Săptămâna aceasta va conține multe lecturi economice importante, însă, în loc să ne concentrăm atenția asupra acestor citiri, să ne concentrăm asupra câștigurilor. Acest lucru ar putea părea contraintuitiv pentru unii investitori, dar numerele de guvern pot fi înclinate în multe moduri diferite, ceea ce are potențialul de a vă risipi. În timp ce câștigurile companiei individuale pot fi de asemenea manipulate datorită ingineriei financiare sau chiar a contabilității creative (a se vedea Enron), acesta este un scenariu mult mai puțin probabil. Acestea fiind spuse, există un truc cheie pentru citirea sentimentului consumatorilor în mediul economic actual, care se aplică astăzi mai mult decât în ​​orice alt moment de-a lungul istoriei.

-

Toate numerele din 22 februarie 2016.

Linia de top vs. linia inferioară

Din punct de vedere istoric, investitorii ar fi întrebat frecvent: "Care este linia de jos? "Traducerea:" Este compania profitabilă? Investitorii sentimentali ar continua să întrebe: "Sunt profituri în creștere? "

Premisa a fost că există multe modalități de a crește linia de vârf - cum ar fi un comerciant cu amănuntul care deschide mai multe magazine - dar numai companiile bine gestionate ar putea să obțină profituri consecvente și să le crească de-a lungul anilor. Astăzi este un mediu foarte diferit.

În lumea de astăzi, linia de jos poate fi manipulată mult mai ușor decât linia de sus. Acest lucru a început cu rate de dobândă prelungite, record-scăzute, ceea ce a permis preluarea masivă a acestora. Atunci când o companie își cumpără propriile acțiuni, reduce suma de acțiuni în circulație, ceea ce îmbunătățește apoi câștigurile pe acțiune, altfel cunoscut sub numele de EPS.

Orice companie va avea mai mult potențial pe termen lung dacă va pune înapoi în capitalul său excesul de capital, ceea ce va duce la inovație și creștere organică. Problema este dublă. Una, echipele superioare de management văd un consumator prins într-un mediu deflaționist, ceea ce înseamnă că încetinesc cheltuielile. Prin urmare, nu doresc să aloce excesul de capital creșterii. În schimb, aceștia doresc să aibă grijă de acționari până la trecerea ciclului deflaționist. În cele mai multe cazuri, aceasta este abordarea greșită, deoarece arată că managementul superior nu este suficient de încrezător în produsul și / sau serviciul său în ciuda condițiilor consumatorului. Doi, mulți CEO primesc bonusuri mai mari dacă veniturile și prețul acțiunilor se îmbunătățesc, ceea ce duce la motivații extrinseci.

Acum aveți un fundal puțin despre ceea ce are loc cu echipele de conducere superioare și de ce buyback-urile sunt atât de populare. Cu toate acestea, popularitatea buyback va scădea în următorii ani, iar politica ar putea juca un rol - nu toți candidații cred că buyback-urile sunt sănătoase. Dar asta nu este îngrijorător în acest moment. Ceea ce este important acum este că te uiți la rezultatele liniei de sus. Sigur, comercianții cu amănuntul pot deschide mai multe magazine pentru a arăta venituri mai mari, dar în aceste cazuri, doar să te uiți la numerele comps, altfel cunoscute ca vânzări în același magazin.

Cu acest lucru, să vedem cum s-ar putea realiza săptămâna viitoare unele companii cu nume mari și ceea ce ar putea indica pentru economie.

Calendarul câștigurilor

Primul "mare nume" pe care îl raportați este Fitbit Inc. (FIT FITFitbit Inc6.0 +0.66% Creat cu Highstock 4. 2. 6 , care va fi luni. (Pentru scopuri de dezvăluire, dețin acțiuni ale FIT.) Nu este o poziție mare, dar știrile privind litigiile cu care se confruntă Fitbit pare să fi redus prețul prea mult. De fiecare dată când intru într-un magazin de vânzare cu amănuntul care vinde dispozitive Fitbit, îi întreb un agent de vânzări cum vinde. De fiecare dată când primesc un răspuns similar: "Foarte bine. "Acesta este motivul pentru care zboară. În ceea ce privește o lectură asupra sănătății consumatorului (nu sănătatea lor reală, așa cum indică dispozitivele Fitbit, dar cât de mulți bani doresc să le cheltuiască), Fitbit nu este o companie suficient de mare pentru a ne spune prea multe. Pe de altă parte, dacă linia de sus este puternică, pe care o aștept (nu știu despre linia de jos), atunci aceasta este încă o confirmare a faptului că consumatorii alocă mai mult capital tehnologiei opuse îmbrăcăminții.

