Comitetul Federal pentru Piața Deschisă urmează să încheie prima sa întâlnire de două zile a anului. Fed se află într-o situație dificilă, abia începând procesul de "normalizare" în decembrie, când a încheiat șapte ani de rate ale dobânzilor fără precedent și a ridicat rata țintă a fondurilor federale de la 0-0. 25% până la 0,25-0. 5%.

Să ridice sau să nu crească

Această decizie a apărut pe fondul îngrijorărilor legate de declinul continuu al țițeiului și de vânzările abrupte în acțiunile asiatice. Unii au salutat salvarea, considerând că polițiștii au văzut în sfârșit economia americană ca fiind sănătoasă, după o perioadă prelungită de instabilitate post-criză. Alții l-au denunțat ca fiind o greșeală care ar lovi piețele mondiale în teritoriu de urs, dacă nu ar declanșa o recesiune globală. Unii au comparat trecerea la decizia Fedului de a ridica ratele în timpul Marii Depresiuni, care a prelungit criza de mai mulți ani.

După ce au rupt scuturile, Janet Yellen & Co. ar fi crezut că următoarea excursie pe jos sau pe jos nu ar fi mai ușoară. Dar controlul este la fel de intens ca în decembrie. Acțiunile au scăzut din ce în ce mai mult de la ultima întâlnire, ca și petrolul brut. Dezamăgirea rezultatelor trimestriale ale unor companii importante precum Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc174, 25 + 1 .01% create de Highstock 4. 2. 6 ) și Boeing Co. Co264. 07 + 0. 89% create cu Highstock 4. 2. 6 ) au sentiment de sentiment. Mario Draghi a anunțat o extindere a programului de stimulare al Băncii Centrale Europene, subliniind divergența dintre bancherii centrali ai Statelor Unite ale Americii și preocuparea globală a locuințelor monetare. Presiunea de a lăsa rate acolo unde este, este palpabilă. (Vezi și: Momentul majorării ratelor dobânzilor Fed .)

Nu se poate ridica mai multă semnal de semnal

Și totuși există presiune pentru a ține la programul actual de strângere. Având o rată de creștere mai puternică cu 25 de puncte de bază, reținerea acum ar putea fi văzută ca o îndoială cu privire la recuperare - nu că nu a existat prea multe pentru a merge - și ca un semn de indecizie din partea celor mai puternici bancheri din lume. Vicepreședintele Stanley Fischer a afirmat mai devreme în această lună că cele patru rate ale ratei au fost posibile în 2016. Punctul de vedere al proiecțiilor polițiștilor arată că ratele depășesc cu ușurință 1% până la sfârșitul anului, deși nu sunt etichetate puncte și nu toți cei care obțin punct primește un vot.

Piețele spun că toate blestemul ăsta este un bluff. Contractele eurodolar se îndreaptă spre ceva mai aproape de o excursie, deși au subestimat hotărârea FOMC de a se normaliza pentru cea mai mare parte a prelungirii până la decolarea din decembrie. În timp ce indicele S & P 500 sa diminuat în dimineața zilei de tranzacționare de dimineață, îngrozitor în perspectiva "vârfului iPhone" și al unui sezon de câștiguri în general dezamăgitor, acesta a fost acum perceput, indicând faptul că comercianții nu văd o excursie care iese din această întâlnire.

Linia de fund

Orice s-ar întâmpla, fii milă de Fed. Piața forței de muncă este strânsă, ceea ce ar indica, în mod normal, necesitatea de a înăspri. Cu toate acestea, inflația nu este în niciun caz la vedere, sugerând că politica mai relaxată ar putea fi în ordine. "Mandatul dublu" a generat oa treia preocupare, necesitatea de a avea grijă de piețele globale care, oricât de mulți politicieni din S.U.A. ar dori să le ignore, sunt extrem de dependenți de auspiciile Fedului. Între timp, băncile centrale străine nu renunță la sentimentul de relaxare, provocând o divergență între S.U. și restul. Aceasta, la rândul său, conduce dolarul față de alte valute, prejudiciază exporturile și depreciază câștigurile din străinătate. Adăugați criza de produse și temerile legate de China și aveți o mlaștină politică reală. De asemenea, dacă volatilitatea pieței nu se transformă într-o recesiune plină, nu există prea multe lucruri pe care Fed le poate face. Nu l-ai fi știut din tot ce a prins Yellen, dar 0. 25-0. 50% nu este nimic. Tranzând acest lucru până la zero sau chiar sub zero, stilul Draghi nu va adăuga acel fel de suc la economie, ultima reducere a ratei, în decembrie 2008. Singurul lucru sigur este că dacă altceva merge în neregulă, Fed va primi vina.