a:

Una dintre explicațiile timpurii populare pentru prăbușirea bursei în 1929 a fost că tranzacționarea nereglementată a marjelor a făcut ca sistemul financiar să fie instabil. Ca parte a unei serii de răspunsuri politice la Marea Depresiune care a urmat, Consiliul Federal al Reservelor a adoptat reglementări care limitează domeniul de aplicare al conturilor de marjă.

Fedul nu a acționat unilateral. Congresul a adoptat Actul de schimb valutar în 1934, care impunea reglementarea federală a achizițiilor de marje. În urma acestui act, Fed a început să stabilească ce titluri de valoare ar putea fi cumpărate cu marjă și valoarea maximă a creditului pe care un investitor l-ar putea obține de la un broker. Numai stocurile care îndeplinesc anumite cerințe pot fi achiziționate prin conturi în marjă. Investitorii și brokerii trebuie să fie foarte atenți în ceea ce privește stocurile care pot fi marcate.

Stoc de marjă

În conformitate cu secțiunea 221.2 din regulamentul U, stocul de marjă include "orice tranzacționare de titluri de participare la un schimb național de valori mobiliare; orice garanție de creanță convertibilă într-o marjă de rezervă sau care are un mandat sau drept de a subscrie sau de a cumpăra un marjă de stoc; orice mandat sau drept de subscriere sau de cumpărare a unei marje de marjă sau orice garanție emisă de o societate de investiții înregistrată în secțiunea 8 din Legea privind societățile de investiții din 1940 (cu anumite excepții). "

Stabilirea cerințelor privind marja

Înainte ca un investitor să achiziționeze o garanție pe marjă, un broker împrumută banii investitorului pentru a efectua achiziția. După 1934, Rezerva Federală a stabilit regulamentele T și U pentru a stabili măsura în care creditul ar putea fi extins în tranzacțiile cu valori mobiliare.

Între anii 1934 și 1974, cerința inițială de marjă a fost modificată de 23 de ori. Acesta a rămas la 50% din 1974. Această cifră de 50% este doar rata minimă; marjele pentru firmele de brokeraj individuale sunt adesea mai mari.

Cerințe de stoc marginal

Anumite stocuri nu sunt niciodată marginabile. De exemplu, acțiunile care au o valoare de tranzacționare mai mică de 5 USD pe acțiune nu pot fi cumpărate la marjă. Acest lucru se datorează faptului că stocurile cu valoare scăzută pot vedea fluctuații uriașe în valoare relativă. Stocurile care sunt asociate cu o ofertă publică inițială sau o IPO nu pot fi achiziționate la marjă pentru o perioadă stabilită după introducerea acestora.

Anumite stocuri de Nasdaq sunt determinate din când în când ca fiind nemarginite. În general, stocurile Nasdaq și stocurile de pe alte burse importante sunt marjabile conform Regulamentului U.

Cerințele de Marjă și Politica Publică

Chiar dacă cerințele de marjă nu s-au modificat prea mult din 1974, factorii de decizie politică turbulențele economice.Potrivit lui Simon Kwan, economist senior al Federal Reserve Board din San Francisco, puține dovezi au fost făcute pentru a sugera că cerințele de marjă încetinesc, de fapt, bule speculative.

O parte a motivului pentru aceasta este faptul că multe alte tipuri de instrumente derivate și de credite pot acționa ca și cumpărări în marjă. Opțiunile, instrumentele derivate ipotecare și bursele futures pot fi utilizate pentru a obține o expunere suplimentară la valori mobiliare. În plus, nu există nimic care să împiedice investitorul să-și ipoteze casa sau altul și să utilizeze împrumutul pentru a cumpăra acțiuni.