pe termen scurt poate fi problematică ", deoarece sumele de retragere se înmulțesc.

Vanguard a sugerat ca ajustările anuale la suma inițială de retragere să fie limitate la o reducere de 2,5% față de anul precedent, când piețele au scăzut și o creștere de 5% atunci când piețele au crescut. Astfel, dacă retragerea inițială a dolarului a fost de 50 000 de dolari, ar putea scădea cu 1, 250 dacă piețele vor scădea în primul an sau vor crește cu 2, 500 dacă piețele vor crește. Această metodă permite o rată de retragere mai ridicată de 4,9% pentru un portofoliu de acțiuni pe jumătate și jumătate de obligațiuni, cu o rată de succes de 85% pe un orizont de 30 de ani.

Colegul Jaconetti, analist de investiții de la Vanguard, care a co-autorizat ambele studii, a declarat că, datorită faptului că ratele dobânzilor actuale ale obligațiunilor și randamentul dividendelor nu depășesc 4%, unii investitori "nu doriți să cheltuiți de la principal" sunt tentați să se încarce pe titluri cu randamente mai mari.

În schimb, ea recomandă investitorilor să "mențină un portofoliu diversificat" și să "cheltuiască din apreciere", adică orice câștiguri de prețuri pe acțiuni sau obligațiuni.

În cadrul brokerajului online Charles Schwab, analistul de planificare a veniturilor din pensionare, Rob Williams, spune că pe baza așteptărilor actuale ale companiei pentru rentabilitatea pieței, o rată inițială de cheltuieli de 3% "poate fi mai potrivită" pentru investitorii care au nevoie de "o regulă rigidă de cheltuieli" și un înalt grad de încredere că banii lor vor dura.

Cu toate acestea, domnul Williams adaugă că o rată a cheltuielilor de 4% "poate fi prea scăzută" pentru investitorii care pot rămâne flexibili, se confruntă cu un nivel de încredere mai scăzut și așteaptă revenirea viitoare a pieței va fi mai aproape de mediile istorice.

Pentru a echilibra cele două perspective, Schwab sugerează investitorilor să rămână flexibili și să își actualizeze planul în mod regulat. Schwab sugerează că un plan cu o rată de succes de 90% poate fi prea conservator și că o rată de încredere de 75% poate fi mai potrivită.

Doi analiști de investiții la unitatea Merrill Lynch Wealth Management din Bank of America, David Laster și Anil Suri, spun că, în timp ce regula de 4% poate fi prea simplistă, nu este prea departe de marcă.

De asemenea, recomandă o alocare a fondurilor post-pensionare de 30% până la 40%, mai mică decât unii concurenți, pentru a reduce riscul unui deficit catastrofal care ar putea rezulta dintr-o scădere bruscă a pieței la începutul pensionării.

Linia de fund

Pentru că femeile tind să trăiască mai mult decât bărbații, analiștii Merrill spun că femeia medie de 65 de ani ar putea să se retragă inițial numai cu 3,9% anual, cu o creștere a costurilor de viață, în timp ce bărbat de aceeași vârstă ar putea începe să se retragă la o rată mai mare de 4%, deoarece nu se așteaptă să trăiască cât mai mult timp.

Folosind o logică similară, adaugă, pensionarii mai tineri în anii 50 ar trebui să înceapă să cheltuiască aproximativ 3%, în timp ce cei din anii '70 pot cheltui 5%.