Marți ar trebui să furnizeze mai multe informații, deoarece calendarul câștigurilor include Caesars Entertainment Corporation (CZR CZRCaesars Entertainment Corp.1,10 + 1,16% creat cu Highstock 4. 2. 6 Home Depot, Inc (HD HD Home Depot Inc164, 22-0, 10% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și Toll Brothers Inc (TOL TOLToll Brothers Inc. 84 + 2. 14% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ).

Caesars Entertainment ar putea părea că nu ar fi cel mai bun indicator pentru sănătatea consumatorilor, dar este ideal. Pentru ca economia să se înfurească cu adevărat, consumatorii trebuie să aibă multe venituri disponibile pe care le-au reintrodus în economie. Una dintre cele mai bune modalități de a citi o lectură precoce despre sănătatea consumatorului este de a vedea cum funcționează companiile Casino Casino. Desigur, nu toți jucătorii se joacă, dar nu toți oaspeții Casino Resort sunt gambleri; unii vizitează pentru spectacole și atmosferă generală. Dacă acest segment al populației consumatorilor se înrăutățește, atunci ne spune că consumatorii au venituri mai mici decât în ​​trecut sau că nu doresc să cheltuiască chiar acum. Am rămas puține în stocurile Casino Resort de câțiva ani și acest sentiment nu se va schimba. Acest lucru nu înseamnă că CZR va raporta rezultate slabe în acest trimestru. Orice se poate întâmpla într-un sfert. Acestea fiind spuse, urmăriți linia de sus pentru un indiciu asupra sănătății consumatorilor.

În cazul casei Home Depot, aceasta are potențialul de a se evidenția într-o manieră pozitivă datorită ratelor mai ridicate ale dobânzilor, care influențează indirect cererea de locuințe. Da, ratele dobânzilor mai mari conduc la scăderea cererii de locuințe, însă nu la începutul ciclului de majorare a ratei, deoarece consumatorii doresc să blocheze rate scăzute și să se grăbească să cumpere case înainte de a se deplasa mai mult. Atunci când consumatorii cumpără case, cheltuiesc bani pe acele case, ceea ce ajută Home Depot. Încă o dată, aceasta nu înseamnă că Home Depot va oferi un trimestru câștigător. La urma urmei, nici nu știm dacă ciclul de majorare a ratei se va materializa vreodată într-un ciclu real, iar majoritatea consumatorilor știu acest lucru.

Toll Brothers va fi interesant. Săptămâna trecută, Nordstrom Inc. (JWN JWNNordstrom Inc39, 26 + 1, 97% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a raportat rezultate slabe. S-ar putea să te întrebi ce are Nordstrom cu Toll Brothers. Răspuns: Destul … cel puțin dintr-o perspectivă investițională. Toll Brothers este un constructor de case cu accent pe casele de lux. O mare parte a motivului pentru care Nordström a ratat este că consumatorii de la mijlocul la consumatorii de vârf se bazează cel puțin parțial și, uneori, în totalitate, pe veniturile din investiții. Performanțele investițiilor s-au înrăutățit de-a lungul ultimelor câteva luni pentru majoritatea oamenilor, care au dat un fir de șanț Nordstrom. În cazul în care consumatorii de la mijlocul și ultimii ani și-au încetinit cheltuielile datorită veniturilor din investiții, atunci cu siguranță nu-și vor spori cheltuielile pe case. Acest lucru s-ar putea dovedi a fi greșit deoarece totul se poate întâmpla într-un sfert, dar urmăriți cu atenție aceste numere. În cazul în care rezultatele sunt slabe, înseamnă că consumatorii de la mijlocul până la vârf au încetinit. Combinați-le cu rezultatele dezamăgitoare de la Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88, 70-1. 09% create săptămâna trecută de Highstock 4. 2. 6 spectre ale consumatorului acoperite într-o manieră negativă.

