Întrucât Marea Recesiune din 2008 a amenințat cu prăbușirea sistemelor financiare globale, Treasurys sa angajat într-un raliu care a condus randamentul obligațiunii Trezoreriei de 30 de ani la 2. 65% 2016. La etapele inițiale, raliul a fost alimentat de investitorii care caută un port sigur din scăderea actiunilor, precum și de programul de relaxare cantitativă inițiat de Federal Reserve, care a dus la achiziționarea a aproximativ 1 USD. 75 de miliarde din datoria Trezoreriei din 2009 până în 2014.

Deoarece Fed a început să își redreseze programul de relaxare cantitativă în 2014, cererea pentru datoria Trezoreriei din partea Japoniei și a țărilor din zona euro, inclusiv Germania, Elveția și Danemarca, sa accelerat datorită randamentelor negative ale titlurilor de stat din aceste țări . Cererea externă pentru Trezoreri lungi a determinat o presiune suplimentară ascendentă asupra prețurilor obligațiunilor, ceea ce a redus în continuare randamentele. La 2. 65%, trezorerele lungi plătesc rate ale dobânzii mai mici decât cele observate în timpul Marii Depresiuni.

Scăderea prețurilor pentru inflația zero

Trezorerele s-au apreciat și datorită scăderilor consecutive ale indicelui prețurilor de consum (IPC) de la 2012 până în 2015. Începând cu declinul în 2012 la 1. 7 % de la 3% în 2011, IPC a continuat să scadă până în 2015, terminând anul la 0,7%. Datorită satisfacției sau presupunerii că rata inflației nu va reveni la valoarea medie de 3% pe an începând cu anul 1926, investitorii cumpără obligațiuni lungi la prețuri pentru inflația zero în următorul trimestru de secol sau mai mult.

În acest mediu, investitorii în fonduri tranzacționate la bursă (ETF), cum ar fi Fondul de trezorerie iShares 20+ ani ETF (NYSEARCA: TLT

TLTiSh 20+ Y Trs Bd125 96 + 0 26%

create cu Highstock 4. 2. 6

) acceptă un nivel de risc care este puțin probabil să fie compensat prin randament sau apreciere pe termen lung. Începând cu data de 26 mai 2016, portofoliul fondului, care urmărește un indice de obligațiuni de trezorerie cu cel puțin 20 de ani până la scadență, a avut o scadență medie ponderată de 26. 76 ani, ceea ce face ca fondul să fie extrem de sensibil la modificările ratei dobânzii. Începând cu anul 2006, sensibilitatea ridicată la rata dobânzii a beneficiat de un fond, oferind un randament anualizat de 10 ani de 8. 25%.

Cu toate acestea, aprecierea obligațiunilor cu termen lung în ultimul deceniu a redus randamentul de distribuție al fondului la 2,45%. La acest nivel, sensibilitatea ridicată la rata dobânzii a fondului, măsurată în funcție de durată, are potențialul de a distruge anii de plată a dobânzii cu privire la creșterile reduse ale randamentelor trezoreriei de lungă durată, deoarece se înregistrează pierderi din prețul acțiunilor fondului. Durata reprezintă variația procentuală a principalului cu o creștere sau o scădere a ratelor dobânzii de 1%.De exemplu, durata ETF de 17 2 ani indică o pierdere principală de 17,2% din prețul acțiunilor fondului, în cazul în care randamentele obligațiunilor cu termen lung vor crește cu 1%. La acest nivel de sensibilitate la rata dobânzii, echivalentul unui an de dobândă se pierde pentru fiecare creștere de șapte puncte de bază a randamentelor Trezoreriei. Mutări pentru reducerea riscului Datorită extinderii raliului de obligațiuni, rezultând rate scăzute din punct de vedere istoric, investițiile de la capătul lung al curbei randamentelor, cum ar fi ETF TLT, prezintă riscuri la un nivel disproporționat față de recompense potențiale. Pentru investitorii care caută să reducă riscul legat de expunerea la scadențe lungi, există mai multe ETF-uri cu portofolii de obligațiuni de investiții care plătesc randamente similare cu durate mai mici. La data de 26 mai 2016, iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA: LQD

LQDiSh iBoxx IGCB121.20 + 0.06%

Creat cu Highstock 4. 2. 6

) a avut un randament de distribuție de 2,77% și o durată de 7 ani. 9. Cu o durată de 2,8 ani, ETF-ul Vanguard Short-Term Corporate Corp (NASDAQ: VCSH

VCSHVng Shr-Tr Crp79,84 +0. 06% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) minimizează sensibilitatea ratei dobânzii, în timp ce plătește un randament de distribuție de 2,13%. Investitorii pot dori, de asemenea, să ia în considerare GFBBL (2021) structurată cu o dată de scadență pentru returnarea capitalului investitorilor, similară unei obligațiuni. ETF plătește un randament de distribuție de 2,58%, cu o durată de 4 ani. 8. Randamentul mediu la scadență al obligațiunilor din portofoliu este de 3,25%, care aproximează randamentul total al investitorilor care dețin fondurile la scadență data de 31 decembrie 2021.