Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 26-0 .25% Creat cu Highstock 4. 2. 6 deceniu după spargerea bubble-ului dot-com și prabusirea pieței de acțiuni care a avut loc la începutul anului 2000. Acțiunile sale au fost tranzacționate în principal între 20 și 30 de dolari în acest interval de timp, înainte de a susține o altă scădere pe scară largă în timpul recesiunii Great Recession 2008. După aceasta, stocul Microsoft a început să crească, dar numai puțin. În final, a avut loc o evoluție consecventă după 2012, când compania a început să se extindă dincolo de afacerea tradițională a PC-urilor în domenii cum ar fi computerele cloud și mobile. Stocul a atins valoarea de 56 USD. 55 pe 29 decembrie 2015 și a rămas peste 50 de dolari pentru cea mai mare parte din 2016, începând cu 3 iunie, dar nu a reușit încă să-și întrerupă valoarea maximă de 58 USD. 72 setat pe 20 decembrie 1999.

Cu toate acestea, în pofida unor pierderi semnificative ale valorii de piață a acțiunilor sale de câteva ori și în alte moduri de prelungire a afișării anemice a prețurilor acțiunilor, afacerea Microsoft nu a făcut altceva decât să crească în ultimii 15 ani, atât în ​​termeni de vânzări și rentabilitate. După spargerea bubble-ului dot-com și a Great Recession, compania recuperată din veniturile temporare scade destul de repede de ambele vremuri. Acționarii nu au câștigat prea mult din aprecierea prețului acțiunilor lor dacă și-au cumpărat acțiunile la sau în apropierea acestor multipli de evaluare de mare valoare care rezultă din bubble-ul activelor în jurul anului 1999, dar cu siguranță au beneficiat de afacerile mai puternice ale Microsoft și de plățile mari ale dividendelor pe parcursul anilor. Un stoc cu valori mari poate necesita timp pentru a vă deplasa din nou dacă trebuie să justifice în primul rând evaluarea gravă, permițând câștigurile să fie recuperate.

În 2000, pe parcursul bubble-ului dot-com, cel mai mare coeficient multiplu de evaluare a raportului prețuri-câștiguri (P / E) al Microsoft a fost 57. Acest lucru este considerat ridicat având în vedere media P / E raport pentru piața generală a fost în mijlocul adolescenților istoric. În ciuda scăderii de prețuri precipitate în 2000, stocul din 2001 era încă la jumătatea rundei până la cel mai înalt punct al prețului din 1999. Declinul câștigurilor din 2001 a permis, de asemenea, raportul P / E al stocului Microsoft să rămână relativ ridicat.

Raportul P / E pentru stocul la prețul său de vârf în 1999 a fost mai mic de 38. 89, deoarece câștigurile mai mari din acel an au neutralizat într-o oarecare măsură prețul acțiunilor potențial umflate. Raportul P / E al acțiunilor a scăzut în anii care au urmat cel mai mare P / E raport în 2001, prețurile stocurilor rămânând deprimate, iar câștigurile din activitatea companiei au continuat să crească. Chiar și cu o creștere consecventă a afacerilor începând cu 2010, raportul P / E curent al stocului de 39.5 din 3 iunie 2016 era încă sub nivelul istoric, sugerând că piața deține evaluarea stocului pentru a evita un alt nivel de preț spumos.

Rentabilitatea

Profitabilitatea unei companii afectează în mod direct evaluarea stocului, ceea ce este mai evident atunci când se utilizează raportul P / E. Microsoft a generat venituri nete anuale de peste 20 de miliarde de dolari în trei din cei cinci ani din 2011. În plus, între 1999 și 2015, compania și-a sporit câștigurile în fiecare an, cu excepția a două ori în timpul exploziei cu bulele dot-com, o dată în Marea Recesiune și de două ori în ultima perioadă în 2012 și 2015. Chiar și în acele câștiguri în decursul anilor, cel mai mic câștig realizat de companie a fost de 5 USD. 4 miliarde, în timp ce cea mai mare parte a fost de 17 miliarde de dolari.

Evaluarea stocului de la Microsoft ar fi fost cu mult mai avansată decât curba câștigurilor din era dot-com, dar câștigurile companiei nu au fost atât de mari în urmă, înregistrând 9 dolari. 4 miliarde în 2000, anul în care piața sa prăbușit. Aceasta este de peste 40% din cei 23 de dolari. 2 miliarde compania a câștigat în 2011, cele mai multe câștiguri anuale generate vreodată în istoria companiei. Cu câștigurile care continuă să crească la Microsoft, cât timp poate dura înainte ca evaluarea să se întoarcă, cel puțin pentru a fi la egalitate cu valoarea multiplă de evaluare istorică a acțiunilor?

Ajustarea câștigurilor

Creșterea continuă a câștigurilor salariale ajută la justificarea multiplă a valorii unui stoc. În funcție de modul în care stocul își desfășoară activitatea în timp, multiplul de evaluare poate fi redus la un nivel mai realist sau cel puțin să fie împiedicat să devină și mai mare, cu o creștere a câștigurilor salariale depășind câștigul de preț al acțiunilor. Actiunile Microsoft au inregistrat inca peste 15 ani in urma. Creșterile mai conservatoare de evaluare în anii ulteriori față de perspectivele pozitive ale câștigurilor salariale au condus la aprecierea prețurilor doar măsurată. Cu toate acestea, pe termen lung, multiplii de evaluare a stocurilor Microsoft pot reveni asupra creșterii câștigurilor viitoare după ce piața a ajustat câștigurile recente în evaluarea ridicată a acțiunilor.