->

Vorbind despre Wal-Mart, unul dintre concurenții săi feroce, Target Corp. (TGT TGTTarget Corp59, 29-0.12% ) raportează miercuri. Obiectivul este oarecum un magazin de reduceri chic, atrăgând mulți cumpărători de la toate nivelurile de venit care caută o experiență de cumpărături mai bună decât Wal-Mart. Rezultatele țintă vor fi importante. Dacă sunt bune, atunci ne spune că consumatorul își schimbă pur și simplu obiceiurile de cheltuieli de la Wal-Mart la Target (într-o măsură) și că Target a reușit să atragă consumatorii, indiferent de vânturile macroeconomice. Dacă rezultatele sunt slabe, atunci este o veste foarte proastă, deoarece indică faptul că o operațiune de calitate ar putea să nu fie suficientă pentru a depăși un consumator deflaționist. Ar fi un avertisment amețitor. Dacă rezultatele companiei Target sunt slabe, va exista încă un comerciant cu potențialul de a dovedi că consumatorul este încă dispus să cheltuiască, adică TJX Companies, Inc. (TJX

TJXTJX Companies Incorporat cu Highstock 4. 2. 6

). În calitate de retailer cu discount, companiile TJX sunt în tendință. Consumatorii de toate nivelurile de venit doresc să găsească valoare, și asta este ceea ce oferă companiile TJX, care este în plus față de o experiență de vânătoare de comori pentru fiecare vizită, deoarece mărfurile se schimbă în mod constant. Dacă companiile Target și TJX dezamăgesc, priviți mai jos. Dacă ambele furnizează, puteți respira puțin mai ușor … deocamdată. Dacă cauți rezistență, atunci s-ar putea să te aștepți să o găsești cu Compania Kraft Heinz (KHC KHCCompania Kraft Heinz 77. 00-1. 28% Creat cu Highstock 4. 2. 6

) și Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD

BUDAB InBev120, 58-0.95% create cu Highstock 4. 2. 6 raportul de joi.Din punct de vedere istoric, acestea ar fi locuri bune de ascuns, dar în timp ce sunt posibile locuri bune, ambele companii se confruntă cu mari schimbări. Când combinați acest lucru cu un mediu deflaționist, este puțin probabil ca acesta să conducă la tipul de siguranță pe care sunteți obișnuit să îl vedeți în aceste tipuri de nume. Dacă vă gândiți la călătorii pe distanțe lungi, atunci ar trebui luate în considerare ambele companii, dar este posibil să nu doriți să vă aruncați cu o comandă în vrac imediat. - Vineri nu este altceva decât Sotheby's (BID BIDSotheby's45, 50-7, 93% creat cu Highstock 4. 2. 6 ), o companie minunată cu un concept unic, dar eu scriu mai mult decât un an, pur și simplu pentru că piața bursieră a trebuit să inverseze cursul întregii activități nesăbuite, care a început cu rate de dobândă prelungite record-reduse. Aceasta a dus apoi la o acumulare mare de avere pentru cei care își puteau permite să investească, la fel ca la consumatorii de vârf. Acest model a inversat cursul, deoarece consumatorul de vârf a pierdut bani din investiții în ultimele câteva luni (în cea mai mare parte). Aceasta, la rândul său, încetinește cheltuielile în locuri precum Sotheby's. Un trimestru bun este întotdeauna posibil, dar un cartier foarte impresionant nu pare să fie în cărți. În cazul în care surprizele lui Sotheby în sus într-un mod mare, atunci acesta indică faptul că logica nu se aplică la mediul de piață actual. Dacă Sotheby's nu reușește, atunci este o confirmare suplimentară că consumatorul de vârf ia o lovitură.

Dacă se dovedește că consumatorii nu cheltuiesc pe Cazinouri Resort (CZR), consumatorul high-end nu cheltuieste (JWN, TOLL și BID), și consumatorii cu venituri mici sau medii nu cheltuiesc (WMT), atunci rezultatele pentru companiile Target și TJX devin extrem de importante. Acest lucru ne va spune dacă este doar o chestiune în care capitalul discreționar este alocat într-un alt mod sau dacă există o problemă majoră a consumatorului la orizont … sau deja aici, dar nu este pe deplin evidentă. Dacă TOLL și / sau BID livrează într-un mod pozitiv, atunci indică faptul că consumatorul de vârf este încă sănătos, ceea ce înseamnă că piața taurului ar putea fi reluată. Dacă se întâmplă acest lucru, acesta ar putea fi un taur cu picioare scurte. Faceți-vă propriul dvs. due diligence pentru a determina opiniile și investițiile.

Dan Moskowitz este de lungă durată. El nu are nici o poziție în niciuna dintre celelalte stocuri menționate mai sus.