Toate indicațiile indică în viitorul apropiat ratele de dobânzi ale Federal Reserve ale Statelor Unite ale Americii. Modificările ratei dobânzii afectează economia globală prin impactul asupra costului și disponibilității capitalului, care la rândul său afectează investițiile în afaceri și activitățile de tranzacționare generală. Cum va afecta creșterea viitoare a ratelor dobânzilor tranzacționarea pe piață?

În acest articol, vom analiza datele istorice pentru a vedea cum perioadele de rate ale dobânzilor ridicate, scăzute și în schimbare în anii 2000 au afectat activitățile de tranzacționare de pe piața de capital. Pentru această analiză, am obținut date privind ratele de trezorerie ale Statelor Unite de la federalreserve. gov și comerciale din biblioteca de date a Bursei de Valori din New York. (Pentru mai multe detalii, a se vedea modul în care ratele dobânzilor afectează piețele din S.U.A. și Forțele din spatele dobânzilor )

Figura 1: Ratele de trezorerie americane de 1 an din iunie 2004 până în mai 2015

Figura 2: Date comerciale ale Bursei de Valori din New York din ianuarie 2004 până în ianuarie 2015

• -2006 a reprezentat o eră de creștere a ratelor dobânzilor . Figura 1 prezintă rate de trezorerie din Statele Unite de 1 an din perioada 2004-2015. De la începutul anului 2004 până la jumătatea anului 2006, rata dobânzii de 1 an a Trezoreriei SUA a fost împinsă de la 1.25% la aproximativ 5.25%. În același timp, volumul tranzacțiilor de pe Bursa de Valori din New York (NYSE) a crescut progresiv. Figura 2 prezintă datele comerțului NYSE. Linia albastră indică acțiunile grupului NYSE vândute (în milioane) și afișează o tendință ascendentă clară din 2004 până la jumătatea anului 2006. Valoarea volumului dolarului tranzacțiilor (indicată de linia roșie) a crescut de asemenea. Volumul acțiunilor a crescut de la 27,5 miliarde de acțiuni la 43,742 miliarde acțiuni, iar valoarea dolarului tranzacțiilor sa dublat de la 832 miliarde dolari la 1, 701 miliarde dolari. Judecând după aceste date de la mijlocul anilor 2000, când ratele dobânzilor cresc, volumul tranzacțiilor cu acțiuni crește, de asemenea, atât în ​​ceea ce privește numărul de acțiuni vândute, cât și valoarea de piață a tranzacțiilor care au loc.
• În perioada cuprinsă între mijlocul anului 2006 și mijlocul anului 2007 era o perioadă stabilă de și o rată ridicată a dobânzii atunci când ratele de trezorerie din Statele Unite de 1 an erau mai mari de 5%. În aceeași perioadă, volumul tranzacțiilor a rămas stabil în intervalul de la 34 de miliarde de acțiuni la 45 de miliarde de acțiuni, în timp ce valoarea dolarului tranzacțiilor se situa în intervalul 1, 285 miliarde până la 1 700 miliarde de dolari. (999) a fost o perioadă a scăderii ratelor dobânzilor în cazul în care rata anuală a trezoreriei americane de 1 an a scăzut de la înălțimi de 5% la minime de mai puțin de 1,25%. În această perioadă, volumul tranzacțiilor NYSE a fluctuat între 35 de miliarde de acțiuni și 60 de miliarde de acțiuni, iar valoarea dolarului tranzacțiilor a scăzut de la 2 400 miliarde la aproximativ 1 500 miliarde de dolari. Al treilea trimestru al anului 2008 până la începutul lui 2009 a reprezentat un timp similar cu
• în care ratele dobânzilor au scăzut când ratele au scăzut de la 2 la 999.6% până la 0,4%. În această perioadă, volumul zilnic de acțiuni tranzacționate pe NYSE a fluctuat foarte mult de la 38 miliarde la aproximativ 70 miliarde de acțiuni. Valoarea dolarului tranzacțiilor a scăzut de la 1, 800 miliarde la 1 miliard de dolari. Începutul anului 2012 până la începutul anului 2015 a fost perioada de timp
• stabilă și rata scăzută a dobânzii . Numărul de acțiuni tranzacționate a rămas în intervalul restrâns de aproximativ 20 miliarde până la 25 miliarde, iar valoarea dolarului tranzacțiilor a rămas între 600 și 825 miliarde de dolari.
  Ce înseamnă acest lucru pentru creșterea în ritmul dobânzilor?
• În conformitate cu înțelepciunea convențională, ratele scăzute ale dobânzii conduc la scăderea capitalului și la creșterea activității de tranzacționare. Cu toate acestea, după cum am discutat în acest articol, observațiile istorice din anii 2000 arată corelația exactă opusă. În timpul perioadelor de creștere a dobânzilor în anii 2000, volumul tranzacțiilor de pe Bursa de la New York a crescut atât în ​​dolari, cât și în numărul de acțiuni tranzacționate. În timpul perioadelor de scădere a dobânzilor în anii 2000, volumul tranzacțiilor a fluctuat foarte mult, indicând incertitudinea piețelor. Valoarea dolarului tranzacțiilor a scăzut cu fluctuații mari, confirmând în continuare incertitudinea dominantă pe piețe și abstinența unor participanți pe piață. În perioadele de dobânzi stabile, dar ridicate, volumul tranzacțiilor și valoarea dolarului acțiunilor tranzacționate au rămas stabile și într-un interval de dolar strâns. Intervale similare au fost observate în timpul perioadei stabile, dar mai scăzute.

Pe baza acestor observații istorice, este evident că perioadele de rate ale dobânzii stabile (ridicate sau scăzute) conduc la activități comerciale consecvente în limite strânse ale dolarului. În timpul perioadelor de creștere ascendentă sau descendentă a ratelor dobânzilor de trezorerie ale UR, participarea la comerț devine extrem de volatilă și de obicei scade. Acest lucru confirmă o teorie generală conform căreia coerența ratelor dobânzilor contribuie la menținerea încrederii în piață, în timp ce schimbările conduc la incertitudine, aversiune față de risc și participare la piață mai redusă.

Linia de jos

• Există teorii diferite cu privire la modul în care ratele dobânzilor afectează evaluările diferitelor clase de active, economia globală, sentimentul de afaceri și activitățile de tranzacționare. Ratele dobânzilor stabile (fie ridicate sau scăzute) sunt preferate de piețele de tranzacționare, în timp ce ratele dinamice ale dobânzilor (în creștere sau în scădere) duc la incertitudine și reduc activitățile de tranzacționare.