Vestea Companiei Kraft Heinz (KHC KHCCompania Kraft Heinz77.00-1.28% creată cu Highstock 4. 2. 6 UL ULUnilever55 78-0. 11% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a ieșit din câmpul din stânga. Oferta KHC a fost de 50 USD pe acțiune pentru UL, care au ajuns la o valoare totală de 143 de miliarde de dolari, o primă de 18% la prețul de închidere al Unilever, joi, 16 februarie. Pentru KHC, are sens perfect și are sens că Unilever a respins acordul.

AD:

KHC a raportat rezultatele pe an pe 15 februarie, prezentând un venit total de 2016 de aproximativ 26 USD. 5 miliarde de euro. Din acel 18 dolari. 6 miliarde provin din SUA sau aproape 70%. Restul lumii a venit la 7 dolari. 84 miliarde sau 30% din vânzările de top-line.

Venitul Unilever este o imagine în oglindă. Una dintre părțile cele mai atrăgătoare ale companiei Unilever este concentrarea companiei pe piețele emergente și pe produsele care se adresează consumatorilor la nivel global. În piețele emergente, cheia se vinde persoanelor fizice care se mută de la paranteze cu venituri mai mici la venituri medii. Am tras numărul de mai jos de la sfârșitul anului UL SEC depunerea:

Apoi, piețele emergente versus piețele dezvoltate:

În prezent, analiștii proiectează UL pentru a avea 2018 venituri de 61 $. 2 miliarde (57,5 miliarde de euro). Cu toate acestea, din moment ce UL se tranzacționează ca ADR aici în SUA și prețul de ofertă a fost de 50 USD, vom continua analiza noastră în termeni de dolari. UL avea pe 16 februarie un plafon de piață de 128 USD. 7 miliarde. Cu estimări pentru 2018 vânzări în jurul valorii de 61 dolari. 2 miliarde, există un multiplu de prețuri și vânzări de aproximativ 2. În același timp, analiștii se așteaptă ca 2018 EPS să fie de 2 USD. 27, pe baza unui preț de închidere de 42 USD. 57, oferind UL un forward P / E de 1918.

Între timp, KHC este de așteptat să aibă 2018 EPS de 4 dolari. 11 cu venituri de 27 USD. 21 miliarde de euro. La un preț de închidere de 87 USD. 28 și un plafon de piață de 106 USD. 24 miliarde pe 16 februarie, KHC are un preț de vânzări multiplu de 3.9 și 2018 forward P / E de 21.

La oferta de 50 USD / acțiune pentru Unilever, prețul de tranzacționare de 143 de miliarde de dolari ar însemna un avans P / E de 22 și un preț de 2018 la vânzări multiple de 2. 3. Acest preț de ofertă valori Unilever mai mică decât KHC. Dar asta nu e tot! Analistii asteapta ca KHC sa creasca venituri de la 26 de dolari. 67 de miliarde în 2017 la 27 de dolari. 21 miliarde în 2018, doar 2%. EPS se estimează că va crește de la 3 dolari. 77 în 2017 până la 4 dolari. 11 în 2018, sau 9%, oferind KHC un raport PEG de 2. 3. Între timp, analiștii așteaptă ca Unilever să crească venituri de la 58 USD. 54 de miliarde în 2017 la 61 de dolari. 20 în 2018, o rată de creștere de 4,5% (mai mult de de două ori rata de creștere a veniturilor KHC). Între timp, EPS este văzut în creștere de la $ 2. 12 în 2017 până la 2 $. 27 în 2018, o rată de creștere comparabilă de 7%, oferind stocul un raport PEG de 2. 7.

Aceste cifre vă spun de ce Unilever a trecut asupra afacerii și s-ar putea argumenta că UL se tranzacționează la o reducere la ceea ce este KHC in valoare de.Să ne uităm la Colgate (CL CLColgate-Palmolive Co70, 25 + 0, 14% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și Procter & Gamble (PG PGProcter & Gamble Co86. - 61% create cu Highstock 4. 2. 6 ), ambele având modele de afaceri mult mai comparabile cu modelele Unilever decât KHC, pentru a obține o imagine a ofertei.

Graficul de mai sus arată că UL tranzacționează cu o reducere la 2018 forward P / E și 2018 înainte P / S multiple. Toate cele trei companii cresc aproximativ la aceleași rate ale veniturilor și veniturilor. De fapt, pe o bază de creștere, PG este cel mai scump cu un PEG de 3. 02. Între timp, atât CL, cât și PG comercial multiples preț-la-vânzări la mijlocul lui 3, în timp ce UL este doar la 2. 10. Surprinzătoare lucrul aici este că veniturile UL se așteaptă să crească de două ori mai repede decât PG și la aceeași rată cu CL. Pentru ca UL să tranzacționeze în conformitate cu CL și PG pe o bază P / E forward, stocul ar trebui să tranzacționeze la 49 USD. Comparațiile fac ca oferta KHC pentru UL să pară și mai rău, având în vedere faptul că discountul UL este deja tranzacționat în comparație cu CL și PG. Între timp, pe un UL multiplu de prețuri de vânzare ar trebui să tranzacționeze la Market Cap de aproape 225 miliarde de dolari pentru a obține aceleași valori ca și PG și CL. Cu aproximativ 2. 84 miliarde de acțiuni restante, care ar echivala cu un preț de aproximativ 78 dolari. 62. În mod evident, 50 de dolari sunt prea mici și 79 USD sunt prea mari. O primă de douăzeci la sută de la 50 de dolari ar lua acțiunile la 60 de dolari și un plafon de piață de 171 miliarde de dolari, ceea ce ar oferi populației un P / E de 26 și un preț de vânzare de 2. 79.

mai mulți clienți în curs de dezvoltare, vor trebui să plătească mai mult de 50 USD / acțiune pentru ei.

Michael Kramer și clienții societății Mott Capital Management, LLC, acțiuni proprii ale UL. Mott Capital Management, LLC este un consilier de investiții înregistrat. Informațiile prezentate sunt numai pentru scopuri educaționale și nu intenționează să facă o ofertă sau o solicitare pentru vânzarea sau cumpărarea de valori mobiliare, investiții sau strategii de investiții specifice. Investițiile implică riscuri și, dacă nu se prevede altfel, nu sunt garantate. Asigurați-vă că vă consultați mai întâi cu un consultant financiar și / sau un specialist în domeniul fiscal înainte de a implementa orice strategie discutată aici. La cerere, consilierul va furniza o listă cu toate recomandările făcute în ultimele 12 luni. Performanțele anterioare nu indică performanța viitoare.