Investitorii cu venit fix nu au avut prea mult de spus pe piața obligațiunilor de ceva timp și această tendință nu arată nici un semn de încetinire. Producția depreciată și ratele scăzute ale dobânzii au făcut practic imposibilitatea ca mulți investitori să găsească valoare oriunde și perspectiva creșterii ratelor la un anumit moment în viitor înseamnă de asemenea scăderea prețurilor pe piețele secundare. Acest dublu whammy a lăsat mulți investitori și manageri de fonduri care se străduiesc să găsească o alegere decentă într-un peisaj plin de bucurie cu oferte cu randament scăzut. Investitorii care doresc să cumpere obligațiuni trebuie să înțeleagă riscurile pe care le vor confrunta pe această piață în viitorul apropiat.

AD:

O perspectivă de perspectivă

Piața cu venit fix a înregistrat o evoluție fără precedent a târziu. Băncile centrale ale multor țări încep acum să emită datorii cu scadențe care ies la o durată de 100 de ani, pentru a produce instrumente care vor cumpăra investitorii care respectă rata dobânzii. Franța, Argentina și Irlanda au emis recent note cu scadențe în această gamă într-un efort de a mobiliza capitaluri pentru țările lor și de a furniza pieței un produs care să facă apel la investitori. (Pentru mai multe informații, consultați: Bazele obligațiunilor: randament, preț și altă confuzie .)

Dar randamentele la aceste obligațiuni sunt destul de scăzute în comparație cu standardele istorice. Obligațiunile de secol emise de Irlanda plătesc o sumă inferioară de 2.35%, aproximativ aceeași rată ca obligațiunile germane de 10 ani plătite în 2011. Cu toate acestea, randamentul actual al acestor titluri a scăzut la 0,3%. Provocările datoriilor suverane din Japonia produc mai puțin de 0,4% începând cu a treia săptămână din aprilie 2016.

În același timp, aproape 8 miliarde de dolari din obligațiunile guvernamentale din SUA și-au văzut randamentele scăzând sub zero. Acest lucru a fost cauzat, de asemenea, de neliniștea față de rata globală de creștere. Însă, cererea pentru emisiunile cu venit fix, care plătesc un randament decent, a continuat să rămână neschimbată, în ciuda faptului că deținătorii de obligațiuni se pot confrunta cu pierderi abrupte atunci când ratele dobânzilor încep să crească. (Pentru mai multe informații, a se vedea:

Curba randamentului obligațiunilor menține puterile predictive .) Bank of America Corp. a studiat această situație și a calculat că atunci când se examinează durata întregii piețe a obligațiunilor globale, aceasta arată că o creștere a ratei de doar o jumătate de procente ar declanșa pierderi mai mari de 1 USD. 5 trilioane la nivel mondial. Acest factor combinat cu celelalte aspecte menționate face din anul 2016 cel mai periculos an pentru deținătorii de obligațiuni din 2010. Bloomberg a citat Thomas Wacker, șeful creditului al Oficiului șef de investiții al UBS Wealth Management, spunând că este nevoie de o mișcare destul de scăzută a ratelor pe termen lung pentru a șterge rentabilitatea anuală a unui investitor. Din acest motiv, compania sa "nu este deosebit de dornică" de datoria pe termen lung în acest moment.

Banca Japoniei și Banca Centrală Europeană au urmat programe stimulative viguroase care au contribuit la împingerea a aproape 50 miliarde USD a datoriilor care fac parte din indicele global al pieței Merrill Lynch la un randament de 1,37% la 22 aprilie. Probabil cel mai evident factor care arată slăbiciunea pe piața obligațiunilor este durata sa globală, care a atins un nivel record de 6. 84 ani în luna aprilie a acestui an. Aceasta înseamnă că prețul obligațiunilor va scădea cu 6,84% pentru fiecare procent care crește. Această disparitate drastică conduce acutizarea seriozității riscurilor cu care se confruntă astăzi obligațiunile. Și economiștii sugerează, de asemenea, că piața de obligațiuni nu ia în considerare posibilitatea creșterii randamentelor, ceea ce reflectă gândul înapoi, dat fiind faptul că Rezerva Federală are în vedere creșterea ratelor la un moment dat în acest an. Un sondaj recent realizat de Bloomberg indică faptul că Fed este așteptat să ridice ratele cel puțin de două ori în acest an, iar comercianții profesioniști pun cote de cel puțin o creștere a ratei la aproximativ 60%. (Mai mult, vezi:

Goldman Sachs se așteaptă la o rată de creștere de trei ori în 2016

.) Managerii fondului de obligațiuni majore au opinii diferite cu privire la locul unde piața de obligațiuni va merge de aici. Managerii de fonduri de la BlackRock consideră că pierderile pe piața obligațiunilor pe termen lung vor continua și în următorii câțiva ani, în timp ce cei de la Allianz văd că randamentele continuă să scadă în viitorul apropiat datorită încetinirii creșterii economice globale. O problemă mai profundă

Faptul că mulți investitori continuă să încerce să găsească randament pe piețele obligațiunilor sugerează o profundă neliniște față de starea economiei globale. Fondul Monetar Internațional a emis recent un avertisment conform căruia șansele de stagnare economică la nivel mondial sunt în creștere din cauza lipsei continue de creștere economică. Fondul și-a redus prognoza creșterii economice pentru 2016 la 3,2%, de la 3,4%.

Linia de fund

Investitorii de obligațiuni trebuie să se prăbușească pentru o piață stâncoasă pentru o perioadă de timp. Deși randamentele ar putea începe să crească în cursul acestui an, actualii deținători de obligațiuni vor vedea că prețurile lor vor scădea ca rezultat. Cei care caută adăpost în instrumente cu venit fix pot fi înțelepți să aștepte câteva luni pentru a vedea ce va face Fedul. Pentru mai multe informații despre riscurile de pe piața obligațiunilor, consultați-vă consilierul financiar. (Pentru mai multe informații, a se vedea:

Șase riscuri mai mari de obligațiuni

.)