Rata datoriei / EBITDA a unei societăți măsoară capacitatea sa de a-și achita datoria. Este un instrument util pentru investitorii care încearcă să estimeze o bază pentru exact cât timp un emitent va cere să plătească ceea ce datoră fără a ține seama de variabile precum amortizarea, amortizarea, impozitele și dobânzile.

Datoria / EBITDA este una dintre cele mai frecvente metode financiare, cum sunt agențiile de rating de credit, cum ar fi Standard & Poor's, Moody's și Fitch Ratings, pentru a evalua riscul de neplată al unui emitent. Atunci când raportul dintre datorie și EBITDA al unui emitent este ridicat, agențiile tind să scadă ratingurile unei companii, deoarece acesta este de obicei un indicator care, într-adevăr, poate avea dificultăți în a-și satisface obligațiile și datoriile financiare. Pe de altă parte, un raport datorie / EBITDA scăzut indică contrariul: că o firmă ar trebui într-adevăr să se poată repara de ceea ce datorează și, prin urmare, este mai probabil să primească un rating de credit mai mare. (Pentru lecturi corelate, vezi: Scurt istoric al ratingurilor de credit .)

Acest lucru ilustrează cât de direct este legătura dintre o datorie a emitentului și ratingul său de credit. Randamentele ridicate sau obligațiunile junk sunt titluri cu venit fix din partea emitenților cu un rating de rating de "BB" sau mai mic (S & P) sau "Ba" sau mai mic (Moody's). Din cauza acestui rating de credit mai scăzut, care, în general, are ca rezultat un risc inerent mai mare ca numele de obligațiuni junk să fie atașat la astfel de instrumente de datorie. Acest risc mai mare de întârziere se află în corelație directă cu nivelul datoriilor, precum și cu câștigurile corporative înainte de dobânzi, impozite, amortizări și amortizări.

Cu cât rată a datoriei / EBITDA este mai ridicată, cu atât este mai îndatorată. Acest lucru înseamnă, desigur, că este puțin probabil să fiți capabil să plătiți această datorie, dar dacă ar dori să atragă mai mulți investitori, va trebui să ofere randamente chiar mai mari. Un raport datorie / EBITDA de 4 - 5 este de obicei considerat prea mare de majoritatea agențiilor de rating pentru a lua în considerare un grad de investiții corporative de obligațiuni. De obicei, agențiile caută companii cu un raport datorie / EBITDA mai mic de 2 pentru a fi considerat ca fiind gradul de investiție. Prin urmare, societățile care primesc 3, 4 și 5 ani trebuie să compenseze raportul lor mai mare cu randamente mai mari pentru a încuraja investitorii să-și asume riscul suplimentar. Cu toate acestea, vă rugăm să rețineți că aceste rapoarte fundamentale se pot schimba semnificativ de la industrie la industrie.

Datoria / EBITDA este unul dintre criteriile financiare centrale pe care agentiile de rating le utilizeaza pentru a evalua bonitatea unui emitent. Raportul este, de asemenea, utilizat pentru evaluarea creditului unei companii în cazul unei preluări finanțate de o datorie, precum și pentru a evalua dacă emitentul poate să acopere datoria pe care o deține în prezent.Pentru investitorii care cumpără obligațiuni nesemnificative sau cu randament ridicat, acest raport împreună cu alte măsurători este extrem de important pentru a evalua dacă riscul adăugat merită să fie preluat sau nu. Atât capacitatea emitentului de a face plăți cuponului, cât și de a face față principalului la maturizare, sunt evaluate, printre altele, de raportul său datorie / EBITDA. (Mai mult, vezi:

Obligațiunile neperformante: tot ce trebuie să știți

.) Rata datoriei nete / EBITDA este considerată a fi chiar mai semnificativă pentru investitorii în obligațiuni corporative cu randament mai ridicat. Aceasta măsoară efectul de îndatorare, adică pasivele emitentului minus activele (numerar și echivalente), împărțite la EBITDA. Această datorie netă față de datorie / raportul EBITDA indică numărul de ani pe care l-ar lua un emitent pentru a plăti toate datoriile, presupunând că atât EBITDA, cât și datoria sa netă rămân constante. Atunci când o companie are mai multe numerar în mână decât datoria, raportul său poate fi chiar negativ. Această cifră este, de asemenea, o măsurare populară cu analiștii care doresc să determine dacă o companie își poate mări datoria și care va fi capabilă să facă bine pe cuponul și pe principalul obligațiunilor la scadență. Orice altceva mai mare decât un 4 - 5 este de obicei evitat de către investitori, deoarece astfel de scoruri indică faptul că emitentul ar putea într-adevăr să nu poată face față sarcinii și, prin urmare, nu are capacitatea de a-și dezvolta afacerea în cazul în care își asumă mai multă obligație datorată.

Linia de fund

Fără îndoială, atât datoria, cât și raportul EBITDA menționați mai sus au o importanță deosebită pentru investitorii și analiștii de obligațiuni corporative cu randament ridicat sau așa-numitele emisiuni de obligațiuni junk. Ar trebui să fie clar că, în pofida unor concepții greșite, EBITDA nu reprezintă câștiguri în numerar. Este un instrument excelent pentru evaluarea rentabilității, dar nu este conceput pentru a face acest lucru pentru fluxul de numerar al unei companii. Unul dintre motive este faptul că exclude costurile potențiale care pot fi semnificative, cum ar fi capitalul circulant sau înlocuirea imobilizărilor corporale defalcate și / sau datate (depreciate). Pentru că nu ia în considerare astfel de lucruri, EBITDA poate fi, de asemenea, folosit pentru a "îmbrăca" câștigurile unei companii. Prin urmare, investitorilor li se recomandă să se bazeze pe EBITDA în conformitate cu alte valori de performanță pentru a se asigura că un emitent nu încearcă să păstreze ceva ascuns.